泡沫經濟的危害精選(九篇)
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第1篇：泡沫經濟的危害范文
什么叫泡沫經濟？《辭海》（1999年版）中有一個較為準確的解釋。該書寫道：“泡沫經濟：虛擬資本過度增長與相關交易持續膨脹日益脫離實物資本的增長和實業部門的成長，金融證券、地產價格飛漲，投機交易極為活躍的經濟現象。泡沫經濟寓于金融投機，造成社會經濟的虛假繁榮，最后必定泡沫破滅，導致社會震蕩，甚至經濟崩潰。”
從這個定義中，我們可以得出以下幾點結論：
(1)泡沫經濟主要是指虛擬資本過度增長而言的。所謂虛擬資本，是指以有價證券的形式存在，并能給持有者帶來一定收入的資本，如企業股票或國家發行的債券等。虛擬資本有相當大的經濟泡沫，虛擬資本的過度增長和相關交易持續膨脹，與實際資本脫離越來越遠，形成泡沫經濟，最終股票價格暴跌，導致泡沫破滅，造成社會經濟震蕩。
(2)地價飛漲，也是泡沫經濟的一種表現。如果地價飛漲，脫離土地實際價值越來越遠，便會形成泡沫經濟，一旦泡沫破滅，地價暴跌，給社會經濟帶來巨大危害。
(3)泡沫經濟寓于金融投機。正常情況下，資金的運動應當反映實體資本和實業部門的運動狀況。只要金融存在，金融投機就必然存在。但如果金融投機交易過度膨脹，同實體資本和實業部門的成長脫離越來越遠，便會造成社會經濟的虛假繁榮，形成泡沫經濟。
(4)泡沫經濟與經濟泡沫既有區別，又有一定聯系。經濟泡沫是市場中普遍存在的一種經濟現象。所謂經濟泡沫是指經濟成長過程中出現的一些非實體經濟因素，如金融證券、債券、地價和金融投機交易等，只要控制在適度的范圍中，對活躍市場經濟有利。只有當經濟泡沫過多，過度膨脹，嚴重脫離實體資本和實業發展需要的時候，才會演變成虛假繁榮的泡沫經濟。可見，泡沫經濟是個貶義詞，而經濟泡沫則是個中性范疇。所以，不能把經濟泡沫與泡沫經濟簡單地劃等號，既要承認經濟泡沫存在的客觀必然性，又要防止經濟泡沫過度膨脹演變成泡沫經濟。
二、經濟泡沫的利與弊
在現代市場經濟中，經濟泡沫之所以會長期存在，是有它的客觀原因的，主要是由其作用的二重性所決定的。
一方面，經濟泡沫的存在有利于資本集中，促進競爭，活躍市場，繁榮經濟。
另一方面，也應清醒地看到，經濟泡沫中的不實因素和投機因素，又存在著消極成分。
三、房地產業與泡沫經濟的關系
在搞清了泡沫經濟的涵義以及泡沫的利與弊之后，我們可以回過頭來研究房地產業與泡沫經濟的關系這個主題了。研究的結果是：
1、房地產業本質上是實體經濟和實業部門，其本身決不是泡沫經濟。
首先從房地產的屬性來看，房地產是不動產，房地產商品兼有生活資料和生產資料雙重屬性，是以實物形態存在的實實在在的實體產品，同金融證券（包括股票、債券）僅僅是收益權利證書相比，根本不同，它本身并不是泡沫經濟。
其次，房地產業部門是實業部門。它同金融證券等虛擬資本也是根本不同的，談不上泡沫經濟。
再次，房地產業在整個國民經濟體系中屬于先導性、基礎性產業，處于主導產業地位，起到十分重要的作用。在發達國家內生產總值中，房地產增加值一般要占到10%左右。房地產業以其產業關聯度強、帶動系數大的特點，成為促進國民經濟增長的支柱產業。事實已經證明，現階段我國房地產業的興旺發達，是我國經濟繁榮的標志之一，并不像有些人所說的那樣所謂虛假繁榮的“泡沫經濟的第二次”。
2、房地產業也含有某些經濟泡沫成分，如果任其膨脹，也存在著發展成為泡沫經濟的危險性。
應當承認，房地產業成長過程中，確實存在著一些經濟泡沫，主要表現在：
(1)地產價格泡沫。如前所述，土地價格由于其稀缺性和市場需求無限性的拉動作用，及其土地市場投機炒作，會出現虛漲，這種虛漲的部分就屬于經濟泡沫。如果土地價格成倍、甚至幾十倍地飛漲，就會發展成泡沫經濟。如日本的地產價格暴漲就是鮮明的例證。日本六大城市的地價指數，在上世紀80年代的10年間上漲了5倍，地價市值總額高達4000萬億日元，相當于美國地價總值的4倍，土地單價為美國的100倍。1991年以后地價暴跌，泡沫破滅，至今經濟尚未恢復過來。地價虛漲是不能持久的，在一定階段便會破滅。
(2)房屋空置泡沫。在房地產市場供求關系中，商品房供給超過市場需求，超過部門的供給增長屬于虛長，構成經濟泡沫。按照通用的國際經驗數據，商品房空置率達10%以內時，這種經濟泡沫是正常的。如果超越過多，引起嚴重的供給過剩，形成泡沫經濟，導致房價猛跌，開發商遭受巨大損失甚至破產倒閉，失業率上升，經濟混亂，社會動蕩。
(3)房地產投資泡沫。一般規律，房地產投資增長率應與房地產消費增長率相適應，力求平衡供求關系。在發展中國家的經濟起飛階段，百業待興，房地產投資增長率略大于消費增長率，形成供略大于求的市場局面，對促進房地產業的發展和刺激經濟增長是有利的。只有當房地產投資過度膨脹，商品房嚴重滯銷，造成還貸困難，連帶引起金融危機時，才形成泡沫經濟破滅。1997年東南亞金融危機中的泰國就是一例。
(4)房價虛漲泡沫。房價是與地價相聯系的，房價泡沫與地價泡沫密切相關。此外，開發商對利潤的期望值過高，人為抬高房價，也會形成經濟泡沫。如果房價飛漲，開發商攫取暴利，購房者難以承受，由此也會形成房地產泡沫經濟。
可見，房地產確有經濟泡沫，存在著發展成為泡沫經濟的可能性。但絕不能把房地產業等同于泡沫經濟。
3、房地產經濟泡沫的存在有利有弊，關鍵在于控制在適度的范圍內，避免出現泡沫經濟，導致大起大落的波動和震蕩。適度的經濟泡沫，例如土地價格微幅上揚、房價穩中有升、房地產開發投資高于社會固定資產投資增長率和商品房供給略大于市場需求等等，對活躍經濟，促進競爭，推動房地產發展和國民經濟增長是有利的。同整個國民經濟一樣，沒有一點泡沫房地產業是不能繁榮的。而如果泡沫過多，過于膨脹，造成虛假繁榮則是不利的。關鍵在于要控制這些經濟泡沫過度膨脹，不致形成為泡沫經濟，帶來嚴重危害。
四、辯證地看待當前上海的房地產市場形勢
當前的房地產市場形勢究竟處于什么狀態，是否已達到泡沫經濟程度？這不是憑印象可以判別的，而是必須按照實際數據科學地進行評價。
衡量房地產市場形勢必須樹立一些基本標準。筆者認為，首先要看房地產業的發展與宏觀經濟狀況的適應度；其次要看商品房供給與需求的均衡態；再次，要看商品房價格的波動狀況及其走勢。只有抓住了這些基本標準，才能進行正確判別。
以上述基本標準來衡量，當前上海房地產市場，適應全市國民經濟快速增長的要求，主流是處于持續發展的繁榮階段。其主要標志是：
(1)房地產市場的供給和需求基本平衡，求略大于供，呈現出供求兩旺的態勢。據上海市房地產交易中心、上海市統計局的2002年1～6月房地產市場信息數據匯總資料，已登記的商品房預售面積1230.14萬平方米，與上年同期相比增長49.9%，批準的預售面積（1138.86萬平方米）與實際預售面積之比為1∶1.08，實際預售面積略大于批準預售面積。已登記的商品房銷售面積為1195萬平方米，同比增長19.5%，大大超過商品房竣工面積（468.51萬平方米）。不少優質樓盤，出現少有的排隊購房現象。前幾年累積的空置房逐步消化，大幅減少。住宅市場旺盛的需求，拉動著上海房地產市場出現繁榮的局面。
(2)存量房交易大幅增長，向著房地產市場主體的方向發展。2002年1～6月，已登記的存量房買賣面積達到811.23萬平方米，同上年同期相比增長31%。日漸接近增量房交易，部分區內存量房產交易量已超過增量房交易量。預示著上海的房地產市場逐步成熟。
(3)房地產開發投資更趨理性化，市場基礎扎實。與20世紀90年代初那種不顧市場需求、盲目開發的情況不同，如今的房地產開發商普遍比較重視市場調研和目標市場定位，使房地產投資開發牢固地建立在市場需求的基礎上，可以說屬于市場需求拉動型投資擴張。2002年1～6月的上海房地產開發投資額達到355.36億元，與上年同期相比，增長45.3%，預計全年將超過700億元，這對拉動投資需求，平衡供求，抑制房價過快上漲是有益的。
(4)商品房價格穩中有升，基本合理。2001年上海的房價上升了8%左右，2002年上半年上漲了5.8%。從其成因來分析，主要有三個因素：一是樓盤品質提高、環境改善，成本推進型上升：二是居民收入提高，消費結構轉換形成的需求收入彈性促進型上升；三是商品房階段性、暫時性供不應求的需求拉動型上升。2001年上海居民的可支配收入增長9.9%，而房價的增幅仍低于收入增長幅度。從長期發展趨勢看，房價穩中有升是符合市場經濟和經濟發展的客觀規律的，也是合理的，它恰恰是房地產業景氣的重要標志之一。
通常人們喜歡用“冷”和“熱”來形容房地產市場狀態，這種通俗的說法容易引起誤解，是不科學的。正確的提法應當用繁榮還是衰退，即景氣度來表示。當前的上海房地產市場處于正常發展的佳境狀態，如果從房地產經濟周期角度看，則是繁榮階段的高峰期，筆者預測還會延續二三年時間。那種把房地產市場的繁榮扣上“泡沫經濟”的帽子是站不住腳的。
當然，也應當看到當前的上海房地產市場存在一些值得注意的問題，出現了一些泡沫過多的現象。主要表現在：
(1)房地產開發投資增幅過猛，隱含著再次出現供給過剩的危險。從現在開始就應適當控制土地供應量和房地產開發投資規模。
(2)商品房開發結構過于向高檔房傾斜，中低檔住宅開發不足。要積極引導開發商多建中價位住宅，避免結構失調。
第2篇：泡沫經濟的危害范文
關鍵詞：金融經濟；經濟泡沫；成因；表現形式；分析
中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1674-7712 （2013） 22-0000-01
一、簡析經濟泡沫
隨著現代經濟的迅猛發展，越來越多的金融工具以及金融衍生工具逐漸出現在整個社會經濟中，市場經濟特征也發生了明顯的變化，現階段自由化、價值化、國際化已體現的極為明顯，經濟泡沫伴隨著金融經濟的發展而發展，并且經濟泡沫的產生有著不可預見性，且呈現出逐漸擴大的趨勢，從社會和約束機制上分析金融泡沫，其主要是以股票泡沫和房地產泡沫的形式出現[1]。金融泡沫產生的最根本原因是社會經濟建設發展過程中過高的虛擬經濟同實體經濟之間的偏離性。
