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中國社科院世界社保研究中心編撰的《2011年中國養老金發展報告》顯示，從1997年中國各級財政開始對養老保險轉移支付算起，補貼規模迅速擴大，2000年各級財政補貼金額為338億元，2006年為971億元，2010年1954億元，2011年新增補貼高達2272億元，財政累計補貼金額達1.2526萬億元，亦即基本養老保險基金累計結存余額(1.9497萬億元)的三分之二均來源于財政轉移支付。世界銀行研究報告指出，按照現有制度模式，未來60年中國養老金的收支缺口將高達9萬多億元。如果不發生任何改革，人口老齡化沖擊下中國養老金的統籌賬戶將給財政造成巨大的負擔。由于人口老齡化帶來的巨大沖擊，近年來社會保險、年金保險以及退休金制度已成為世界各國關切的重要議題之一。許多國家在退休金制度改革上具有重大轉變，從隨收隨付制下的確定給付制退休金制度改為確定提撥制退休金制度，但卻逐漸負擔不起第一層的退休金計劃，開始通過減少退休給付來降低財政負擔，以第二層及第三層來增加退休財富累積的功能，同時擴大第二層企業退休金及第三層個人儲蓄及商業保險的機制。

為了因應步入老齡化社會之后所面臨的壽命延長風險、扶養比率上升、醫療費用增加、長期看護需求等問題，我國應采取延長退休年限、延長繳費年限、擴大覆蓋面、增加基金收益率、增加財政補貼、將國有企業股份逐步劃轉給社保體系等措施解決養老金的資金來源和缺口補償問題。從學術界的主流觀點來看，延長退休年齡是適應人均預期壽命延長、受教育年限延長以及人口老齡化趨勢的必然選擇。倘若我國延遲退休的政策在幾年內成型，將為養老金支付規模帶來明顯改變，退休年齡每延遲一年，養老統籌基金可增長40億元，減支160億元，減緩基金缺口200億元。但退休年齡提高后，至2050年養老金收支缺口需要的財政補貼仍然占全國財政支出的9.9%?？梢?，僅僅實行退休年齡改革還不足以克服人口老齡化給中國養老金體系帶來的壓力，必須輔之以其他措施。倘若將中央和地方所屬國有企業的國有產權股份劃撥到社保系統賬戶上，將削弱國家對國有產權股份的有效管理和控制，存在著巨大的潛在風險。另外，養老保障較多考慮養老保障基金的籌措、使用、監管，涉及面過于狹窄，且因養老金的過度繳納、儲存與積累，還會對國民經濟增長、企業經濟活力和居民投資消費等造成阻礙。因此，急需通過多途徑拓寬社會養老功能，而具有補充社會安全網缺口的功能、可分擔社保壓力的商業保險，特別是年金保險、長期看護保險等應人口老齡化而生的保險商品的創新與發展，將是解決老齡化問題的重要關鍵。

中國老齡化社會保險市場概況與潛在問題

因應老齡化社會的保險商品主要有年金保險和健康保險，其中，年金保險包括遞延年金保險和即期年金保險，健康保險包括長期看護保險和終身醫療保險。遞延年金保險和即期年金保險可提供退休生活的經濟來源，維持一定生活水平;長期看護保險可提供失去日常生活能力的老人的經濟保障，終身醫療保險可提供醫療費用負擔的終身保障。由于因應老齡化社會的保險商品中最重要的兩種退休商品是年金保險和長期看護保險商品，因此，筆者將以這兩種保險商品為例來分析中國目前老齡化社會保險的市場概況與潛在問題。

1、年金保險

年金保險是個人和保險公司之間簽訂的重要財務契約［1］，其產品用來提供老年人口退休后的退休收入，被視為對抗長壽風險的最佳工具。年金保險主要通過長期的財富累積和年金化的設計，在清償期內將財富以定期給付特定額度的年金方式進行支領，從而分散長壽風險。近年來，愈來愈多的國家在政府或企業的退休金規劃中通過年金化的模式來保障老年生活需求［2］。我國社會保險養老給付與退休金制度屬于確定給付制，現行制度退休給付與資金運用上的缺失，造成大部分的退休基金都有嚴重的資產負債不足缺口，使得退休基金的未來財政負擔越來越重。同時，一般民眾退休后可能會因為自行運用不當或通貨膨脹等原因，導致退休金在短期間消耗殆盡，使得退休后老年人的基本生活失去保障，加之未來人均壽命不斷延長，極其需要依賴商業年金保險來彌補退休金與保險金缺口。作為養老保障體系中第二支柱的企業年金不僅能夠滿足個人不斷增長的養老需要，更減輕了政府的財政負擔，在“未富先老”的中國顯得尤為重要。自2004年以來，中國保險業先后成立了太平養老、平安養老、國壽養老、長江養老、泰康養老5家專業養老保險公司，包括企業年金繳費、委托管理資產和投資管理資產3個項目。5家公司年金業務互有消長，但3個項目均得到顯著增長，企業年金業務發展迅速。2007－2011年5家專業養老保險公司的企業年金業務總收入為79823868.39萬元，其中，企業年金繳費合計為13225325.93萬元，受托管理資產合計為36829691.46萬元，投資管理資產合計為29768851萬元(如表1所示)。

