前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的泡沫經濟的概念主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：泡沫經濟的概念范文

虛擬經濟概念存在爭議

中國人民大學金融與證券研究所副所長瞿強博士說，他所理解的虛擬經濟，就是“用錢生錢”。它是從現行馬克思經濟學中的虛擬資本引申而來的，意思是說，像股票、債券等資產具有虛擬的性質。

清華大學經濟管理學院金融系主任宋逢明教授說，有很多人認為，虛擬經濟就是金融，這個觀點可以討論，因為大家有不同的看法。但可以肯定的是，金融肯定是虛擬經濟重要組成部分，而資本市場就是虛擬經濟核心的部分。

深圳大學經濟研究中心主任曹龍騏教授說，現在關于虛擬經濟的提法比較亂，他搜集了一下，對虛擬經濟的概念大約有10種說法。有的說錢生錢就是虛擬經濟；有的人認為一級市場是實體經濟，二級市場就是虛擬經濟。實際上過去講的泡沫經濟、富豪經濟、貨幣經濟、金融經濟等，應該說都是從不同角度說虛擬經濟的。

南開大學專門成立了金融與虛擬經濟研究中心。該中心主任劉駿民教授說，目前，我國學界研究虛擬經濟的時間還不長，有不同的觀點是非常正常的。

天相投資顧問有限公司董事長林義相博士說，虛擬經濟是實體經濟的價值表現形式，因此虛擬經濟跟實體經濟從某種意義上來講是相對的。比如資本市場、股票市場，相對實物價值來講，企業價值是虛擬的。如果把企業價值拿到市場上去賣，變成股票的價值，那么股票的價值就是虛擬的經濟。企業本身和企業的利潤就變成了實體。

虛擬經濟和實體經濟的關系

《中國證券報》副總編施光耀先生提出，虛擬經濟是在實體經濟發展到一定程度產生的，它建立在實體經濟的基礎上，是以實體經濟為出發點、立腳點的。如果能夠處理好虛擬經濟和實體經濟的關系，就可以促進整體經濟發展；如果處理不好，也是會破壞經濟發展的。

曹龍騏教授說，虛擬經濟不能夠離開實體經濟，它依附于實體經濟。要處理兩者的關系，主要是防止金融風險，比如加強金融監管，高度重視資本市場高風險領域的管理。

劉駿民教授說，隨著經濟的發展，人們收入逐漸提高，消費實際正讓位理財。原來我們對理財重視不夠，都是消費投資，屬于實體經濟。當個人很富有的時候，他的很多財產如地產、股票、儲蓄等，開始用于新的投資，使資產進一步增大，就產生了虛擬經濟。

北京邦和財富研究所所長韓志國教授說，股市屬于虛擬經濟，拿實體經濟來衡量虛擬經濟是不對的。如果虛擬經濟跟實體經濟一樣，那談什么虛擬和實體呢?如果沒有泡沫就不能稱做虛擬經濟，那就叫實體經濟了。

虛擬經濟不等于“泡沫經濟”

林義相說，股票價格對企業來講有沒有泡沫?如果價格過高，可能有泡沫，價格不高可能沒有泡沫。這里面完全是相對的概念，因此，并不是所有的虛擬經濟都有泡沫。

中國經濟信息網總經理李凱說，泡沫并不是虛擬經濟獨有的，實體經濟也會產生泡沫。比如說房地產，是最看得見、摸得著的產業，但這個產業里面形成了大量的泡沫。因此，虛擬經濟跟泡沫經濟并非天生的孿生子，只能說虛擬經濟更容易產生泡沫，而不是一定就會產生泡沫。

第2篇：泡沫經濟的概念范文

關鍵詞：虛擬經濟;虛擬資本;衍生金融商品;電子貨幣;網絡銀行

一、馬克思、恩格斯考察虛擬資本的思維邏輯

虛擬資本是馬克思提出來的,對此人們了解得更多的是股票,而股票為什么和怎樣成為虛擬資本,則往往做一般地分析。要深入地理解馬克思經濟學中的虛擬資本論,必須考察其思維邏輯。

1.虛擬資本想象論。在馬克思以前,法國古典學派經濟學家西斯蒙第曾提出過“想象的資本”這一概念,他說:“國家有息證券不過是一種想象的資本,它代表有來償還國債的一部分年收入。與此相等的一筆資本已經消耗掉了;它是國債的分母,但國家有息證券所代表的并不是這筆資本,因為這筆資本早已不再存在。但新的財富必然會由產業勞動產生;而在這個財富中每年都有一部分預先指定給那些曾經貸出這個被消耗的財富的人;這個部分是用課稅的方法從生產這些財富的人那里取走,然后付給國家債權人的。并且人們根據本國通行的資本和利息的比率,設想一個想象的資本,這個資本的大小和能產生債權人應得年利的那個資本相等”【①西斯蒙第《政治經濟學新原理》第2卷,第229-230頁,轉引自《馬克思恩格斯全集》第25卷,第540頁】。這樣的論述表明:在西斯蒙第看來,國債之所以是“想象的資本”,是因為“與此相等的資本已經消耗掉了”。而以后通過發行國家有息債券,以利息的形式,償付給國家的債權人,只不過是以征稅的形式,從創造的社會財富中取走的一部分,這部分的多少取決于“本國通行的資本和利息的比率”,也就是說“設想一個想象的資本”額度,使“這個資本的大小和能產生債權人應得年利的那個資本相等”。可見,“想象的資本”,是由于國債不代表資本而產生的,但為了從財富中取走一部分用于對國家債權人付息,又不得不“設想一個想象的資本”。