一般情況下，將由于局部投機所引起的資產市場價格與資產內在價值相背離的部分稱作經濟泡沫，其實質是某特定資產發生了價格膨脹，與此同時，相對寬松的經濟監管政策也使得該傳導機制使經濟泡沫向全局經濟泡沫逐漸轉變。對于以上定義在這里進行詳細解讀：首先，局部的經濟泡沫是引發全局性泡沫經濟的前提，正是由于虛假的市場需求導致局部經濟泡沫的產生，與此同時，虛假需求的價格信號也會導致資源分配的不平衡，這就說明了虛假需求是導致經濟泡沫的最為根本的原因。還有，局部經濟泡沫的出現或者經濟泡沫展現出逐漸增多的特征并不能夠說明此時國家已經處于經濟泡沫之中，經濟泡沫要想轉變為泡沫經濟還需要特定的傳導機制，相關經濟部門如果在此時沒有一定的貨幣政策的失誤，那么局部經濟泡沫也不會轉變成為全局的泡沫經濟，一般意義上講，我們平時所講的泡沫經濟在本質上講其實是經濟的虛假繁榮現象，這里所講的虛假繁榮現象是在 泡沫經濟時期由于社會的有效需求被很大程度的刺激，社會的有效需求中存在著較多的虛假成分，但是這種表面上的繁榮是不可能較長時間存在下去的，其不實在的特性本質會導致其最終破滅，現階段，隨著我國經濟實力的不斷增強。國家剩余資本穩固增加，投機資本的量也隨之不斷增加，不僅如此，伴隨著固定資本的老化，折舊會在總投資中的比例越來越大[2]。折舊的總規模隨著固定資產的規模的擴大而越來越大，因此，當總投資出現萎縮或“被萎縮”時，一個國家的凈投資也會以更快的速度減少。這里需要說明的是經濟泡沫與泡沫經濟是兩個不同的概念，前者反映的是“局部”的經濟現象；后者反映的是“全局”的經濟現象，不可混為一談。
在經濟快速增長的時期，資產規模的增大使得資產泡沫的規模顯的相對較小，較小規模的經濟泡沫暫時還不會崩潰，相反，相對較大的經濟泡沫則會隨時崩潰，使原本良好的經濟形式急轉直下，其結果就是大量的就職者以及投資者遭受巨大的損失，前文已經提過，資產泡沫是經濟泡沫的本質根源，其使得資產的原始價值在投機資本的助力下急速上漲，急速上漲的原因主要是資產增量（A）超出凈投資增量（Ni）部分的異常增值。而資產價格的兩種基本形式是有形資產價格（如房地產價格或固定資產價格）以及金融資產價格（如股票、期貨、債券價格等），而經濟泡沫的增長與固定資產價格的增長基本上保持一致[3]。
二、當今形式我國經濟泡沫的基本特征
下面分別舉出現階段我國經濟泡沫的具體特征，首先我國的資產泡沫率從資產泡沫崩潰的臨界質量的角度來講還處于一個相對較低的水平上，其次我國經濟泡沫的增長速率比資產增長速率以及凈投資的增長速率低很多，我國資產泡沫的年增量相對于同期凈投資規模還處于一個較低的水平，再次，我國資產泡沫現階段并沒有比較明顯的縮減，最后，資產泡沫的增長在一定程度上是由于政府的財政赤字消費所推動的，而資產泡沫量的增加從一定角度上講是由于貨幣流通量的增加所引起的[4]。
三、經濟泡沫的利與弊
如今形式下，只要一提起經濟泡沫，很多人都會認為這是對經濟極其有害的，但從一定層面上講，經濟泡沫對市場經濟存在著一定有利的作用，經濟泡沫會使資本變得越開越集中，市場競爭也會隨之不斷加劇，這就會使經濟逐漸發達，而籌集資金方式的多樣化會使企業不斷的擴大再生產，促進經濟的發展，另外，由于股份公司的發展，而改革開放以來，股份制公司的迅速發展使得國有企業本身的老舊制度不斷更新，這就極大的加快了資本的運行效率，資本運行效率的提升體現在市場經濟的方方面面，如土地市場中，土地使用權的有償轉出可以將集中的資金進行社會基礎設施的建設工作，這就間接提高了土地資源的有效利用率，與此同時，房地產業的迅速發展反過來也會促進經濟的增長，而企業間的競爭，適度的經濟泡沫催生的優勝劣汰也會優化社會資源配置效率[5]，從這個意義上講，科學的適度的經濟泡沫對社會經濟是有好處的，對社會的發展也是有利的，從另一個角度上講，經濟泡沫也存在著一些不實因素和投機因素等消極成分，民對最資產價格的擔心會隨著資產泡沫的增大而增大，這樣就會使得對漲價的預期推起和加速下一輪資產價格的異常上漲；資產價格的增長會使經濟泡沫的增速越來越快，這也加速了泡沫的崩潰；所謂的投機心理會隨著資產價格的上漲而膨脹，這會加劇資本向投機市場的轉移，進一步打擊實體經濟；在當前國情下，如果資產泡沫一旦崩潰，我國國內的投資信心會遭受極大的打擊，使投資者的心理陰影和投資環境的惡化卷入惡性循環；最為嚴重的一點就是引發經濟危機，經濟泡沫的崩潰如果引起整個社會的恐慌，一旦誘發“恐慌性需求萎縮”就會引爆經濟危機。因此。在研究經濟泡沫時，也應該重視其極的、不利的一面。從整體上看，經濟泡沫利大于弊，我們需要辯證的分析經濟泡沫的利與弊，這樣做的意義在于可以充分利用經濟泡沫的積極方面，活躍經濟，加速經濟增長，也要抑制經濟泡沫的消極方面，避免經濟泡沫的過度膨脹形成泡沫經濟，使得經濟虛假繁榮，危害社會經濟發的展。
四、結語
對待經濟泡沫問題要辯證分析，既要認識到經濟泡沫積極的一面也要防范其消極面，經濟泡沫對經濟的影響程度取決于泡沫化程度，若不針對這種經濟泡沫問題加以合理控制，整個金融經濟體系的發展就會被這種經濟泡沫所壟斷，這對于整個現代金融經濟市場的發展而言是極為不利的，因此，應將經濟泡沫置于一個可控范圍內，利用積極的一面促進經濟健康穩定的發展。
參考文獻：
[1]黃正新.關于泡沫經濟及其測度的幾個理論問題[J].金融研究，2002.
[2]熊良俊.泡沫經濟釋義及相關理論問題[J].金融研究，1998.
[3]陳世淵.金融泡沫理論的研究[D].廈門大學，2001.
第3篇：泡沫經濟的危害范文
正確認識泡沫的現象
在許多議論房地產泡沫問題的文章中，對泡沫一詞的釋義口徑不一。關于泡沫、經濟泡沫及其釋義從17世紀開始，幾部外國辭典的簡要釋義是：泡沫是虛擬資本過度增長的經濟現象。我國《辭海》的釋義，與之基本相同。也可以說，泡沫的主要表現是一種價格遠離價值的經濟現象。比如，在市場經濟活動中，通過各種"狂熱"的哄抬、投機等行為，使得某種商品、某種資產或某個公司的股票價格猛漲，若干倍地遠離其價值。這種高價，不能長期維持，最終會像泡沫一樣地破裂。這就是泡沫或泡沫經濟現象。其中比較典型的，稱之為泡沫經濟事件。
由于在市場經濟運行中，價格較大幅度地離開價值的現象總會在各種商品中經常發生，除了把這些經濟現象統稱為泡沫現象外，專家們還根據泡沫產生的不同程度和后果，把它分為以下兩種。
第一種是泡沫經濟。共同特點：一是，產生泡沫經濟現象的主要原因之一是過度投機，并伴隨各不相同的其他原因；二是，價格若干倍地狂漲，遠遠離開其價值；三是，哄抬出的高價只能停留一定的時間(有的是短暫時間)就會破裂猛跌，下降到與價值相近的價格；四是，每一次泡沫經濟事件都會對社會經濟造成不同程度的危害。
第二種是一般性泡沫。某種商品的價格在一定時間內有較大幅度的上漲，但沒有達到典型泡沫經濟事件的4個特點，就屬于一般性泡沫。許多專家把它簡稱為經濟泡沫。經濟泡沫是比較經常而普遍地產生的，它的消極方面是因較大幅度漲價而帶來的各種副作用，但因其價格上漲和下降幅度相對較小，一般不會出現泡沫經濟那樣明顯的"破裂"和"猛跌"現象，造成的危害也小得多。它的積極方面是在一定程度上調節市場的作用。因此，不要一提到泡沫就談虎色變，而要用一分為二的觀點來看待經常發生的經濟泡沫。
明確了泡沫的釋義和其與泡沫經濟的區分，我們就知道經濟泡沫會經常發生，就不會否認我國房地產業也會經常發生經濟泡沫。由于經濟泡沫一般沒有明顯的破裂現象。泡沫釋義擴大化引起的混亂長期以來，在西方國家和我國，都認定泡沫現象是價格狂漲而遠離價值的經濟現象。但是，最近幾年，許多作者在發表的文章中，卻把泡沫現象包含的內容任意擴大。幾乎把房地產經濟活動中出現的各種問題，統統歸納為泡沫現象。有的文章還進一步擴大為，這次我國宏觀調控所采取的各項政策措施，統統屬于治理泡沫的措施。為此，需要說明以下兩點：
其一，不能通過曲解來辯解。有的文章為泡沫釋義擴大化辯解的理由是：西方有名的《新帕爾格雷克經濟學大辭典》明確指出，"理論界尚未達成對泡沫狀態的一致同意的定義"，既然沒有一致同意的定義，我國專家當然有權對泡沫增添內容。其實，西方理論界對泡沫經濟現象的意見是一致的。只有對形成經濟泡沫狀態的定量指標，即其價格離開價值的幅度達到多大才能稱為泡沫狀態，意見還不一致。《大辭典》僅僅指出理論界對形成泡沫狀態的意見不一致，決不能把它曲解為對"泡沫"釋義的意見不一致。
其二，對不同質的經濟現象，應該有不同的表述詞匯和治理措施。如果把以上擴大化的內容統統歸入泡沫現象而采取統一的治理措施，就會犯大錯誤。以房地產為例，如果發生了價格陡漲而遠離其價值的泡沫現象，主要的治理措施應為：適度加大房地產投資和擴大開發規模以增加供給；增加經濟適用住房和低價位商品房的比重以降低平均房價(即結構性降價)；提高宏觀調控水平以調控房價和抑制投機。而泡沫擴大化提出的許多內容，例如"房地產發展過熱"、"房地產投資增長過速"、"房地產開發規模過大"、"住房空置率過高"等，經濟學界歷來就使用"發展過熱"、"規模過大"和"生產過剩"等恰當的詞匯來表述。這些經濟現象生產出的產品，不是虛擬的而是真正的物質財富，除極少數報廢的產品外，都會陸續出售而投入使用，不會像泡沫一樣地破裂。而生產過多、過剩，則是導致價格下跌的重要原因，只能采取與治理泡沫現象完全相反的政策措施。如果硬要把這些內容歸入泡沫現象，必定會造成理論上、實施政策措施上和問題探討爭論上的混亂。因此，必須正本清源，堅持對泡沫現象的原有釋義。
我國房地產泡沫的成因
從房地產泡沫的定義中不難看出，過度投機是導致房地產泡沫產生的最直接原因；另外，消費者的預期、非理性擴張、政策導向、結構性矛盾等因素則間接促進了泡沫的形成。
1、 房地產泡沫產生的直接原因
過度投機而導致的地價飛漲是房地產泡沫產生的最直接原因。作為市場經濟中極為活躍的房地產市場，投機活動尤為嚴重。土地交易制度不健全，行業管理不完善，在一定程度上助長了投機活動，產生大量投機性泡沫。業內人士有這樣的說法：拿到了地就上了賺錢的大路。因此，房地產開發商都千方百計地“圈地”，進行土地儲備，等到時機成熟，或將土地以高額的價格轉讓，或進行開發并瘋狂炒作，導致地價、房價飛漲。房地產投資在一定程度上變成了圈地投機，投機的成分越多，泡沫形成得越快。同時由于土地資源是稀缺的、有限的，隨著經濟的發展和人口的增多，以及城市化進程步伐的加快，人們對土地不斷增長的需求與土地稀缺之間的矛盾越來越突出。在這種情況下，有限的土地在反復轉手交易的過程中，價格飛漲，嚴重脫離了其實有價值而產生地價泡沫，進而導致整個房地產業泡沫的形成。
2、房地產泡沫產生的間接原因