隨著中國老齡化社會的持續推進，人口結構、經濟發展、社會需求為企業年金賜予了豐厚土壤。世界銀行預測，到2030年中國企業年金規模將達1.8萬億美元，成為全球第三大年金市場。表2所示為我國壽險業近五年的保險業經營情況，從表2統計數據可以看出，2007年以來中國大陸地區的養老保險公司企業年金業務收入明顯上升，其中2008年的年金保險業務成長率最高，達327.8%。2011年我國中共中央國務院出臺《分類推進事業單位改革指導意見》，提出要“建立事業單位工作人員職業年金制度”，由此可預見未來我國的團體年金保險市場也將會有顯著發展，但是目前年金保險市場尚存在著諸多問題。

(1)保險市場空間過小。目前我國保險業在退休市場上僅限于銷售個人自愿購買的個人年金保險，對于與退休制度相結合的團體保險尚未形成統一完善的市場，保險業務的業務空間沒有開放，市場范圍過于狹小。

(2)稅賦優惠誘因不足。稅賦優惠是人們購買年金保險的主要考慮因素，通過退休金計劃或商業年金保險可獲得遞延課稅的優惠，即其投資利息與利得在當期不用繳稅，長期稅賦遞延的復利累積效果非常顯著。1997年美國蓋洛普公司研究調查年金購買者的動機，發現73%的購買者認為影響他們購買年金保險的最重要因素是年金具有遞延課稅的優惠。邊際稅率增加1%將導致年金保險購買量增加4.3%;平均而言年金保險可使一個65歲的老人所需準備的退休資金成本減少37%，因為退休前對其提撥金額所帶來的稅賦優惠，通過報酬率復利累加，將產生更大的退休金財富累積。相較于國外，我國的個人年金商品尚無較大的稅賦優惠誘因，因此難以刺激民眾購買年金保險的需求。

(3)年金保險保費過高。年金保險商品設計中存在逆向選擇及費用率高的問題，致使年金保險的保費太高，同時變額年金商品復雜度較高，現行的年金生命表無法反映壽命改善的現象，從而提高了保險公司的保險風險。

2、長期看護保險

長期護理保險是指對被保險人因為年老、嚴重或慢性疾病、意外傷殘導致身體上的某些功能全部或部分喪失，生活無法自理，需要住院接受長期的康復和支持護理或在家中接受他人護理時支付的各種費用給予補償的一種健康保險［3］。長期看護保險是除了年金保險以外的另一種重要退休商品，但與其它國家的長期看護保險市場相比，中國目前市場上發行的商業健康險不提供長期護理服務，市場上的健康險大多是附加險，主要作為一種投資形式存在，且存在著以下問題:

(1)長期看護保險市場份額較小

社會醫療保險對長期看護的給付相當有限，而人口老化對健康保險中的長期看護保險具有極大的影響，許多老人年老力衰需要長期看護服務。目前中國長期看護保險的市場雖有顯著成長，但市場滲透率仍偏低。主要原因在于富人雖有較強的購買能力，卻由于可以采取自己保險，并不需要通過保險市場分散其風險;中產階級雖有購買能力，卻往往認為社會保險有包含長期看護費用的給付，而沒有動機購買長期看護保險，因此需要靠政府與保險公司以營銷宣傳方式改變其理念。

(2)長期看護保險發生率評估的數據庫缺乏

長期看護保險的商品設計上，由于缺乏可靠數據支撐，對看護保險發生率的評估體系不完善，保險公司對長期看護狀態的判定差異很大。國外將保險給付直接給予看護中心，如此可以避免上述問題，也使商品本質更符合長期看護的本意。但目前中國在給付型態上尚未實現多元化，保險給付只限于給予被保險人，且被保險人需證明自己仍舊屬于需要長期看護狀態，對于被保險人非常不方便。

(3)長期看護保險業務需求不足

醫療費用的上漲以及人均壽命的延長，使得壽險公司經營長期看護保險業務具有較大的潛在風險?？紤]到長期看護保險的逆向選擇問題，保險公司不愿大力發展長期看護保險業務。目前市場上僅限于銷售個人自愿購買的長期看護保險，對于與醫療制度相結合的團體保險市場開放空間不大。加之普通公眾對長期看護的需求尚且不足，高成本商業保險難以達到老年人長期護理服務“廣覆蓋”的特性，因此市場需求仍相當有限。