馬克思在《資本論》第三卷中,曾用過“幻想的虛擬的資本”這一概念,他也是從給國家的貸款“本來不是作為資本耗費的,不是作為資本投入”的這一角度闡述的,由于不是作為資本耗費的、不是作為資本投入的,因而這種貸款作為資本已經不再存在,所以才把“國家付款看成是自己的幼仔(利息)的資本,看成是幻想的虛擬的資本”。如果僅從這一點來觀察,則馬克思批判地繼承了西斯蒙第的這一學說,但需要提出的是,馬克思的論述比西斯蒙第前進了一大步:(1)假定“債權人不能要求債務人解除契約,而只能賣掉他的債權,即他的所有權證券。”這樣的假定,意味著政府只付息,不還本,國債所有者要收回本金,只有把它賣掉。(2)假定國債能在市場上賣掉,“一旦債券賣不出去,這個資本的假象就會消失”。(3)指出了“不管這種交易反復進行多少次,國債的資本仍然是純粹的虛擬資本”。馬克思的論述表明:國債作為“虛擬資本”是對投資者即購買國債者而言,因為購買國債的人把它的投入當作對國家的貸款,即當作生息資本來看待,而出賣國債的政府又不把它當作資本來運用。

馬克思考察國債是虛擬資本以后,進一步考察股票。他認為:股票是信用制度創造的聯合的資本,這種資本的價值也純粹是幻想的。為什么是幻想的?他們分析的邏輯是:(1)股票本來是代表資本的所有權證書,代表的是現實的在企業中執行職能的資本,代表的是股東預付的貨幣額,但具有雙重的存在:一次是作為所有權證書即股票的資本價值的存在;另一次是作為這是企業實際已經投入或將要投入的資本的存在。作為所有權證書產生對這個資本所實現的剩余價值的所有權;作為實際已經投入的資本創造并實現剩余價值。馬克思認為資本具有雙重的存在是矛盾的,也就是說,既然股票作為所有權資本就不能作為職能資本。(2)怎樣解決這一矛盾呢?馬克思認為解決這一矛盾的辦法是讓股票在市場上買賣,“A可以把這個證券賣給B,B可以把它賣給C,這樣的交易并不會改變事情的本質。”【①《馬克思恩格斯全集》第25卷,第530頁】也就是說,通過交易使賣者把它的證券轉化為資本,使買者取得預期可得剩余價值的證書,體現股票作為所有權資本的存在。(3)既然要讓股票作為所有權資本在市場上買賣,其資本價值如何確定,是考察股票是否是虛擬資本的又一邏輯起點。馬克思認為,股票作為所有權資本的價值與它代表的現實的職能資本的價值變動無關,而與它的收益大小有關,收益的大小怎么體現股票的價值,也就是把收益資本化。進一步說,也就是以現有市場利息率去衡量,所得到的收益是多少投資帶來的,“假定一張股票的名義價值即股票原來代表的投資額是100鎊,又假定企業提供的不是5%而是10%,那么,在其他條件不變的情況下,在利息率是5%時,這張股票的市場價值就會提高到200鎊,因為這張股票按5%的利息率資本化,現在已經代表200鎊的虛擬資本。用200鎊購買這張股票的人,會由這個投資得到5%的收入。”【②《馬克思恩格斯全集》第25卷,第529頁】這樣的假定表明:股票的價值也就是它在市場上買賣的價格,始終是資本化的收益,而資本化的尺度是“現有利息率”,換句話說,股票的價值是按現有利息率計算可取得的收益所幻想出的資本。為什么是“幻想的資本”,因為股票的價值不是由現實收入決定的,而是由預期得到的收入決定的,在上述假定的條件下,用200英鎊購買這張股票的人,會由這個投資得出5%的收入。但這只是一種可能性,而不是現實性,因為股票的價值除了決定于收益的大小外,還決定于其他因素,如投機等。

從馬克思考察股票為什么是虛擬資本的思維邏輯,我們能發現,股票之所以成為虛擬資本,不在于股票本身,而在于股票買賣。從股票不能作為職能資本與所有權資本的雙重性存在,導出股票必須買賣才能體現它作為所有權資本的存在,再從買賣的價值確定,導出虛擬資本。股票作為虛擬資本體現在收益的資本化上,其資本化以現有的利息率和未來的收益為尺度。股票作為虛擬資本與國債作為虛擬資本不同,前者含有實現預期的價值的含義,而后者沒有這一層意思,因為國債的收益是既定的,而且是有保證的。