（1）消費者的預期。
消費者的預期實質上就是對價格的預期。由于房地產不同于一般商品，當價格上升時，人們預期今后價格還要上升，需求量增加，房地產持有人惜售，供給量反而減少。這樣就進一步刺激了價格上升，促進了泡沫的產生。在泡沫破滅時，價格下跌，人們認為價格還要下跌，持有人紛紛拋售，反而增加了供應量，同時由于無人肯接手買入而需求量減少，這樣就加劇了價格的下跌。
（2）政策因素。
房地產業作為國民經濟的主導性產業，對國民經濟發展的促進作用是舉足輕重的，因此，每個政府都會下大力氣對該行業進行干預，我國也不例外。例如我國住房制度改革、土地使用制度改革，以及國家出臺政策鼓勵購房按揭、放寬銀行信貸、建經濟適用房等政策，都直接推動了我國房地產市場的高速增長。正是這種政策的導向使房地產開發過熱，導致價格虛漲，空置率上升，助長了泡沫的形成。
（3）房地產投資的過度增長。
房地產投資的增長速度應該與城市化進程的步伐一致，如果一國的房地產投資的增長速度遠遠超過了城市化進程的速度，就容易造成市場供給與市場需求的嚴重不平衡，房屋閑置率高，房地產價格急劇下跌，產生泡沫。這種現象一般發生在發展中國家，在加快城市化進程的過程中，對房地產的大量需求使眾多的投資者紛紛涌入市場，房地產開發大軍急劇增多，投資出現過度增長現象，使房地產泡沫不斷堆積。
（4）銀行信貸的非理性擴張。
由于房地產業是資金密集型行業，房地產開發必須擁有雄厚的資金。但隨著房地產開發規模的不斷擴大，開發商僅靠自有資金是遠遠不夠的，其開發資金主要來源就是銀行貸款。一般來說，各國政府在對待房地產開發的貸款上都有一定的約束政策，但由于房地產的高回報，使許多銀行在貸款的實際操作過程中，違反了有關規定，向開發商發放大量貸款，甚至不去驗證其信用等級，大量的資金涌向房地產市場，又缺乏必要的風險控制意識和手段，從而使許多開發商擁有少量的資金就可以從事項目開發，造成過度開發，而且各種投機行為愈演愈烈，不斷堆積金融風險，給泡沫的產生埋下了隱患。
（5）結構性矛盾。
經濟適用房和豪宅的開發比例應該控制在一個合理的范圍之內。如果開發商為追求高利潤而紛紛投向豪宅的開發，使一段時間內大面積大戶型的豪宅開發數量急劇上升而且閑置過多，經濟適用房則出現供不應求的情況，這種結構性的矛盾一方面提高了商品房空置率，一方面使經濟適用房的價格不斷提高，兩方面的作用極易導致房產泡沫；另外，這種結構性矛盾還包括高級寫字樓的過度開發。
第4篇：泡沫經濟的危害范文
關鍵詞:房地產;房地產泡沫;房地產市場;
美國著名經濟學家查爾斯?P?金德伯格認為:泡沫即是“一種資產或一系列資產價錢在一個一連歷程中的驀地上漲,初始的價錢上漲使人們孕育發生價錢會進一步上漲的預期,從而吸引新的買者。這些人一樣平常因此交易資產圖利的投機者,而對資產的使用及其盈余本事并不感興趣。隨著價錢的上漲,通常是預期的逆轉和價錢的暴跌,著末以金融危急了結。”簡而言之,任何一種經濟泡沫都可以被籠統的定義為:一種價格背離其價值的現象。在市場上,一種產品在其產品價值的上下做一定范圍內的價格波動,是合理的,這時候的經濟泡沫已然存在,并稱之為合理的泡沫經濟。但分析查爾斯?P?金德伯格所言,我們平時所關注的“泡沫”其實通常指產品或資產大受人們追捧而引起該產品或資產的價格不合理大幅度的提升,貌似出現一片繁榮,而其實已經出現經濟泡沫了。超出合理水平的經濟泡沫膨脹,顯然背離了產品的經濟基礎,是經濟行為中的風險行為。
一、房地產泡沫
(一)房地產泡沫的主要特征
借助上個世紀70年代日本房地產泡沫的產生和破裂,可以進一步理解房地產泡沫的內涵。70年代的日本,居民住宅貸款額同比有了1.3倍的大幅度增長。到了80年代以后,日本經濟突飛猛進,生產和需求異常旺盛,這種情況下大量剩余資金涌動,一些房地產商、建筑公司甚至一些中小企業開始蠢蠢欲動,利用土地擔保向銀行貸款,開始了購買土地、行房地產開發的循環動作。股票和房地產價格暴漲成為現實,日本城市居民開始選擇把大部分收入用于住宅儲蓄,日本金融機構也耐不住寂寞,投入其中。到八十年代中期,日本低地價竟然上漲了2倍有余,其中商業用地和住宅用地更是達到了75%以上。當到了1988年,連續多年的地價指數暴漲逼近2倍,日本已經不得不接受房地產泡沫的形成了。到了1990年,日本的房地產總市值2450萬億日元,GDP450萬億日元,是GDP的5.45倍。GDP見頂是1992年 482萬億日元,房地產泡沫先破滅,和曾經的美國一樣。日本由此完成了一個房地產泡沫形成到破裂的全部過程,世界經濟史上亦是空前。
由日本房地產泡沫的發生、發展及最后的破裂可以總結出,房地產泡沫的主要特征應該包括以下幾種:首先,房地產泡沫是房地產價格波動的一種特殊形態,并且這種形態的形成不是單一因素所能決定的。其次, 房地產泡沫振幅較大,雖有一定的理論軌跡可尋,但不具有連續性,沒有穩定的周期和頻率。最后,房地產泡沫主要是由于投機行為,貨幣供應量在房地產經濟系統中短期內急劇增加造成的。
(二)房地產泡沫的形成原因
1.土地的稀缺性和不可再生性。從某種意義而言,土地的稀缺性和不可再生性是房地產泡沫產生的前提。在地球上,土地的存在面積是固定不變,對地球上的居民而言,他們需要有自己的居住地和居住條件;對于企事業來說,他們的發展也都與地產密切相關。物以稀為貴,房地產有利可圖便被一些人趨之若鶩,房地產業泡沫的產生也成為可能。
2.地價的虛構性和房地產市場的不充分性。土地在人類經濟活動中的屬性是多重的,它既是一種資源,又是一種資產。而地價的虛構性正是由于土地資源價格與其資產性價格的不一致而產生的現象。在房地產業經濟交易活動中,供大于求一旦出現,其資產性價格必然大于資源價格,形成地價的虛構。而現實的市場地價中,一般虛構部分所占比例越大,泡沫成分就越多,反之越少。事實上,房地產市場與常規自由競爭市場有著很大的差異性,這主要體現在買賣雙方的信息不對稱性上,即構成了房地產市場的不充分性,更導致了地價虛構性的形成和加強。
3.不合理的貨幣金融投資傾向性。房地產作為泡沫經濟的載體,本身并不是虛擬資產,而是實物資產。出于投機目的的虛假需求的膨脹,經濟泡沫的產生原理是一樣的,但房地產也有自己的特點,其價值量大,且具有不可移動性及保值增值性。這樣就造成了一方面沒有銀行等金融系統的支持無法完成投機需求的實現,另一方面銀行系統為了自身的利益又很愿意發放房地產貸款,這樣大量資金涌向房地產業,就給泡沫的產生埋下了隱患。
4.政府部門的調控和監管不足。在金融系統有巨大傾向性地把房地產作為最佳貸款項目時,房地產金融行業開始魚龍混雜,甚至有不少公司是掛靠政府職能部門或金融機構,直接或間接向房地產貸款,更有甚者采取了挪用公款或拆借等手段,重復抵押貸款也甚為嚴重。對此,作為主導經濟發展的政府部門理應采取有效措施引流資金,進行強有力的監管、調控,以避免資金鏈無限拉長,造成經濟泡沫產生的局面。
(三)房地產泡沫的危害
當年,日本房地產泡沫的破滅引起了一系列不良反應:重創經濟、財政危機、通貨緊縮、產業抑制等等。而事實上,房地產泡沫的危害不僅僅表現在這些方面,房地產過熱,一旦泡沫形成房地產價格的過快上升就會最終導致新的房產積壓,給整個國民經濟帶來持久而深遠的負面影響。空置商品房的積累,又促使了不規范的住房抵押貸款操作,而房地產價格便跟著虛高,極大加重消費者的負擔。
日本的前車之鑒告訴我們,一旦經濟不振,金融危機便會應運而生,種種的連鎖反應,最后社會問題也隨之而來,整個國民經濟將受到無法估量的巨大損失。
二、經濟泡沫與房地產業的關系
(一)知其利害,用其之長
房地產泡沫的存在是一把“利害合璧的雙刃劍”,在現代市場經濟活動中已經達成共識。這主要是基于對經濟泡沫的認識和房地產業的自身特點:首先,經濟泡沫長期存在具有其自身的客觀性,一方面,能在一定程度上刺激資金融通,活躍市場經濟;另一方面,經濟泡沫中確實存在不實因素和投機因素。其次,就是要充分認識到房地產業本質,房地產業是實體經濟,房地產業部門也是實業部門,即其本身不是泡沫經濟。但從事實出發分析,房地產業確實含有經濟泡沫成分,在其惡意膨脹的事實下必將導致泡沫經濟的發生。比如地產價格泡沫、房屋空置泡沫、房地產投資泡沫、房價虛漲泡沫等等,但絕不能把房地產業等同于泡沫經濟。
事實上,房地產業沒有一點經濟泡沫是不現實的,也是行不通的。由此可見,房地產業與經濟泡沫的共存和利害,其關鍵在于要把握一個度,在于把它控制在適度的范圍內,避免出現泡沫經濟。而怎樣利用現有理論知識、政府政策和市場規律,合理處理二者之間的關系,是作為房地產業以及相關人士要做的,且切實要做好,以發揮其有利的一面造福社會。
(二)剖析現狀,均衡發展
目前,我國房地產市場存在的問題主要體現在以下幾個方面:首先,房地產投資規模過大。近幾年來,房地產業投資已在我國形成較大的規模,并呈現出逐漸增長的趨勢。當前政府應把解決房地產投資規模過大、價格上漲幅度過快等問題作為當前加強宏觀調控的一項重要任務。其次,房地產市場秩序有待于進一步整頓。房地產市場秩序的混亂,勢必侵害到老百姓的合法權益,所以解決好房地產市場的秩序問題尤為重要。在我國一些地區和城市,一些開發企業、中介機構采取捂盤惜售、囤積房源等手段,哄抬房價;違規進行返本銷售、售后包租、拆零銷售;違規以預購、認購等形式違規收取費用等等;甚至在部分城市炒樓花、炒房號現象屢見不鮮。這些都嚴重影響到了房地產市場持續穩定的發展,同時也可能導致部分地區房價過快上漲、結構性矛盾突出等問題的激化。另外,我國商品房價格上漲過快,商品房結構不合理,也成為當前房地產業的詬病。
三、結束語
早在2003年,政府在《國務院關于促進房地產市場持續健康發展的通知》中就明確指出:“房地產業關聯度高,帶動力強,已經成為國民經濟的支柱產業。”事實上,房地產業無論對國民經濟的發展,還是對居民的生活都具有重要作用。而在當今新的形勢下,我國房地產企業要在激烈的世界市場競爭中立于不敗之地,使房地產業真正成為新的經濟增長點,就要充分認識房地產業與經濟泡沫的關系,保持高度的理性,及早采取避免和應對房地產泡沫的措施,有效地進行宏觀調控、科學決策、正確督導,以防房地產泡沫的出現和擴大。
參考文獻:
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[2]李坤望.國際經濟學[M].北京:高等教育出版社,2005.
