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一、可持續增長率波動下財務管理策略分析

1.1實際增長率低于可持續增長率時財務管理策略

當企業實際增長率明顯低于可持續增長率數值時,表明企業的資源利用率不足,致使企業整體價值下降,此時企業容易成為被收購對象。經過收購之后,企業資源會得到優化配置,進而使得企業整體資源利用率得到明顯提升,使企業實際增長率上漲并逐漸接近可持續增長率。其次,企業也可以提高股利支付率或者是通過股票回購的方式把自身空置的大量現金交換給股東,避免了資金的大量閑置。另外,也可以選擇性的將資金投資于其他行業,進而提升自身的實際增長率。不過這種投資的方式具有較高的風險,一些規模較小或者經營時間較短的企業不建議采用該種方式,一些規模較大或者是具有成熟經營與管理經驗的企業可以將該種方式納入考量范圍。

1.2實際增長率高于可持續增長率時財務管理策略

當企業實際增長率明顯高于可持續增長率時,表明企業資源完全利用下實際銷售利益不足。此時,企業為了降低實際增長率,需要在保證不過分消耗企業資金的基礎上提升銷售量。主要財務管理策略有以下幾點。

(1)發行新股。企業可以發行新股,進而提升自身權益資本,不過發行新股的時候,我國有著較為嚴格的審核標準,在很大程度上會限制資金的流向,不過發行新股需要投資的成本比較少,決策層有著較高的自主性。

(2)提高資金運營效率。企業在日常經營的時候,需要強化管理力度,降低不必要的經營成本投入,提高日常運營資金的有效利用率,另外,還需要不斷加快資產的周轉效率。

(3)兼并與收購。企業也可以通過兼并與收購的形式積極的尋求外界人員前來投資,依靠外界資金的注入帶動企業日常運轉,進而提高企業生產與經營的效率。不過依靠兼并與收購控制實際增長率也存在較大的風險因素,需要企業決策層慎重的制定兼并與收購方案。一般來說需要在企業有著一定財務能力的時候進行兼并與收購,如果等到公司出現實際增長率過高的情況,那么企業可用資金量較少,勢必會影響兼并與收購的進行。

二、結語

總而言之,可持續增長模型在企業財務管理方面具有十分重要的作用,為其提供了一個全面的分析框架。企業在生產經營過程中,應當根據自身的實際經營狀況,選擇與之相適應的可持續增長模型;同時,從企業增長管理方面來看,以現金流口徑為基礎的可持續增長模型,對于企業的長遠發展更具有實際意義,能夠在很大程度上反映出企業生產經營過程中的實際增長潛力,充分發揮企業內部資源的作用,進一步促進企業的發展,提高企業的經濟效益與社會效益,為企業創造更大的價值。

作者：王海偉 單位：中糧(唐山)糖業有限公司