2.虛擬資本制造論。除馬克思考察國債和股票具有虛擬資本的性質外,恩格斯還指出商業匯票也具有虛擬資本的性質。在資本主義經濟條件下,在商業信用中商品的買賣,其貸款的清算,能夠通過商業匯票來進行,商業匯票是企業開出的定期支付的憑據。如果開出的匯票時間間隔過長,得到匯票的企業家就可以把匯票拿到銀行去貼現,以期獲得貨幣資本。在《資本論》第三卷中,馬克思指出,“在東印度貿易上,人們已經不再是因為購買了商品而開出匯票,而是為了能夠開出可以貼現、可以換成現錢的匯票而購買商品”。①意思是:人們不是為了支付而開出匯票,開出匯票是為了貼現,獲得資金。恩格斯認為,這是一種“創造虛擬資本的方法”,這種方法存在的基礎是因為存在著漫長的商品運輸時間,如果商品運輸時間縮短了,這種制造虛擬資本的方法便喪失了基礎。也就是說,由于商品運輸時間過長,買者難以在短期內收到賣者發的貨,賣者也難以在短期內收到買者支付的貨款,因而才具有開出匯票并以匯票向銀行貼現的必要性和可能性,如果商品運輸時間縮短了,這種必要性和可能性便消失了。恩格斯把開出匯票并把匯票貼現看成是“制造虛擬資本”,其含義有兩個方面:一個以商業匯票代替貨幣資本作為貨幣來支付;二是將商業匯票向銀行貼現提前獲得貨幣資本。前者,是商業信用取代銀行信用,后者,是銀行信用取代商業信用。前一個取代節約了社會貨幣資本,后一個取代,新增了社會貨幣資本,可見,恩格斯論述的因開出商業匯票和商業匯票貼現而制造的虛資本,有節約和新增社會貨幣資本的意思。恩格斯從這個意義上考察虛擬資本與馬克思考察國債是虛擬資本不同:國債之所以是虛擬資本是因為它本身不作為資本而存在,但又要設想出一個資本額度去付息;也與馬克思考察股票是虛擬資本不同,正如上述股票之所以為虛擬資本,其價值具有幻想的成份;而開出商業匯票和商業匯票貼現“制造”的虛擬資本,其價值不具有幻想的成份,因為一般說來它們的發生都是以貿易為基礎(當然在貿易上也會存在著欺詐)。

3.虛擬資本派生論。繼恩格斯考察開出商業匯票和商業匯票貼現“制造虛擬資本”以后,馬克思指出銀行家資本的最大部分是純粹虛擬的,這是因為:(1)銀行家資本的一部分投在有息證券上,這部分資本不在銀行的實際業務中發揮資本的職能,而是作為準備金看待,其中包括國債、股票、匯票以及土地抵押證等。國債是對收益的可靠支取憑證,股票是現實資本的所有權證書,應當說與利率相關,都是有息證券,而匯票對開出和收取匯票的人來說,雖然不是有息證券,但對貼現者(即銀行)來說,也是有息證券,也與利率相關,貼現要權衡當時利息率的高低。既然與利息率相關,而且利息率是變動的,那么它們的資本的價值就不以它們所代表的現實資本的價值為轉移。進一步說“既然它們只是代表取得收益的權利,并不代表資本,那么,取得同一收益的權利就會表現在不斷變動的虛擬貨幣資本上。”②所以,這里所謂的“銀行家的資本的最大部分純粹是虛擬的”,首先是指他擁有的作為準備金看待的資本價值即取得收益的權利的不確定(不斷變動的)而言。其次所謂的“銀行家的資本的最大部分純粹是虛擬的”是就銀行家的資本大部分并不代表他自己的資本,而是代表公眾在他那里存入的資本而言。第三,所謂的“銀行家的資本的最大部分純粹是虛擬的”還是就“有各種方式使用同一資本,甚至同一債權在不同人手里以不同的形成出現”而言,因為,在這種狀況下,一切資本好象都會增加一倍,有時甚至增加兩倍。對此,馬克思引用了亞當·斯密的論述加以印證,斯密說:“即使在貨幣借貸上,貨幣也似乎只是一種憑證,依靠這種憑證,使某個所有者不使用的資本從一個人手里轉到另一個人手里。這種資本,同作為資本轉移工具的貨幣額相比,不知可以大多少倍;同一貨幣可以連續用來進行許多次的借貸,正象可以用來進行許多次的購買一樣。”③馬克思引用斯密的論述旨在說明:(1)對出賣商品的人來說,貨幣代表的是他商品的轉化形式,即實現的價值,但在每一個價值都表現為資本價值的今天,如果出賣商品的人不是將貨幣作為購買而是將它貸出,則這樣的貨幣就是作為資本價值的存在。(2)貨幣在貸出者手中作為資本價值的存在能夠由一個人手里轉移到另一個人手里,這種轉移是代表一個資本,還是代表多個資本,“取決于它有多少次作為不同商品資本的價值形式執行職能。”也就是說要看它實現了多少次商品資本的價值。(3)由于商品資本的價值實現為貨幣后能夠用于借貸,而且借入的貨幣又能夠用于購買,所以同一個貨幣在實現許多次購買的同時,在借貸中又先后代表著各個資本。(4)貨幣在借貸中,先后代表著資本,使一切資本好象都會增加一倍,甚至增加兩倍,其實這只不過是同一資本在不同人手里轉移。所以,馬克思所謂的銀行家里的資本的最大部分純粹是虛擬的,包含著同一資本在不同人手里轉移,從而使一切資本翻倍增加的意思。第四,就發行銀行而言,所謂的“銀行家的資本的最大部分純粹是虛擬的”,是就缺乏黃金保證發行的那一部分銀行券。由此發行的這一部分銀行券之所以是虛擬資本就在于銀行家能夠通過發行銀行券擴大貼現,貼現是要扣除利息的,因而用于貼現的銀行券是銀行家的生息資本,只不過由于發行的這一部分銀行券缺乏價值保證即黃金保證,所以是虛擬的。綜述以上四個方面考察銀行家的資本絕大部分純粹是虛擬的內容,能夠發現虛擬資本,既反映在銀行家的非實際業務中,如保存的準備金中,又反映在銀行家的實際業務中,如資金來源和資金運用中,同時表明,銀行家的虛擬資本既在職能資本中存在,又在非職能資本中存在。