第5篇：泡沫經濟的危害范文
【關鍵詞】泡沫;房地產泡沫;評價體系
1.國內外關于泡沫研究現狀述評
“泡沫”一詞最早用來形容如1636－1637年發生在荷蘭的郁金香狂熱、十八世紀巴黎出現的“密西西比泡沫”及倫敦出現的“南海泡沫”等事件。所有這些現象都如《帕爾格雷夫經濟學大辭典》對“泡沫”所做的描述:“一種資產或一系列資產的價格在一個連續過程中的急劇上漲，初始的價格上漲使人們產生價格會進一步上漲的預期，從而又吸引新的買者—這些人一般是以買賣資產謀利的投機者，對資產的使用及其盈利能力并不感興趣。
對房地產業泡沫狀況的評價，國外可供借鑒的理論主要是對房地產泡沫實證檢驗的研究，Abraham and Hendershott在1993年和1996年對美國的房地產市場泡沫進行的實證檢驗； Helbing和Terrones(2003)等學者對房地產泡沫的識別、房地產泡沫對國民經濟的危害以及如何降低房地產泡沫的危害都進行了較深入的研究。總體來說，國內外土地制度、產權制度等有所不同，我們不能簡單的照搬其中的某些理論，然而這些研究對于我們科學構建識別房地產泡沫的理論模型有一定的借鑒作用。
到目前為止，國內經濟學界還沒有就經濟泡沫與泡沫經濟的概念達成一致，多數學者都把經濟泡沫(或者簡稱為泡沫)與泡沫經濟的概念混為一談。崔華偉; 趙莉（2011）認為巨額土地出讓金最終轉嫁到房價中,這構成了房產泡沫大廈的地基;銀行信貸擴張、過剩的流動性,參與了房地產建設、銷售的各個環節,它們構成了房產泡沫大廈的主體。楊寬欣，李明（2010）認為，泡沫經濟是指某一經濟領域出現的交易價格過分異常,交易價格不斷上漲,嚴重偏離正常的合理定價,是社會資源嚴重畸形配置的一種經濟現象。不同的學者從不同的角度論述了泡沫以及泡沫經濟的認識，然而，泡沫現象是一種復雜的經濟現象，在很多情況下它是多種因素共同作用而產生的，因此，僅僅用某一個理論來解釋并不能說明泡沫現象的整體。
2.關于房地產泡沫評價的研究
目前對如何衡量房地產泡沫尚無標準。由于房地產的獨特性，房產需求和供給及監管環境的復雜性，以及缺少長期的高質量的房產數據時間序列，使得識別房產泡沫的難度加大，房價的波動性及各地價格的差異性，也使得標準的資產定價理論失去了解釋的基礎。
從學者們已作的研究看，測度房地產泡沫的檢測方法主要有統計檢驗法、指標法、收益還原法市場修正法等。
2.1統計檢驗法是利用計量統計學原理建立數學模型對房地產價格的變化進行統計分析，當房地產市場上無經濟泡沫時，房地產價格變化比較有規律，統計分析可以找到統計規律;而當經濟泡沫存在時，由于經濟泡沫使得價格大起大落，從而使得統計規律失常。統計檢驗法的基本思路是把市場價格可以用未來預期收入的理性預期貼現值來解釋的情況作為零假設。這樣，一旦拒絕零假設，就認為可能存在泡沫。統計檢驗法可以分為四種:方差檢驗法，單位根與協整檢驗法，投機度檢驗法，設定性檢驗法。
張朝洋（2011）將房地產基礎價值看作一種狀態變量,借助于協整理論,建立基于房地產供求的SSpace模型,并利用卡爾曼(Kalman)濾波進行參數估計,對中國1995～2007年間的全國性房地產進行了基礎價值測度,闡明了全國性房地產泡沫的周期性特征。李丹美（2007）對近17年來中國商品房平均價格和房地產投資進行了協整分析, 實證結果是: 各種因素如投機以及地方政府的逐利行為導致了市場需求的虛增, 從而抵消了房地產投資對于房價的影響。吳地寶（2007）從房地產泡沫的內涵、特征和運行機理分析，選取了理性泡沫模型，采用直接指標法和間接檢驗法進行實證檢驗。
2.2指標法是根據某個指標的值來判斷房地產試產是否存在泡沫。對于指示指標的選取，不同的研究者從不同的角度給出了眾多指標。尤明（2011）通過選取不同的指數對北京市2003～2009年的房地產泡沫進行了分析。認為不同的指數由于性質各異,所以可能導致分析所得結論差距較大甚至完全相反,因而影響了這些指數的評價效率。周方明(2006)按照各個指標在顯示房地產泡沫中的方式的不同，把所有的指標歸為五類:預示指標、指示指標、滯后指標、信貸指標和伴生指標。選取指標主要包括三步:(1)選取指標;(2)各項指標的評價標準;(3)泡沫系數的合成。鄭子蹼(2004)在袁賢禎的研究基礎上，對這些指標進行了調整，同樣也使用了三類指標構造了一個新的指標體系。胡瑾卿、張大亮(2004)利用泡沫評價指標體系和消費者信心指數，構建了二維的房地產泡沫測評體系，利用1996-2004年杭州統計年鑒的數據，測算了杭州市1996-2003年的房地產指標數據，認為杭州市房地產的泡沫值介于輕微泡沫和中重泡沫之間。
2.3收益還原法是一種評估收益性房地產價格的基本方法。要度量其大小，一般認可的是用預期未來的房地產收益的現值與房地產現實價格相比較來進行。收益還原法的基本原理是:房地產的價格等于房地產未來凈收益的現值之和。其基本評估程序是確定一個折現率，把未來各期的純收益換算為現值，而這個折現值就代表了房地產正常合理的理論價格。現實價格高于理論價格的部分就代表了房地產泡沫。王雪峰（2005）利用Ramsey模型，采取邊際收益法計算房地產的基礎價值，將實際價格同基礎價值比較，若實際價格超過基礎價值即認為存在正泡沫，反之則認為存在負泡沫。
2.4市場修正法，洪開榮(2001)提出了計量經濟泡沫的“空置率修正法”，以反映市場供求差異的物業空置率為計量基礎，然后考慮宏觀經濟狀況、房地產業狀況和市場交易狀況進行修正，從而估計出房地產泡沫的數值，采用的計算公式是:
房地產泡沫系數=物業總空置率×經濟增長修正系數×產業貢獻修正系數×交易狀況修正系數
在這里，經濟增長修正系數等于上期的(1+GDP增長率)除以本期的(l+GDP增長率)。產業貢獻修正系數等于上期的(1+房地產業增長率)除以本期的(1+房地產業增長率)。交易狀況修正系數等于上期的(1+個人購房比例)除以本期的(1+個人購房比例)。因此房地產泡沫的度量系數為:
年度泡沫系數=總空置率×{上年度(1+GDP增長率)/本年度(l+GDP增長率)} ×{上年度（1+房地產業增長率）/本年度(l+房地產業增長率)} ×{上年度(l+個人購房比例) /本年度(l+個人購房比例)}
2.5評論：
上述檢驗方法從不同角度對我國的房地產市場進行了泡沫存在性檢驗，在一定程度上反映了我國房地產市場的現狀。由于對房地產泡沫的理解角度不同，而產生了諸多的檢驗方法，導致檢驗結果各異，甚至有些結果大相徑庭。但是在一定程度上對我國房地產市場也起到了警示的作用，特別是對房地產市場實證分析這一研究領域具有一定的借鑒意義。
3.總結
國內外經濟學家對泡沫的研究較廣泛和深入，并取得了相當多的成果。然而，房地產泡沫存在性檢驗是一項復雜的工作，并且理論基礎不同檢測的方法和結論也有所不同，本論文要在對錯誤理論的批判以及在吸收和借鑒國內外有用研究成果的基礎上對我國房地產泡沫評價進行科學的研究。 [科]
【參考文獻】
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［4］崔華偉，趙莉.淺析近年我國房地產泡沫及其成因[J].改革與開放，2011，08．
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第6篇：泡沫經濟的危害范文
【關鍵字】房地產市場；市場調控；對策研究
前言
我國房地產市場近年來呈現建設周期短，市場供求量大，房價逐年上升等趨勢，在帶動中國經濟快速發展過程中，也呈現出諸如：市場飽和，經濟因素不穩定，民生需求不匹配等缺陷。因此筆者認為，深入認知我國房地產市場對市場經濟體制中的中國經濟以及建筑企業的重要性，了解現階段房地產市場調控現狀，才能對市場出現的問題做出合理性，針對性，有效性全面調控。
1、我國房地產調控重要性
房地產調控一直是國家經濟調控的重點領域，房地產市場與金融，電氣，汽車制造業并稱為為我國關鍵四大經濟命脈之一，在影響程度上甚至占據核心地位。自從我國實行住房改革后，我國建筑業市場從“粗放型”逐年向“計劃型”方向快速發展，房地產市場帶來的巨大經濟效益也直接刺激國家經濟脈搏，呈現蓬勃發展之勢。
據不完全統計，11年國家房地產行業占GDP比重約為8.35%，比財政性教育經費的3.48%高了將近3倍，由此可見房地產行業經濟利益對我國整體GDP和經濟走向的推動作用有多重要，因此加強房地產行業調控是確保國家可持續發展的重要保證，亦是國家經濟呈現良性化，規劃性發展的關鍵因素。
特別是08年金融危機，對當時房地產的泡沫經濟產生重要影響后，社會各界深刻意識到，必須由政府介入由市場經濟體制作為風向標的房地產行業，因此，因強化國家宏觀調控，促進內需，制定行業刺激發展政策等方案，例如：11年國務院頒布的針對房地產市場調控的“國八條”市場政策。
1.1維護國內和諧穩定
在“粗放型”經濟建設階段，房地產行業為我國現代化建設帶來重要經濟利益增長，但伴隨我國經濟體制改革，經濟增長呈現多元化發展，一路飆升的房價與民眾消費水平呈現嚴重傾斜現象。國內房價的快速增長對社會安定，民眾生活以及國家經濟平穩發展產生消極影響，造成房地產泡沫經濟現象，其背后蘊含金融危機以及民怨，嚴重者將使社會出現不穩定或動蕩因素。