因應老齡化社會的保險商品發展建議

在人口老齡化以及少子化的趨勢下，美國、英國及日本積極因應老齡化社會的來臨，針對老人的退休生活從事各方面的準備，其中包括屬于社會保險的退休金、醫療、長期看護制度的建立。除了社會保險所提供的保障之外，針對老齡化社會推出了商業保險以及相關的金融商品例如年金險、醫療險、長期看護險、年金屋保險、反向房屋抵押貸款等，大力彌補社會保險保障的不足。針對目前中國老齡化社會保險市場的概況與潛在問題，建議借鑒國際經驗，大力發展因應老齡化社會的保險商品。

1、組建研發團隊，由保監會牽頭規劃，推動保障型及年金保險商品施政計劃

采用項目制的形式，結合每一個項目的具體需要，專門組建包含風險評估、保險、精算等多個學科領域專家在內的研發團隊，因應產品開發進行充分的調研評估，以洞悉民眾實際的保險需求。由保監會牽頭規劃推動保障型及年金保險商品施政計劃，針對相關保險業務，實施保險商品送審獎勵措施，引導業界開發各類因應老齡化社會照顧、贍養需求的保險商品，并予以大力倡導和推進，以提醒民眾適足保險保障與提早規劃退休生活的重要性，協助建構更為完善的社會安全體系。加強政府機構與其他組織之間的交流，在賬戶管理、基金運營、服務方面分別實現與醫療保險機構、商業保險公司及民間組織之間的協調和合作，從而提高基金收益率。同時規范部分提領制度，以增加年金保險的彈性，提高保險費率的多元化，針對不同的族群(例如健康體、弱體體等)提供不同的費率，通過差別費率向健康狀況不好的人提供較大優惠，提高保險費率的公平性。

2、引進國外新型態保險商品，滿足民眾多元化投保需求

從商品設計來看，國外變額年金設計含有部分保證給付機制，可分散退休風險，提高累積退休資產穩定度，是潛在的退休商品。建議引進外國的外幣傳統型保單、附保證給付投資型保單、優體保單及弱體保單等新型態保險商品，以滿足民眾多元化投保需求，并放寬保證利率相關法規，推進預期利率連結型與投資連結型年金保險市場的可持續發展。建立獨立于傳統醫療保險制度的長期照料服務體系，是因應老齡化社會挑戰、特別是高齡化挑戰的重要制度安排。日本看護保險制度的內容非常豐富，對老齡化群體的看護問題均作了相對系統性的制度安排，包括看護保險活動的參與主體、看護種類與認定、保險費的給付、財政來源與費用分擔比例等具體制度設計。為了鼓勵民眾購買長期看護保險，建議強制規定購買長期看護保險，并由雇主為員工承擔一定比例的長期看護保險，員工自行選擇保險公司。提供與長期看護保險相結合的年金保險商品，利用反向房屋貸款方式籌措長期看護之費用支出，同時建立長期看護保險發生率評估的數據庫。落實長期照護制度，開辦照顧者津貼;培訓居家服務員，實施證照制度;結合小區長期照護服務與醫療服務資源，為有看護需要的老人及其家庭提供整合性與持續性的照顧服務。有效配合未來快速成長的長期照護需求，推動長期看護保險立法。另外，壽險年金化所累積的財富是避免因長壽而造成退休金短缺的最佳方法。美國法律規定個人儲蓄賬戶的累積金額，在退休后一次提領的金額不能超過賬戶余額的30%，其余皆要用于購買遞延生存年金。英國也有類似的規定，要求員工在退休后必須將部分退休金用于購買遞延生存年金。很多保險公司為因應長壽風險也推出了年金保險商品設計，以遞延年金為例，此保單即使在賬戶金額提領完之后，至特定年齡保險公司仍會給付被保險人年金，被保險人95歲時可選擇一次提領終止保單契約，或選擇繼續給付到死亡。對于保險公司而言，若無法事先評估壽命延長的情形，可能會面臨長壽風險。為了減輕保險公司所承擔的長壽風險，建議研究探索長壽風險證券化的可行性，例如生存債券、生存交換契約、年金期貨、死亡率選擇權等。但在發展這些金融商品之前，必須先要建構科學衡量死亡信息的死亡率指數與相關金融專業技術。