4.虛擬資本的相對論。“虛擬”的德文fiktiv有兩個含義:(1)是“derphantasieentstammend,nichtwirklich:einc-eweltbeschreiben”,即“來自想象,幻想的,非真實的,如:描述一個虛擬、虛幻的世界”;(2)是vorgetauscht,即“裝的、假裝的、模糊的”。在德文中,與“虛擬”對應的詞是wirklich,意思是:真正的、現實的、事實上的。所以,我們能夠確定,馬克思指出的虛擬資本(dasfiktivkapital)是相對真實資本(daswirklicheskapital)而言。真實資本是指“已投資于企業,并在企業中發揮作用的資本,或由股東支出的,用于企業中起資本作用的貨幣”(《資本論》德文版,第三卷,第484頁)。相對而言,沒有投資于企業,不在企業中發揮作用的資本,都可以認為是“虛擬資本”。貨幣資本也是貨幣,從這個意義上說,沒有投資于企業,不在企業中發揮作用,但又要增值的貨幣,都是虛擬資本。但在《資本論》中,馬克思沒有作出這樣籠統的概括,而是針對具體的問題,從具體到抽象,從不同視角,考察“虛擬資本”。可見馬克思研究資本問題總是相對不同的事物而言。如果我們設定在什么條件下,確認某一事物是真實的,那么,離開了設定的條件,就能夠確認某一事物是虛擬的。這是認識論上的辯證法。

二、考察虛擬經濟需要界定不同的概念

馬克思在《資本論》中,在考察虛擬資本時,運用了不同的概念,如“虛擬資本”、“幻想資本”、“幻想的虛擬的資本”、“虛擬的貨幣資本”、“這種‘貨幣資本’的最大部分純粹是虛擬的”等,應當說不同的概念有著不同的含義,表達不同的意思。

但在我國,人們在考察虛擬經濟時,總是把不同的概念攪在一起,混為一談,比如把虛擬資本等同于有價證券把虛擬經濟等同于虛擬資本、網絡經濟、泡沫經濟等。由于概念不清,討論問題時,往往對不上口徑。如果細致地思考則:

1.虛擬資本不完全等同于有價證券。評介馬克思恩格斯考察虛擬資本的思維邏輯,我們能夠發現虛擬資本存在的形式有:國債、股票、匯票、缺乏價值保證的銀行券等。它們作為虛擬資本的物質載體有一個共同點,即都是有價證券,有價證券作為虛擬資本的載體,相對職能資本來說,有以下特點:(1)它不是勞動生產物,本身沒有凝結價值。(2)它不能在生產和再生產過程中發揮作用,不是職能資本。(3)職能資本是現實的資本,它的市場價值即是它的價格一般取決于現實的市場評價,而有價證券是非職能資本,因而也是非現實資本,它的市場價值即它的價格,一般不完全取決于現實的市場評價,而很大程度上取決于預期。(4)它不是價值符號,而是價值收益索取的證明書。價值符號是價值實體的代表,它能兌換,但不能增值。而價值收益索取證明書,一般不能與價值實體對換,而尋求增值。有價證券的特點表明:虛擬資本只不過是能代表取得一定收益的所有權證書。由于取得同一收益的權利表現在不斷變動的有價證券所代表的資本價值上,所以把有價證券稱作虛擬資本。由此,我們能夠說虛擬資本是其價值不確定的生息貨幣資本。生息貨幣資本與貨幣資本不同:貨幣資本與商品資本、生產資本相聯系,是再生產過程中資本存在的一種形式,是一種過渡的資本形式,而生息貨幣資本與商品資本,生產資本沒有直接的聯系,不是再生產過程中資本存在的一種形式,更不是一種資本的過渡形式。生息貨幣資本與信用制度、利息相聯系。

有價證券是虛擬資本的載體,但不能說虛擬資本都反映為有價證券。從上述馬克思、恩格斯考察虛擬資本的思維邏輯中,我們能夠發現,他們從多種角度,在不同的意義上定義了虛擬資本。概括地說,馬克思從國債運用的非資本性和利息支付的資本設想,表明國債是虛擬資本;從股票市場價值取決于股票收益資本化,表明股票是虛擬資本;恩格斯從商業信用取代銀行信用,銀行信用又取代商業信用,指出開出匯票和匯票貼現制造虛擬資本;馬克思從銀行保持的準備金不代表資本,只代表取得收益的權利,其價值是不確定的意義上,指出了銀行家資本的構成大部分是虛擬資本。如果說上述虛擬資本都因以有價值證券作為載體,因而與有價證券有關,則馬克思指出的銀行家的資本大部分不代表他自己的資本,而代表存款人的資本,以及同一資本在不同人手里轉移使得一切資本好象增加了若干倍,因而也是虛擬資本的論述,就不純粹以有價證券作為載體,而是以所有權的歸屬和轉移作為載體。可見,馬克思所指出虛擬資本的含義,既包括著有價證券所代表的資本價值的不確定性,也包含著所有權歸屬的不確定性,前者以有價證券作為載體,后者以運用資本的權利作為載體。