1.2確保城鄉一體化建設和城鎮化進程
實行城鄉一體化，城鎮化建設是黨和政府近幾年重點關注領域，城鄉一體化建設中有三大核心因素：招商引資，土地承包，房地產建設，作為我國基本發展策略的城鎮化進程以及城鄉一體化建設，過高的房價以及土地高競爭價格必然使這一基本發展策略無法快速落實，阻礙城鄉一體化建設的推進進程。
城鎮化的緩慢推進，不利于招商引資以及城市整體競爭力，對整體經濟效益勢必造成沖擊。
2、房地產市場調控現狀
房地產行業調控是綜合及系統工作，處于房地產行業對國家經濟的推動作用，在進行調控過程中，國家利用經濟法律或行政等手段，在宏觀上對房地產行業效益及發展趨勢進行指導，監督和調節，為進一步促進房地產市場供求平衡以及需求結構整體優化。由于我國房地產調控跨度大，在實際調控過程中出現如下幾點問題：
2.1缺乏有效調控機制
我國近幾年針對日益高速增長的房地產市場相繼進行政策調控，主要調控政策包括國十六條，國八條，新國十條，23號文件以及18號文件等，其對房地產市場調控建立在宏觀調控基礎上；而在房地產發展過程中以及經濟建設蓬勃發展中，并未對以市場經濟體制的房地產經濟進行微觀，有效的市場調控機制；致使各房地產開發商在龐大經濟利益驅使下，根據自身需求隨意對房地產市場進行漲價以及壓制民工工資等現象。
換言之，在宏觀調空中，國家通過相關政策以及調控措施占據引導地位，但在市場機制調節過程中，宏觀調控并未與市場經濟調控有效結合，形成經濟產業鏈脫節現象。在房地產行業長期發展過程中，利益為核心的建設概念深入人心，導致出現建筑結構混雜，工程質量不合格等，特別是在以穩固社會安定，促進城鄉一體化建設中的拆遷補助房中更是屢次出現不合格建筑工程。
因此，現階段房地產市場缺乏連續性，高效性和有序性，應以市場調控為導向，國家宏觀調控為輔助機制。
2.2房地產市場存在泡沫經濟
泡沫經濟最終的危害即會引發金融危機，房地產泡沫經濟即是在持續走高的房地產價格變化中容易造成人們拔高對房地產行業未來走勢價格的預算，隨著價格不斷上漲以及投機資本持續增加，民眾購買力并未實現實質性增長，市場供需結構嚴重失衡，房地產價格遠高于其成本價格，由此導致房地產泡沫。
而現階段隨著我國國民經濟穩步增長，民眾追求高質量，高品質的生活理所應當，但據相關部門統計，我國房地產行業利潤率遠高于其他國家，其他行業均利潤率。我國和歐美發達國家房地產利潤率為35%和5%，并且我國泡沫經濟依然有持續上升趨勢。
此外，國家在降低房地產泡沫經濟采取的措施包括：提高首付金額和貸款利率，以高投資，低回報來阻止房價過快增長。從某些方面來說，此舉可對有關人群起到抑制作用，但從長遠考慮，此舉僅會延長貸款周期和還款金額，并未對房地產價格以及市場需求起到抑制作用；從另一面來說，民眾在購置房產時不僅要為泡沫經濟買單，更要多付近一半利息于銀行，更不利于國民經濟發展。
例如：在05年出臺的新國八條中指出，應嚴格稅收制度和征收政策，調整住房轉讓環節營業稅，并于同年十月針對二手房要征收個稅，但諸如此類提高購房門檻并未對我國房地產行業產生實質性調節作用。
3、強化房地產市場調控的相關對策
針對上述過程中出現的房地產市場治標不治本現象，在深入落實國家宏觀調控頒布的各項準則同時，為起到房地產行業標本兼治目的，筆者認為，應在如下方面做好相關措施：
3.1實行財權與事權匹配原則
房地產市場調控未做到標本兼治原因較復雜，除上述泡沫經濟和缺乏有效調控外，對地方財政的過于依賴是重要原因。因此在進行房地產宏觀調控過程中，防治房地產價格上漲，應從財政分權角度出發，針對地方財政完善分稅分收制度，落實財權事權匹配等原則。
在具體實行方式上，對各級地方政府行為職責進行有效劃分，具體劃分以各相關政府職能權力以及行政隸屬關系為準則，避免出現傳統地方政府中事權統一局面。
此外，應建立與事權相匹配的財權，07年8月份，我國政府提出完善保障房住房制度，提高經濟房，廉租房普及力度，在實踐方式中：地方政府應完善地方財政稅務體系，對企業或房地產開發商加大財產稅，房產稅以及土地使用稅征收力度，針對個體工商戶加收營業稅，豐富地方財政稅務體系。國家通過宏觀調控將地方稅務整合用作廉價房過經濟保障房建設，實現中央對地方財政體系轉移，讓工薪階層或低收入人群能購置經濟保障房，有利于我國民眾安定以及房地產市場健康穩固發展。
3.2強化與金融政策的融合
房地產市場調控的根本目的是讓房地產價格以合理，穩定的方向發展。土地和資金是房地產市場供應量的關鍵兩大要素，因此，與金融政策的配合是對房地產價格進行有效控制的重要因素。
首先，國家聯合地方財政部門強制性制定5年或10年內房地產均價值；針對房地產泡沫經濟，風險投資者是造成泡沫經濟的有一關鍵因素，利用逐年提升的房地產泡沫從中獲利，在制定5年或10年房地產均價同時，大幅度提升國內購房首付款，并保持現有銀行利率，配合限購令，完善房地產交易秩序，加強二手房市場管理，房產投資性質的購買需求會得以抑制。
其次堅持差異化信貸政策；針對國內收入差距較大情形，應融合金融政策，理性消費，嚴厲打擊投資性需求，縮小貧富差距。
3.3強化房地產法律法規完善機制
現階段出現政府由于在土地調控過程中的職能范圍較廣，角色定位不明確造成的對房地產經濟活動過于干預，因此應通過法律授權手段進行合理調控。
（1）法律權限職能責任制定
通過市場經濟法以及市場調控機制，強化各地方政府職能權限責任，并將房地產有關責任過度于相關機關單位，政府重點把控監督管理關口，提高房地產市場的靈活性和時效性，通過市場機制完成調控和監督管理工作。
（2）價格衡量
眾所周知，房地產價格將會為周邊生活，交通，商業，教育等環節帶來聯動效應，因此，地方政府各部門應做好對樓盤市場指導價工作，綜合考慮地段，交通，科研等方面后制定指導價并在審計通過后頒布執行，價格衡量制度是確保房地產行業價格穩定，遏制房價的最有效手段措施。
4、結束語
在意識到我國房地產因過快發展帶來的不良影響后應完善房地產行業市場調控和宏觀調控，確保我國房地產行業健康穩定發展。
參考文獻：
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第7篇：泡沫經濟的危害范文
【關鍵詞】實體經濟；虛擬經濟；研究綜述
引言
現代經濟是由實體經濟與虛擬經濟組成的一個辯證統一體。實體經濟是一國經濟的立身之本和核心內容，虛擬經濟是市場經濟高度發達的產物。通過對世界經濟發展史的考察，虛擬經濟最初的發展動因是源于實體經濟增長的內在需要，虛擬經濟的發展是以推動實體經濟增長為目的的。20世紀70年代以來，在經濟全球化和自由化浪潮的推動下，虛擬經濟呈現出前所未有的蓬勃發展之勢。隨著這種經濟結構的轉變，虛擬資產在經濟發展過程中越來越居于主導地位，虛擬資產的迅速擴張導致虛擬經濟規模遠遠超過實體經濟，虛擬經濟與實體經濟呈現非協調發展。目前，世界虛擬經濟的總量和規模已經大大超過了實體經濟的總量和規模。
關于實體經濟與虛擬經濟的研究大多是在東南亞金融危機之后，出于維護國家經濟安全的角度，大量學者展開了關于實體經濟與虛擬經濟的探討。2007年金融危機爆發后，主要發達國家經過深刻反思，提出“再工業化”戰略，政策關注點再次聚焦到以制造業為主的實體經濟上，理論界關于實體經濟與虛擬經濟的研究逐漸增多。相關研究主要集中在以下幾個方面：
一、實體經濟與虛擬經濟的理論關系研究
關于實體經濟與虛擬經濟之間的關系問題，一直是國內外學者研究和討論的焦點。國外尚沒有有關虛擬經濟和實體經濟關系及相互影響的直接論述，國內學者關于虛擬經濟與實體經濟關系的研究主要從1998年東南亞金融危機開始，并將其作為研究的重點問題，對虛擬經濟發展與實體經濟增長之間的相互關系進行了大量定性、定量的研究，取得了很多重要的研究成果。
國外關于實體經濟與虛擬經濟關系的研究文獻較少，主要對虛擬經濟與實體經濟背離的原因進行了系統的理論分析，為進一步深入研究虛擬經濟與實體經濟關系奠定了基礎。國外關于虛擬經濟對實體經濟作用機制方面的相關研究，可追溯至魏克賽爾及凱恩斯的研究，他們對以貨幣為代表的虛擬資產對實體經濟的作用機制方面做出了先驅性分析。魏克賽爾在《利息與價格》中提出了著名的資本累積過程理論，該理論揭示了以利息率為中介的虛擬經濟與實體經濟的關聯方式。在魏克賽爾之后，凱恩斯用資本邊際效率代替了自然利率。他認為可以將資本邊際效率看作投資收益，而貨幣利率（或市場利率）看作投資的機會成本。與魏克賽爾不同，凱恩斯將投資者預期考慮進分析過程，預期的不確定性使投資行為趨于復雜。當資本邊際效率高于市場利率，投資擴張；反之，投資縮減，但利率的傳導機制并未發生變化。延續凱恩斯的思想，希克斯提出了著名的IS-LM模型。托賓進一步豐富了凱恩斯的思想，提出了托賓Q理論（企業市場價值/資本重置成本），托賓認為風險規避者在面對不確定的資產報酬率外，對資產的組合行為，除考慮資產報酬的預期值外，還須考慮該資產的風險程度，托賓研究的創新之處在于將這一理論運用到貨幣需求的研究中，補充和發展了凱恩斯的流動性偏好理論。古特曼（Guttmann，1994）通過研究美國1972-1982年蕭條期間的重大結構調整，認為這十年虛擬資本的爆炸式增長，為美國經濟結構轉變帶來巨大動力。古特曼實際描述的是20世紀80年代初投機泡沫經濟的發展。相關的研究可見于卡特（Carter，1989）、克羅蒂和戈德斯頓（Crotty與Goldstein，1993）、戈德斯頓（Goldstein，1995）、托賓（Tobin，1984）和濟恩（Zinn，1993）等文獻，他們的研究結論基本一致，認為經濟結構轉變對實體經濟部門造成負面沖擊。M.賓斯維杰（Binswanger，2003）認為投機泡沫可以持續的三個前提條件是實體經濟面臨動態無效約束、金融市場的創新發展使得金融約束得以放松以及實體經濟中的總需求面臨約束。