3、實施稅賦優惠措施，推廣個稅遞延養老保險

保險商品的推廣涉及許多租稅誘因。建議政府提供稅收優惠以鼓勵更多的退休儲蓄行為，在民眾購買年金商品或其它退休儲蓄商品時給更大的稅收減免。目前中國人壽、太平洋保險、平安養老、太平養老、長江養老和英大泰和等公司正在參與個稅遞延養老保險上海試點的前期籌備工作，不過稅延型養老險的試點執行并非由保險監管部門一方決定，需要與財政、稅務部門進行溝通協調(特別是推行有吸引力的養老險繳費稅收優惠政策，稅務部門需要讓渡的利益較大)，避免如2008年中國保監會和天津濱海新區曾經率先出臺的補充養老險稅收優惠被國家稅務總局叫停的情況出現。另外，由于涉及稅收問題，倘若各保險產品相異將難以協調，故保險產品應趨于同質性。產品設計中保費上限依然是測量難點，因此需要保監會的指導和統一推進。

4、提高業務員的專業水平，創新保險商品銷售方式

隨著老齡人商品市場的預期加強，保險市場的發展有賴于專業業務員的推動。建議強化保險公司業務員對于保險商品的了解，并嚴格規范各商品的相關告知義務及說明項目。從消費者心態及行為分析，目前國內大部分消費者對年金保險與長期看護保險等因應老齡化社會的保險商品功能與優點沒有正確的了解，并常常低估其對這些保險的真正需求。而保險公司的業務人員，在銷售時常以傭金為導向，也未能對這些商品提供充分的說明與需求分析。所以未來保險公司在商品設計、銷售方式以及業務人員的訓練上，都必須針對這些問題提出可行的解決方法，真正有效地拓展保險市場。資金運用上，以內部資金(internalfund)方式販賣因應老齡化社會的保險商品，進一步開放實現保險公司直接承作資產管理賬戶，使其它年金制下民眾能夠依據自身的風險趨避程度與距離退休時間長短進行不同的投資規劃，從而有效降低投資風險。由于保險業務的運作通常具有較高的費用率，為了增加競爭優勢，未來在推動年金保險制時應盡量降低行政管理成本以提升投資績效。

5、完善監理制度，重視風險評估在精算實務中的應用

現行風險評估的關鍵在于隨機投資模型的應用，模型的選取與參數的估計均會影響到評估結果，有必要建立一致性的監理隨機模型及監理標準，并加強精算人員財務風險評估和隨機方法的訓練，注意保險公司過去保險商品銷售的潛在虧損是否會侵害新契約的保護權益，強化精算人員自律、他律及法律規范如何相互配合以實現最大效益。同時，資產負債管理對于保險公司非常重要。以傳統年金保險為例，保險公司售出的年金保險，需要在未來支付足夠的、不能縮減的年金給付，所以應投資于固定利率的長期資產，確保保險公司擁有足夠的現金流量支付未來支出。根據英國的精算實務，保險公司大都將長期年金收入投資于英國政府股票，這些資產需要適時支付負債，故而應該了解未來的現金流量。中國現行投資環境中長期債券較少，投資選擇相對不多，對于中國現發行的保險商品在資產負債管理上帶來較大局限［4］。因此建議精算人員參與年金商品的資產負債管理，加強風險管理，建立投資保證商品的風險評估機制。此外，利率風險、長壽風險以及投資保證風險皆是影響年金保險的重大風險因素，國外常有保險公司因為錯估未來市場利率的走勢或壽命改善的程度而造成財務上的問題，如何有效地評估年金風險至關重要。國外的精算實務采用兩種不同類型的生命表，可以反映不同世代的壽命改善情況。中國現行年金的生命表未能反應壽命改善的情況，未來人均壽命的延長將成為威脅保險公司經營年金保險的重大風險。同時，金融商品的市場競爭和投資保證也對保險公司帶來較大的市場風險，應強化對未來壽命改善的研究。

6、強調信息披露，在保險同業公會網站上設立因應老齡化社會的保險商品專區

市場公平性的規范上，信息的充分披露和公平對待客戶成為重中之重。隨著市場競爭的加劇，保險商品亦逐步實現多元化，商品信息在客戶和保險公司之間的嚴重不對稱，可能會造成誤解、錯失潛在客戶，因此英國等發達國家在監理上特別強調信息披露。中國現行的保險商品信息強調附加費用率，忽略了向客戶提供商品年金率等信息，建議在監理規范上參考英國的做法，建立較為健全、有效的信息披露機制。在保險同業公會網站上設立因應老齡化社會的保險商品專區，并與太平養老、平安養老、國壽養老、長江養老、泰康養老等壽險公司因應老齡化社會的保險商品專區連結，方便消費者查詢。（本文作者：鄭曉玲 單位：海南經貿職業技術學院）