2.虛擬經濟不完全等同于虛擬資本。在現實經濟生活中,為了表達新生事物,人們引進了“虛擬”這一概念,如虛擬工廠(virtualfactory)、虛擬辦公室(virtualoffice)、虛擬銀行(virtualbank)、虛擬大學(virtualuniversity)等。在這里virtual沒有虛假、虛幻的意思,而是指事實實際的而不是名義上的狀態(almaostwhatisstatedinfactbutnotinname),也就是說事物的現實狀態與它自身的過去傳統的名義狀態相分離。如果我們把這種狀態分離用哲學的“異化”來表達,則虛擬是對事物狀態異化的理論概括,虛擬經濟也就是對經濟事物狀態異化的概括。在現實經濟生活中,有載體異化的經濟活動,如電子商務。電子商務在網上為顧客提供信息,讓顧客選擇,提供商品,送貨上門,一般人稱為“虛擬企業”,虛擬企業與實體企業相比有它們的共性,即提供商品信息,滿足顧客需求,但有它們的個性,沒有可供觀感的商品,沒有可容納顧客的營業場所等,所以,載體異化了。虛擬資本如股票,即可以把它稱為載體異化的虛擬經濟(因為它的載體是表現為所有權資本的有價證券,而不是職能資本的產出要素),又可以把它稱為功能異化的虛擬經濟,股票之所以稱為虛擬資本不存在于它具有分割剩余價值的功能,而在于它能夠作為商品在市場上買賣,通過買賣實現增值,這就說它能夠作為商品在市場上買賣,實現價值增值,賦予了它新的功能。除了功能異化的虛擬經濟外,還有形式異化的虛擬經濟,如一種權利派生或轉化為另一種權利,如銀行資產證券化和期權等。這種狀況表明:虛擬經濟能夠有多種活動或狀態存在,如果以貨幣來計量這種活動的價值,并以此求得增值,則以貨幣計量的價值便成為虛擬資本,可以說虛擬資本是人們從事的實體經濟以外的,以一定的價值求得價值增值的活動。這表明,虛擬經濟中包括著虛擬資本,但虛擬經濟不完全等于虛擬資本,二者涵蓋的內容是有差別的。

3.虛擬經濟不同于網絡經濟。網絡是一個系統,網絡經濟是通過系統提供信息的一種經濟活動。網絡經濟的存在為虛擬經濟的產生、發展創造了條件,但如果從網絡的客觀存在來說,它不是虛擬的,而是實在的,比如IT產業,它是網絡經濟的重要組成部分,它是實體經濟而非虛擬經濟。但如果以網絡為條件構建電子商務活動,形成虛擬企業,則網絡產生的活動又成為虛擬經濟。問題在于基于什么而言,或者說從什么意義上講,它是虛擬的或非虛擬的。

4.虛擬經濟不同于泡沫經濟。泡沫經濟是呈現在人們面前的轉瞬即逝的一種經濟現象。這種經濟現象一般通過市場價格的急劇上升又急劇下跌表現出來。產生這種現象的原因有人為的操縱、人們預期的失誤等。這種現象的存在有別于經濟周期正常的波動。經濟周期正常波動受客觀因素制約,時間較長,呈現著階段性;泡沫經濟的波動是非正常的、受主觀因素制約、時間較短、不呈現階段性。泡沫經濟除了反映在市場價格的波動中外,還會反映在其他領域,如虛報產值、虛報GDP等。前者可稱為價格泡沫,后者可稱為產值泡沫或GDP泡沫,可見泡沫經濟有多種表現形式。在虛擬經濟中有可能存在泡沫經濟,但不能說必然存在泡沫經濟。這就是說虛擬經濟中還會不存在泡沫。所以虛擬經濟不等于泡沫經濟。而且泡沫經濟不等于價格泡沫。這就是說泡沫經濟不一定反映為價格過度上漲。

5.泡沫經濟不同于經濟泡沫。經濟泡沫是指經濟增長的狀況中存在著泡沫,如價格泡沫、產值泡沫等。在經濟增長中存在一定泡沫是不可避免的,從一這意義上說是正常的。經濟泡沫進一步發展,可能成為泡沫經濟。可以說從經濟泡沫到泡沫經濟是一個從量變到質變的過程。但泡沫經濟是不正常的,畸形的經濟。

三、當代值得關注的虛擬經濟

人們在考察虛擬經濟時,多注重有價證券的市場特別是股票的上市流通,這自然是需要的。但在當代經濟金融化的趨勢下,更值得我們關注的虛擬經濟,應當是金融衍生商品交易、電子貨幣和網絡銀行。