國內學者對對實體經濟與虛擬經濟的關系從不同的角度進行了研究，多數學者認為，虛擬經濟對實體經濟發展具有正負兩方面的影響。隨著虛擬經濟的高速膨脹，更多地側重于研究虛擬經濟對實體經濟發展的負面效應。成思危（1999）認為虛擬經濟是一把雙刃劍，既能促進實體經濟的發展，又會給實體經濟帶來損害，其最大的危害是造成金融危機，并有可能引發經濟和政治危機，導致社會動蕩。李曉西、楊琳（2000）認為虛擬經濟的發展必須與實體經濟發展相適應，虛擬經濟的超前發展，并不能帶動實體經濟的超速發展，反而會引起泡沫經濟，而泡沫經濟破裂又會引致金融危機，對實體經濟發展造成巨大破壞。劉駿民（2001）認為，虛擬經濟高速膨脹會帶來高額利潤，會導致資金從實體經濟領域外逃進入虛擬經濟領域，容易引起災難性的泡沫經濟。謝太峰（2001）認為，虛擬經濟與實體經濟的關系可從三方面理解，即虛擬經濟的基礎是實體經濟、虛擬經濟與實體經濟存在差異、虛擬經濟的崩潰會導致實體經濟的動蕩。林兆木、張昌彩（2001）分析了虛擬經濟對實體經濟的正負面影響，認為正面影響主要有虛擬經濟為實體經濟提供融資支持，利于促進資源優化配置。負面影響為，虛擬經濟的發展增加了實體經濟運行的不確定性和投機風險；虛擬經濟的過度膨脹減少了進入實體經濟的資金，降低了金融資源的有效利用率；虛擬經濟的擴張可能出現經濟泡沫過度，引發泡沫經濟；虛擬經濟的跨國擴張嚴重危及世界經濟安全，特別是對發展中國家的實體經濟造成巨大沖擊。杜厚文、傘鋒（2003）認為虛擬經濟周期與實體經濟周期的過度背離可能誘發系統性風險。劉霞輝（2004）認為虛擬經濟與實體經濟經常會出現矛盾，從而影響宏觀經濟的穩定及經濟增長，實體經濟與虛擬經濟相輔相成，從長期的經濟增長看，任何一個方面的偏廢都對增長無益，從短期看，任何投資的不均衡也會引起宏觀經濟的大幅波動。王千（2007）認為實體經濟對虛擬經濟的影響越來越弱，而虛擬經濟對實體經濟的影響卻在逐漸加強，虛擬經濟與實體經濟之間存在非對稱性影響。
二、實體經濟與金融市場的關系研究
國外從經濟發展的微觀層面對實體經濟與金融市場的關系進行了較多的研究，觀點大致分為三類：金融促進實體經濟發展、金融抑制實體經濟發展和金融背離實體經濟發展。
1.金融促進實體經濟發展的研究
戈德史密斯是最早研究金融發展與經濟增長關系的學者之一。戈德史密斯（Goldsmith，1969）的代表作《金融結構和金融發展》分析了35個國家100年間（1860一1963）的經濟統計數據，通過比較金融結構與經濟數據，得出金融部門和國民生產總值增長之間存在著正相關關系的結論。Rajan和zingales（1998）認為，金融發展因降低外部融資成本，對社會經濟增長具有促進作用。與此同時，許多學者利用計量分析工具實證檢驗了股票市場與經濟增長的關系。Barro（1990）、sehwert（1990）、Fama（1990）及Lee（1992）研究了美國經濟股票市場與實體經濟的關系，發現實體經濟能夠預測股市收益，即股市收益能通過實體經濟情況反映出來。Atje和Jovanovic（1993）認為股票市場對經濟發展具有水平和增長的雙重效應。Levine和Zcrvos（1996）研究表明，股票市場發展水平與長期經濟增長之間存在顯著正相關關系。Peiro（1996）對幾個經濟發達體的實證分析也得出類似結論。RossLevine、Demirgue-Kunt（1996）利用反映股票市場發展程度的四個指標，發現人均實際GDP和資本市場發展之間存在正對應關系。Levine（2003）認為，股票市場的流動性和銀行信貸與經濟增長存在正相關關系。Harris（1997）對研究樣本作了發達國家、發展中國家的區分，發現發達國家資本市場與經濟增長存在相互促進的正相關關系，而發展中國家二者關系非常弱，統計意義上不顯著。Chang（2002）從需求推動和供給拉動兩方面入手，實證分析了金融發展與經濟增長的關系。Levine（2004）證實了長期經濟增長與金融體系的發展關系顯著。Crochane（2005，2006）通過建立以股票溢價和消費為基礎的一般均衡模型，認為金融市場的回報率與實體經濟緊密相關。
2.金融抑制實體經濟發展的研究
部分學者認為，金融與實體經濟的分離機制使金融發展產生對實體經濟的抑制作用。其中，凱恩斯（Keynes）、托賓（Tobin）等人的觀點具代表性。凱恩斯（1936）和托賓（1965的觀點都表明，金融資產的回報率高于實物資產使金融與實體經濟相互分離的原因，而金融投機活動的盛行，吸引更多資金流向金融部門，從而抑制了實體經濟的發展。斯特蘭奇（strange，1986）認為，西方金融資產的膨脹和金融交易量增長加速了金融系統的波動性和不穩定性，必將給實體經濟發展帶來災難性后果。埃里希爾（Ehrhcher，1989）認為金融部門的擴張具有相當大的不穩定性，如果“貨幣上層建筑”發展不成比例的話，其積極的分配功能將可能變為破壞性的因素。
特南鮑姆（Tenanbomu，1994）認為金融部門吸引大批人才和資金，會對實體經濟增長產生破壞。蒂邁耶（Tietmeyer，1998）認為，至少在某些階段，不能排除由于過度投資而造成金融部門與實體經濟的分離（Tietmeyer，1998）。Aiestie和Demetriades（1997）研究發現，由于股票市場缺乏效率，不能很好地發揮其定價機制和接管機制的功能，即使是“完善”的股票市場也很難促進經濟增長。
3.金融背離實體經濟發展的研究
隨著世界經濟虛擬化程度的不斷加深，虛擬經濟對實體經濟的“晴雨表”功能被弱化。大量研究表明，金融資產價格、股票市場都與實體經濟出現嚴重的背離。Minsky（1986）提出金融脆弱性假說，認為資產價格長期收益的預期與實體經濟發展的背離是導致資產價格脫離實體經濟的主要原因。Bingswanger（2004）關于七國集團的實證分析表明，20世紀80年代后投機泡沫是弱化股票收益與經濟產出之間關系的重要因素之一。Estrella和Mishkin（1996）、Domian和Loutan（1997）研究發現股票收益率在經濟蕭條期和繁榮期對工業生產增長率的預測能力不同。Stiglitz（1990）、Kindleberger（2000）和Shiller（2004）等認為非理性投機行為的誘導會影響資本市場的運行，使資產價格不斷背離實體經濟基本面，進而引發資產泡沫。
三、實體經濟的實證研究
國內眾多學者從實證角度研究虛擬經濟和實體經濟的關聯性，對它們的關系給出定量分析。
劉俊民、伍超明（2004）從虛擬經濟角度解釋“股經背離”，通過構建貨幣、虛擬經濟與實體經濟間關系的修正模型框架，發現虛擬經濟與實體經濟呈現出相互偏離的現象，得出結論認為中國股經背離的根源在于股市和實體經濟結構的極端不對稱以及資本市場體制改革的滯后。劉金全（2004）通過計量檢驗發現貨幣供給增長率與通貨膨脹率之間存在顯著的相關性，虛擬經濟對實體經濟具有顯著的“溢出效應”，實體經濟對虛擬經濟也具有顯著的反饋影響。劉霞輝（2004）認為從長期經濟增長看，任何一方面的偏離均對增長無益；從短期看，任何投資不均衡都有可能引起宏觀經濟大幅波動。曹源芳（2008）的實證分析認為，我國實體經濟與虛擬經濟間存在著嚴重的背離，虛擬經濟還遠未成為我國實體經濟的“晴雨表”。袁國敏、王亞鴿等（2008）建立了灰色關聯度模型，研究表明虛擬經濟對實體經濟關聯度不是很大，反而是虛擬經濟中的股票與債券與實體經濟的關聯度最強。如果實體經濟中的服務業不能很快發展起來，就會制約虛擬經濟的發展。禮（2009）實證結果證實了當前我國虛擬經濟發展的基礎仍然是實體經濟，同時發現虛擬經濟對實體經濟的促進作用反而表現得并不明顯。楊姣（2010）認為，我國虛擬經濟與實體經濟間的相互影響并不對稱。何宜慶、文靜、袁瑩瑩（2010）研究了長三角地區與中部六省的虛擬經濟與實體經濟之間的影響機制，為中部地區崛起提出相應對策。溫暢、陳國平（2010）探尋了常州市實體經濟受金融危機的影響及其本身存在的問題。杜斌、李建偉（2010）探討了國際金融危機通過國際貿易、資本流動和非接觸途徑對天津實體經濟的影響。
四、研究述評