1.衍生金融商品是在原本金融商品的基礎上派生的。如果說原本金融商品是銀行借貸契約、公司股票和政府或企業債券,則衍生金融商品便是在它們的基礎上派生的金融資產證券、股票及債券期貨和期權。衍生金融商品相對于原本金融商品而言有其共性,但更有其個性。最重要的個性是與實體經濟過程的聯系不同,從而增值能力不同。公司股票和企業債券是實體資本的副本,與個別經濟過程密切相關,其增值能力取決于個別經濟過程的業績和回報。但這一點,國債卻不同:國債的增值能力不取決于個別經濟過程的業績和回報,而取決于政府的還本付息能力。政府的還本付息能力取決于國家的財政收入,國家的財政收入不取決于個別經濟過程,而與整個社會經濟活動相關。如果我們把其增值能力與個別經濟過程密切相關的公司股票和企業債券,稱為第1類虛擬資本,則我們能夠把其增值能力與個別經濟過程不密切相關,而與社會經濟活動密切相關的國債,稱為第2類虛擬資本。

按馬克思虛擬資本的相對論,沒有投資于實體經濟企業,不在實體經濟企業中發揮作用但又要求增值的貨幣都是虛擬資本,則銀行借貸的貨幣資本也應列入虛擬資本之列,銀行借貸活動也是虛擬經濟活動。銀行借貸活動關系的載體是借貸契約,借貸契約與實體經濟活動過程密切相關,因而其增值能力取決于個別經濟過程。但銀行作為“存款者的集中和貸款者的集中”,其增值能力又不完全取決于個別經濟過程,而取決于社會經濟過程。從這個意義上說,作為虛擬資本的銀行借貸資本,處于第1類虛擬資本和第2類虛擬資本之間,可稱作準第2類虛擬資本。

金融衍生商品是在前三類金融原本商品的基礎上派生的。比如金融資產證券,便產生于銀行貸款資產證券化。貸款資產證券化使得債權債務關系起了變化:證券化以前,銀行與借款人的債權債務關系是雙向的、個別的。證券化以后,銀行把債權轉讓給金融資產證券的購買者,使得債權債務關系集合化和社會化,也就是說,債權人是廣大的金融資產證券的購買者,債務人不是個別的借款人,而是集合的借款人。這樣,證券化資產的增值能力,不取決于個別借款人的經濟狀況,而取決于整個社會的經濟狀況。從這個意義上說,金融資產證券與個別經濟過程的關系不直接。由此我們把它稱作第4類虛擬資本。

股票、債券的期貨、期權交易,其對象是期貨、期權合同,由于買進與賣出的合同能夠抵消,不必在合同到期時實地結算、交割某一種金融資產,所以,絕大多數交易者不必在實際結算時,真正擁有這種商品,只是根據其價格的漲落支付差額。其增值能力完全取決于當事人的心理預期,可以說這類交易完全與實體經濟過程無關,由此我們能夠把這一類交易活動稱作第5類虛擬資本。把虛擬資本從而虛擬經濟作以上的劃分,表明在當代,虛擬經濟活動有相當一部分,獨立于實體經濟過程。影響虛擬經濟活動的因素有別于影響實體經濟活動的因素。虛擬經濟活動有其自身的規律。

2.電子貨幣的興起,對社會經濟生活帶來不可忽視的影響:(1)電子貨幣的出現,改變著消費者與企業家之間的交換方式。網上購物,電子交易能夠完全取代支票和現金。但在這里需要權威機構的支持和信任,包括商家和銀行,它們是能夠被充分信任的第三者。(2)電子貨幣的出現改變著人們儲蓄與投資的方式,有剩余的收入者能夠在家通過電腦儲蓄和投資,并獲取大量的金融產品變動的信息,可以通過四通八達的網絡去希望去的交易場所。(3)電子貨幣的出現,使90%以上的財富在電腦網絡里從一個賬戶轉到另一個賬戶并大大提高創造和追逐財富的速度。有人說,這個速度相對于20年前大約有3倍以上的提高。有人說,流通中的貨幣相對于中央銀行的真實儲備,從1974年的8:1上升到20:1。(4)貨幣電子化,不僅能節約資金給付、交換的時間,而且能從優選擇資金的成本和收益,如能夠在最佳的時刻上選擇最優的利率和匯率。

3.網絡銀行的出現是上個世紀90年代金融領域中的一件大事,網絡銀行又稱虛擬銀行,是虛擬經濟的重要組成部分,考察虛擬經濟不能不關注網絡銀行。1995年10月,全球第一家網絡銀行“安全第一網絡銀行”(SecurityFirstNetworkBank)在美國誕生。這家銀行沒有地址,只有網址,營業廳就是主頁畫面,所有交易都通過互聯網進行,員工只有10人,1996年存款達1400萬美元,估計1999年存款金額達4億美元。在美國,已經有400家金融機構推出了網絡業務。據調查,在2000年以前,有16%的家庭使用互聯網的電子銀行業務,帶來的利潤占所有銀行利潤的30%。網絡銀行的出現對經濟的影響是:(1)在網絡銀行的世界里,銀行的規模不能再以分行數、人員數去衡量。(2)在網絡銀行的世界里,各銀行的金融產品一目了然,客戶很容易挑選出最有利的產品,銀行很難再靠單純的存放款業務生存,而必須推出特殊、高附加值的投資理財業務。(3)不論是實體銀行還是虛擬銀行,當前都處于一個以客戶為導向的金融時代,設計出高附加值、個人特色強的金融產品是銀行經營的核心所在。個人只要在網絡銀行上留下姓名、年齡、職業、家庭等資料,只要用鼠標回答薪金所得、不動產狀況,電腦就可以自動評估信用等級。中國臺灣玉山銀行開辦了個人貸款業務,只要信用評級在60分以上,就可獲得60萬元以下貸款。(4)網絡銀行對人才的需求有新的標準,不僅需要銀行家,而且需要經濟學家、數學家和自然科學家,他們能設計模型,預測發展趨勢,成為金融世界的先知先覺者。當然,網絡銀行的發展也要受到制度環境、投入成本、運作條件和法律保障等約束,但科學技術的發展,人類理念的更新,網絡銀行在虛擬經濟中的地位將與時俱進。

虛擬經濟源于經濟主體又超越原經濟主體,擴展了人類經濟活動的空間,縮短了人類經濟活動的時間,改變著人類經濟活動的價值觀、信息掌握、資源配置以及運作方式,對社會經濟的發展將產生重要影響。

參考文獻:

李曉西、楊琳,2000:《虛擬經濟、泡沫經濟與實體經濟》,《財貿經濟》第6期。

劉立達,2000:《論虛擬經濟與泡沫經濟》,《金融研究報告》第11期。

劉駿民,1996:《論西方國家虛擬資本的新發展》,《經濟學動態》第12期。

張穎等,2001:《虛擬經濟研討會綜述》,《經濟學動態》第1期。

第3篇：泡沫經濟的概念范文

【關鍵詞】虛擬經濟特征發展階段影響對策

虛擬經濟是一種突破實體經濟固化模式的新的經濟活動模式。目前世界上虛擬經濟發展的總規模已經大大超過了實體經濟。良性的虛擬經濟運轉能夠促進實體經濟的發展,帶來經濟的飛速發展;反之則可能發生過度膨脹而引發泡沫經濟問題。加強對虛擬經濟的研究,充分發揮它對實體經濟的積極促進作用已經成為當前迫切需要解決的問題。

一、虛擬經濟的內涵及其特征

(一)虛擬經濟的內涵

虛擬經濟的概念是由馬克思的“虛擬資本”概念衍生而來的。馬克思早在《資本論》中就已經指出虛擬資本本身并沒有價值,只是實物資本的所有權證明,是“實物資本的紙質復本”。國外對虛擬經濟內涵的界定一般有三種:一是叫虛擬經濟,指的是股票、債券、期貨、期權等虛擬資本的交易活動;二是可以稱為數字經濟或信息經濟,是指以信息技術為工具進行的經濟活動;三是指采用計算機仿真技術建立經濟模型,進行實際經濟運行過程模擬的可視化經濟活動,即用計算機模擬市場來進行經濟政策的模擬等。

國內對虛擬經濟的研究始于1997年東南亞金融危機,當時主要是從金融安全的角度,沿著馬克思對虛擬資本的分析來討論虛擬經濟。目前,國內學者對虛擬經濟的研究大都還是界定在虛擬資本的范疇上,其中研究內容最全面、影響最大的是成思危和劉駿民。成思危認為對虛擬經濟的研究不應只局限于經濟學或是金融學,可以通過多方面的研究相互促進,互相<優麥電子商務論文>補充。他認為虛擬經濟是指與虛擬資本的以金融系統為主要依托的循環運動有關的經濟活動,簡單的說就是直接以錢生錢的活動,即虛擬經濟是利用股票和債券及金融衍生物等虛擬資本直接用錢生錢的經濟活動。虛擬經濟的產品是各種金融工具,虛擬經濟的工廠是各種金融機構,虛擬經濟的交換場所是各種金融市場。劉駿民認為虛擬經濟是以資本化定價為行為基礎,具有內在波動性的一套特定的價值系統。整個經濟系統可以看作是一個價值系統,這是經濟活動的本質屬性;它由兩個系統組成:一部分是價格系統,是成本支撐的系統,即實體經濟系統;另一部分是資產價格系統,是觀念支撐的系統,即虛擬經濟系統。劉駿民認為虛擬經濟一般包括金融、地產、無形資產和其他呈現出資本化定價方式的各類資產的經濟活動。實體經濟則是指各種物質的、精神的產品和服務的生產和流通等經濟活動。

雖然目前學術界尚未形成統一的虛擬經濟的概念,但是作為與實體經濟相對應的經濟運行方式,它的快速發展以及與實體經濟的互動,已經成為當今世界經濟活動的一種重要的制度環境。

(二)虛擬經濟的特征

雖然虛擬經濟不是現代經濟的產物,但是虛擬經濟成為一個相對獨立和完整的運動形態還是得益于經濟全球化、貨幣虛擬化以及各種金融產品的誕生。虛擬經濟與實體經濟相比,具有明顯不同的特征:

1.虛擬性。所謂虛擬性是指虛擬經濟中的虛擬資本沒有實際資本的生產內容,它們的交易是在虛擬的運動中完成的。只是以價值符號作為交易對象,而不是實物交易。此外交易信息的傳播也是以虛擬的信息在虛擬的過程中進行的。因此,虛擬性是虛擬經濟的最根本、最突出的特點。