綜上所述，現有的研究大多從實體經濟與虛擬經濟關系的角度，對二者的關系從不同角度、不同層面進行理論分析、實證研究。在理論探討中，國內外學術界主要是從宏觀經濟學的角度，著重對實體經濟與虛擬經濟的關系進行了理論研究。在實證研究中，學者們選擇了不同的樣本采用計量方法對虛擬經濟與實體經濟的關系進行了實證研究，但虛擬經濟和實體經濟的代表變量并沒有一個統一權威的標準。借助相關的定量分析方法，詳細刻畫虛擬經濟與實體經濟的協調發展情況，探尋虛擬經濟過度背離實體經濟的預警研究方法，提高預警方法對經濟現實情況的解釋能力具有重要意義，這也是有待于進一步研究的領域和方向。
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第8篇：泡沫經濟的危害范文
房地產；泡沫；原因
[中圖分類號]F293.3[文獻標識碼]A [文章編號]1009-9646（2011）06-0012-02
一、房地產泡沫的含義及危害
泡沫首先是一種價格現象，同價格的上漲和下降不是相連的，其變化的幅度很大。價格會在一定時期內持續上漲，同時在達到價格上漲頂峰時出現價格暴跌，波動幅度很大，突然的上漲和下跌。房地產泡沫就是以房地產為載體的泡沫經濟。一般來說，房地產的價格是由成本、利潤、稅金組成的真正的泡沫來源是地價，是土地價格對市場基礎價格的背離。
房地產泡沫的破裂將對國民經濟的發展造成嚴重影響，主要表現在以下兩個方面：首先房地產泡沫破裂引發經濟結構失衡。房地產泡沫破裂后，企業的資金鏈條斷裂。房地產業在整個國民經濟體系中居于主導地位，房地產業遭受重創必然形成產能過剩、資源浪費、失業增加等一系列經濟問題和社會問題。另一方面房地產泡沫導致金融風險增加，易引發金融危機。在我國各商業銀行中，房地產開發貸款和個人住房貸款在銀行貸款余額中占有相當的比重。房地產泡沫一旦破裂，房價大幅下跌，企業投資難以收回，直接造成房地產開發貸款難以償還。所以，銀行資本面臨嚴重縮水的風險，甚至引發金融危機。
二、房地產泡沫產生的原因
一般來說泡沫經濟的特點主要為：商品供求嚴重失衡，投機氣氛異常濃厚。從20世紀70年代開始積累，到90年代初期破裂的日本地價泡沫，是歷史上影響時間最長的房地產泡沫，被比喻為二戰后日本的又一次“戰敗”。
從本質上看，商品的價格是價值的貨幣表現，是市場機制作用的結果。在正常的市場條件下，價格上漲，在需求不變大的情況下，投資者預期價格會下降。而泡沫發生的時候，市場機制失靈，人們不遵循市場運行的一般規律。
1.土地的稀缺性
土地是由一般是由自然供給的，是不變的。隨著城市化的進程，對土地的需求將進一步增大。對土地的需求大致可以分為兩類，一種是現實的需求，比如住房需求，另一種就是用以獲利的需求。作為獲利工具的需求逐漸膨脹，便產生了價格泡沫。土地的稀缺性及其虛擬資本的性質使地價運動可脫離土地利用實際而產生泡沫。
2.供求不平衡
由于房地產建設周期長，時滯差別大，供需難以平衡。在經濟蓬勃發展時期，房地產由于受到土地供給彈性小的影響，供給有限。在需求大，供給小的情況下，出現房地產泡沫。在房地產市場中，需求主要來自于投機的目的。投機者在追逐利潤的過程中，競相抬高房價，打破了房地產市場在宏觀上的供求平衡。在目前貨幣超放的情況下，房地產投資已不具有可持續性，繼續的投資只能使泡沫繼續放大。
3.金融體制的不完善
房地產業的發展力離不開資金的投入。一個完善的金融體系應具備開放的住房貸款渠道和投融資的多種途徑。在這樣的金融市場中，投資的收益和風險是成正比的。然而，由于房地產的不可移動性和增值保值性，使得金融機構對這種資產的風險評價很小。在高收益的驅動下，金融機構不斷發放抵押貸款，推動了泡沫的膨脹。
4.房地產市場的不完全
經濟行為人對商品價格的影響力微乎其微，是價格的接受者。而房地產市場，由于買者賣著之間的信息的不對稱，定價都是暗中進行的，成交價不能反映其真實價值。投機商趁機哄抬地價，又造成了地價的泡沫。同時大量中介服務機構的存在使價格評估更加困難，地產商利用自己在信息方面的優勢，抬高房價欺騙消費者。
5.消費者預期的有限性
大量消費者對房地產價格走向都是持上漲的觀點，對房價看漲的共同預期就構成了房產泡沫的基礎。價格上升，需求會下降。但是房地產的需求大部分來自于投機商，預期的未來價格越高，預期資本收益率也就越大。投機者甚至囤積房屋，以獲得更高的利潤。這就導致了隨著房地產價格的飛速上升，需求量反而增大奇怪現象。
6.地方政府的“土地財政”
一些地方政府受利益的驅動，出賣土地。隨意征用土地，并將大量的土地投入房地產市場，以獲取高額收益。這在一定程度上彌補了地方政府財政的不足，但卻增加了房地產的成本，成為高房價的一個直接誘因，而且導致建設用地總量增長過快。
7.國際熱錢“推波助瀾”
熱錢對匯率的波動極為敏感，近年來人民幣持續升值，由于短期資本投機逐利的本性，大量熱錢流入中國的資本市場。由于一般的消費者不能獲取充分的信息，在房價上漲的初期，大部分消費者會有持錢觀望的態度。但是當大量熱錢進入房地產市場并造成一種虛假繁榮的現象時，受房價驟漲的誘惑，許多消費者開始失去耐心，他們發現炒房地產來錢更快，于是紛紛拿出積蓄進行投機。
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第9篇：泡沫經濟的危害范文
關鍵詞：虛擬資本；經濟泡沫
一、引言
隨著債券和股票的發行，虛擬資本為政府和企業提供了融資渠道，實現了資源的優化配置，并提高了市場運行的效率。但是，虛擬資本與實物資本有著不同的運行特點和運動軌跡，隨著虛擬程度的增加，其自身的價格變動越來越脫離其代表的實際資本的內在價值，更多取決于證券市場上的交易狀況，取決于證券市場上投資者的預期和信心。當虛擬資本過度膨脹時就會造成經濟泡沫，對一國的經濟金融造成多方面的影響。
隨著我國經濟的高速發展和人民幣的升值預期不斷升高，我國的虛擬資本量持續升高，特別是國際虛擬資本的流入，催生了股市和房地產等相關行業的過熱發展。一旦虛擬資本的經濟泡沫破滅，國際資金撤離，將會導致全面金融危機。
因此，加強對虛擬資本對我國經濟影響的研究，從而制定有效的防范措施，不僅有較強的理論意義，更有巨大的現實意義。
二、虛擬資本的特點
虛擬資本是和實體資本相對的，實體資本能在生產經營中實際發揮作用，本身具有使用價值,而虛擬資本與實物資本相分離，本身沒有價值，卻能夠給持有者帶來一定收入。
當金融發生動蕩時，虛擬資本的價格可能遠高于其代表的實際資產的價值，也可能遠低于實際資產的價值。虛擬資本的這種特性在促進金融和經濟活躍的同時，也增加了金融與經濟穩定性的壓力。具體來看，虛擬資本的特點如下：
（一）虛擬性。虛擬資本與實際資本相分離，具有相對獨立的運動軌跡。根據其虛擬程度不同，虛擬資本的第一類是與實際資本相分離的證券，證券只是實際資本的代表，本身沒有價值；第二類是根據原有證券再創造出來的證券，主要指金融衍生產品。如證券市場的指數期貨和期權的交易，實際上是根據指數的漲落進行的，沒有任何實體對應物。金融工具的創新使虛擬資本的交易達到前所未有的程度，從虛擬性上來講，金融衍生產品是最徹底的虛擬資本。
（二）不確定性。虛擬資本的價格變動更多取決于證券市場上的供求機制，來自于投資者的信心和預期，而這種對虛擬資本的信心和預期遠比對實際投資更脆弱，更不確定。另外，宏觀經濟因素，社會因素，政治因素等也都會對其價格和規模造成影響，特別是參與虛擬資本的交易者的投機性，以及國際虛擬資本的迅速注入和撤離，更加劇了虛擬資本價格和規模的大起大落。我國十多年來股市的變化動蕩性就充分說明了這一點。
（三）高風險性。由于虛擬資本的價格形成受多種因素影響，隨著虛擬資本市場交易規模的擴大，交易品種的增多，資本市場環境的復雜多變，投資者對于其價格變化規律更加難以把握，在交易中往往易受到投機心理的支配，容易出現決策失誤，投資者的高風險會傳導給整個社會，放大后導致更大的風險。
（四）高流動性。虛擬資本的交易只是所有權的轉移，其流動性相對于實體資本來說很高，特別是隨著網絡技術和通信技術的發展，虛擬資本的交易過程在全球范圍內瞬間既可完成。正是其高流動性，導致了大量資金在虛擬資本領域的高速流進流出，加劇了資產市場的風險。
三、虛擬資本運動及經濟泡沫的形成和破滅
雖然虛擬資本是以實體資本為基礎的，但是在一定范圍內和一定程度上，虛擬資本的發展并不需要完全與實體資本的發展同步，但當虛擬資本脫離實體資本而單獨大規模擴展時，其市場價格超過它理論價值，就會形成經濟泡沫，在現實經濟中，在證券市場和房地產市場表現的最典型。
經濟泡沫的產生有以下原因：
第一是投機心理。實體資本的價格變化規律是價格較高時，供大于求，則價格下跌，使價格趨于合理，反之依然，形成良性循環。虛擬資本的價格變化則不同，當價格較高時，投機心理使投資者認為虛擬資本在未來能以更高的價格賣出，買者會越多，價格會更高，更高的價格造成了價格進一步上漲的心理預期，這種輪番滾動上升的局面導致虛擬資本價格不斷上升形成泡沫。對于我國來說，大量國際虛擬資本的注入更加推升了價格的上漲，導致泡沫的涌現。
第二是實體經濟的縮水。雖然經濟活動中的實體資本與虛擬資本的運動軌跡并不完全相同，但是虛擬資本能否實現其價值，必須與實體資本運作的有效性為基礎，如果企業經營不善，破產倒閉，導致實體資本減少甚至不復存在，該企業發行的股票債券等虛擬資本就成了空中樓閣，也成為一種經濟泡沫。
整個泡沫經濟的形成和發展過程就像是一個鏈條，只要這個傳遞過程中的任何一個環節出現問題都可能導致經濟泡沫的破裂。
一旦人們對于未來的預期值發生變化，就會中斷這個泡沫經濟發展的傳遞過程。當預期經濟衰退時，虛擬資本的價格就會下跌，價格下跌導致增強了人們的悲觀預期，造成了更大量的拋售和價格的進一步下跌，當預期和價格輪番下降到一定程度時，就會導致泡沫的破滅，在此過程中大量國際虛擬資本的撤離，則會造成價格更大幅度的動蕩和泡沫的迅速破滅。
從長遠來看，即使沒有意外事件改變人們的預期，隨著銀行貸款量的增大，使得銀行的準備金不足，借貸結構惡化，極易出現系統性危機。另外，當虛擬資本需要的流動性不足時，如果把生產領域所必須的資金也投入投機活動，必然使得生產衰退，失業率上升，造成國際收支逆差，加劇了國際投機資本流入，造成短期泡沫經濟繁榮，一旦大量虛擬資本外逃，會導致整個經濟系統的崩潰。
近年來，隨著我國外匯儲備的大量增加和人民幣不斷升值的預期，大量的虛擬資本流入我國。據國家外匯管理局的統計，近幾年的流入量逐漸擴大。
來源：國際外匯管理局（修正后數據）
四、國外虛擬資本大量流入中國的原因
虛擬資本具有很高的逐利性，目前我國經濟發展勢頭強勁，人民幣升值預期不斷上升，導致國外虛擬資本流入我國證券市場和房地產行業，以獲取超額收益。具體原因如下：
（一）人民幣升值的預期。自2005年7月21日匯改以來，人民幣對美元匯率已累計升值21．21％。2009年，人民幣對美元中間價最高為6．8399，最低為6．8201，波幅為198個基點。目前，市場對人民幣升值空間的預期為10％-20％，可能會進一步加大虛擬資本的套利動機。
（二）我國經濟的持續高速發展。從2003年以來，我國經濟增長進入一個高速增長的周期，GDP逐漸大幅度增長。
經濟的增長帶動房地產市場和證券市場的繁榮，各類資產價格不斷膨脹為大量境外虛擬資本涌入我國逐利提供了機會。
另外，國際經濟增長趨緩，在次貸危機的蔓延和世界初級產品價格上漲等因素的影響下，周邊國家經濟普遍下滑，但我國沒有發生較大的經濟震蕩，2009年GDP仍然保持著8．7％的高速增長。
日前，網易財經聯手國內12名著名經濟學家，獨家“暖春預測”報告，從分析結果來看，參與調查的經濟學家普遍對2010年以后幾年中國宏觀經濟形勢表示樂觀，認為經濟將繼續保持高增長態勢。
由于推動虛擬資本流動的最根本動力，是此消彼長的各國經濟實力。因此，只要中國保持較高經濟增長，自然成為國際虛擬資本的追捧者。
（三）西方發達國家寬松的貨幣政策。以美國和歐盟為首的西方發達國家近來紛紛推出擴張性的財政和貨幣刺激方案，向市場注入大量流動性。這些擴張的資金很可能流向新興市場國家，中國將成為國際資本包括國際虛擬資本熱捧的對象。
五、虛擬資本催生泡沫對我國經濟的影響
虛擬資本的大量運動實現資源在不同國家、不同產業之間快速低成本的轉移，實現了資源合理配置；另一方面，虛擬資本的發展擴大了社會信用，能把社會閑散資金資金快速集中起來，投入到實體資本的領域，有利于提高資金的使用效率。
但是虛擬資本催生的經濟泡沫一旦破滅，會造成金融機構的連鎖反應，并逐級放大，從而使金融系統風險加劇，可能引發局部或全局性金融危機，并有可能導致全面的經濟危機。
泰國在1997年以前大量虛擬資本流入造成了資產價格泡沫。為了防止泡沫，泰國中央銀行被迫實行高利率政策，則導致了虛擬資本的進一步涌入。高利率加劇了經濟衰退，最終導致資本流入發生逆轉，泰銖大幅度貶值，短期虛擬資本迅速逃逸，使泰國的經濟大廈轟然倒塌。
當前，我國的經濟泡沫已經出現了大幅度的膨脹，大量的虛擬資本流向了我國的房地產和股市，一方面使得我國的資產價格急劇上升，侵蝕了我國居民的購買力，嚴重影響了國民經濟的健康發展；另一方面引起實物經濟部門投資與生產資金供給不足，存在著實體企業縮水的隱患。
從近幾年的數據來看，上海和深證證券交易所股票的平均市盈率在2006――2007年逐漸飆升。
但從2007年lO月開始，泡沫破裂，股票價格逐波下降。以上海證券交易所綜合指數為例，在2007年lO月17日達到6036點以后，震蕩式地趨向下降，2008年8月6日跌到2716點。在不到1年的時間里，綜合指數跌了55％，所流通股股票的市場價值消失了35951億人民幣。
值得慶幸的是，從事后的情況來看，銀行資金進入股票市場的數量不大。否則，隨著股票價格下降，銀行呆賬壞賬大量增加，并且產生連鎖反應并逐級放大，銀行危機就可能爆發。
但是值得注意的是，與此類似，20世紀80年代后半期，日本金融危機爆發前股市和房地產價格也持續飆升。1989年12月29日，東京證券交易所收盤價創下歷史最高紀錄38915．87日元，日本的股票和土地等虛擬資產價格上升的速度也遠遠超過實質經濟增長率。
1990年日本泡沫經濟從景氣走向崩潰。在這一年，日本股票市場兩次跌入谷底。政府為了抑制泡沫膨脹，制定緊縮性政策，但卻導致了泡沫經濟的徹底崩潰，日本實體經濟出現了嚴重的衰退局面。
日本的日經股票價格指數在4年里上漲了200％，結果爆發了銀行危機。上海證券交易所的股票價格則是在不到兩年的時間里上漲了361％，深圳證券交易所的股票價格在不到兩年的時間里上漲了529％，這種危險的情況值得我們注意。
與股市量價齊升的局面相呼應，我國的房地產業也是泡沫泛濫。房市樓價脫離實際價值飚升，全國房地產價格漲幅遠遠超過消費物價指數，尤其在上海、杭州等一些大城市，房地產價格上漲已超過50％以上。
數據顯示，通過對2010年9月全國35個大中城市二類地段普通商品住宅集中成交價對比發現，其平均房價泡沫為29.5%。
如果一旦形勢發生逆轉，由于經濟形勢的變化導致改變了人們目前預期，將會導致我國證券市場價格大幅度下跌；同時國外虛擬資本的迅速撤離將造成銀行存款的巨幅波動，大規模出逃更將導致出口企業資金形勢惡化，企業面臨停產倒閉等困境，這都將使得銀行的貸款利息收入，中間業務收入減少，盈利能力大幅削弱。一旦個別商業銀行發生支付風險，極有可能引發全國性的擠兌風潮，對我國金融體系穩定造成重大隱患。
類似與泰國當年的政策，央行在2007年多次加息。而2010年10月20日和12月26日，央行兩次將存貸款基準利率上調0.25個百分點，雖然高利率能夠抑制我國目前過熱的經濟勢頭，但是高利率和高匯率則可能帶來更過國際虛擬資本的流入。東南亞爆發的金融危機應當成為國內的前車之鑒，避免金融破壞在我國發生。
六、我國應該采取的對策
面對國際虛擬資本的大量涌入和可能帶來的影響，我們應該采取積極的措施，采取間接控制和直接管制相結合，積極尋求治理內外部失衡的長久發展戰略。
（一）完善國內監管制度，建立國際虛擬資本監測頂警機制
目前國際金融市場上的虛擬資本數量極其龐大，約達數十萬億美元的規模，具有相當大的破壞力。在我國經濟環境還不成熟的時候，應當嚴格監控各種風險預警信號，如證券指數、匯率水平、房地產價格等；同時要加強對虛擬資本的監管。
金融領域應加強對銀行金融監管，在銀行一定金額以上的跨境資金往來中，資金的來龍去脈都應該有所說明，并對外商企業與內資企業的境內異常資金來往應格外關注。此外，各部門之間應建立更為密切的協作聯動機制，實現跨部門的資源共享和協同監管。
另外，也應該加強國際合作，與其他國家、組織互相共享有關國際虛擬資本活動的情報信息，同時建立完善的國際虛擬資本監測預警機制，加強分析研究，以防患于未然。
（二）審慎對待資本賬戶的開放，保證對資本流入的有效控制
東南亞金融危機的相關經驗表明，過快推進資本賬戶自由化，很可能導致國際虛擬資本的投機性流入，從而導致國際收支順差的過度積累和本國貨幣的升值壓力，并成為一系列金融動蕩的根源所在。
為了防止類似問題的出現，我國應繼續在總體上保持對資本流入的有效控制，尤其是短期投機資本的管理和監督，審慎地推出和實施任何新的資本流入自由化的措施，完善違規跨境短期資本流入的外匯檢查和處罰制度等。
（三）控制國際收支平衡，維持人民幣匯率穩定
人民幣升值是虛擬資本流入中國的重要原因，人民幣升值的幅度越大，虛擬資本的獲利也就越高。因此要維持人民幣匯率的穩定，保持本外幣供需基本平衡。
我國現在的貿易順差巨大，因此我們有必要調整國際收支順差的現狀，改變外匯儲備越多越好的傳統觀念，將國際收支的總體平衡作為主要的政策目標，這樣才能降低人民幣升值的壓力。
為此，我們在重視出口的同時，要考慮增加進口，做到進出口總體平衡。引進外資要由數量型向質量型轉變，注重引進商新技術企業和延長產業鏈的企業。同時促進國內企業增加對外投資，開拓國際市場，充分利用國際資源。當然，還要加快國內金融改革，深化國內金融市場，以便消除對外國資本的過度追求和依賴。
同時從根本上，要使經濟結構轉變為主要依靠內需，特別是消費拉動的增長模式，通過服務業的大發展，為未來的經濟增長重新注入動力。
七、總結
在全球性流動性相對過剩的背景下，我國證券市場的泡沫成為了吸引國際虛擬資本的熱土，而國際虛擬資本的大量流入則又加劇了我國的泡沫。為了防止惡性經濟泡沫對我國造成的影響，根據以上的分析，我國應該采取積極穩健的措施防止國際虛擬資本的沖擊，以維持我國經濟積極健康的發展。
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