2.高流動性。實體經濟是以具體的事物為交易對象,交易活動的實現需要時間和空間作為條件。在虛擬經濟中以虛擬資本為交易對象,交易活動只是價值符號的轉移。而且隨著現代信息技術的迅速發展,互聯網成為虛擬經濟交易的最好的平臺,更極大的提高了虛擬經濟的流動性。

3.高風險性。虛擬資本價格的決定不像實體經濟的產品價格決定過程一樣遵循價值規律。影響虛擬資本的價格決定因素很多,而且變化無常。隨著虛擬經濟的發展,其交易的產品和規模都在不斷的擴大,各類風險資金大量注入,甚至“全民炒股”盛行,虛擬資本交易更加復雜和難以把握,大大提高了虛擬經濟的風險性。

實體經濟相比,虛擬經濟具有更高的不確定性。這是由虛擬經濟自身的虛擬性特點所決定的。虛擬資本的交易取決于虛擬資本持有者和參與者對未來虛擬資本所代表的權益的主觀預期和供求關系。這些更多的取決于社會環境、政治環境和行業前景等許多非經濟因素,又大大增加了虛擬經濟的不穩定性。5.高投機性。風險與投機作為兩個相互獨立又相互聯系的特性而客觀存在。正因為虛擬資本價格的不穩定性和不可預測性,一部分風險偏好者得以利用“賤買貴賣”獲取利差。另外隨著信息產業和網絡市場的迅猛發展,巨額資金劃轉、清算和交易都可以在瞬間完成,這為投機又創造了技術條件和可能。

二、虛擬經濟的發展階段分析

虛擬經濟形成和發展實際上是虛擬資本在經濟環境變化中不斷發展和運動的結果。虛擬經濟的各個發展階段必然對應虛擬資本不同的特點。縱觀虛擬經濟發展的全過程,可以將其劃分為以下幾個階段:

1.虛擬經濟的初始階段。與這一階段對應的是閑置資本的貨幣化和借貸行為的中介化過程。在人們把暫時不用的閑置貨幣直接讓渡給急需資金的使用者的借貸過程中,貸方獲得利息收益的行為便是虛擬經濟活動的雛形。由于個人之間借貸規模小、風險大等局限性的存在,銀行這一中介機構便應運而生。銀行以吸收閑散資金再向資金需求者發放貸款的方式促進資本的流動和轉化。同時由于借貸成本的存在,企業等金融機構又會選擇債券、股票等其他方式進行融資。所有這些融資方式的出現都意味著虛擬經濟的社會化。

2.虛擬經濟的發展階段。在這一階段,各種有價證券逐步流動形成自己的交易市場,突破了原本的虛擬資本因為缺乏流動性而難以向生息資本轉化的障礙。有價證券可以按照預期的收益自由買賣,而且在證券、外匯等交易的基礎上又衍生出許多金融衍生產品,如期貨、期權等,虛擬經濟的規模迅速擴大。此外在股票、債券大規模發展的基礎上,又出現了證券資產化,即是以一些有價證券為抵押發行新證券或是將穩定的收入流,如住房、汽車等抵押貸款證券化。這類證券化資產的出現,更加強了虛擬經濟的虛擬性特征,提高了原有證券的信用等級或者避免了資金的長期積壓,達到提高資產流動性的目的。

3.虛擬經濟的成熟階段。20世紀80年代以來,隨著經濟全球化的推進,各國經濟<優麥電子商務論文>間的依存程度大大提高,虛擬經濟的規模不斷擴大。各國的金融市場逐步集成,國際間的金融聯系也更加密切。由于互聯網的迅速發展和信息技術的高度發達,出現了網絡銀行、電子貨幣、電子商務等,這些因素都使得虛擬經濟更加發達和無形化。此外,國際金融領域興起的金融創新浪潮也使得虛擬資本的交易規模達到了前所未有的程度。虛擬經濟的發展日漸規模和成熟,已經脫離實體經濟,作為一個相對獨立的經濟領域存在。

三、虛擬經濟對經濟發展的影響

“雙刃劍”一詞是對虛擬經濟作用的最好形容。因為虛擬經濟既是遵從經濟發展的客觀要求而產生,能促進實體經濟的發展;同時也可能給實體經濟的發展帶來消極影響,甚至毀滅性的破壞。

(一)虛擬經濟對經濟發展的促進作用

1.能夠降低實體經濟的融資成本。虛擬經濟的存在和發展為社會上的大量閑置資本增值創造了途徑,在一定程度上滿足了實體經濟的資金需要,為實體經濟通過抵押貸款或者直接融資提供了便利的渠道。證券市場的頻繁交易,一方面降低了證券投資者對利息和紅利的要求,降低企業的融資成本,另一方面也鍛煉和增強了上市公司的投資能力。

2.提高了社會資源的利用效率。虛擬經濟通過市場的力量自動調節資金流向,虛擬資本總是從低效益的企業、行業或地區向效益高的方向流動,帶動社會資源按照效益最大化原則不斷重新分配和組合,促進產業結構的優化升級。另一方面通過虛擬經濟中的資產重組等產權交易活動,實現資本在不同部門間的再次優化配置,提高全社會的資本利用效率。

3.有助于分散企業的經營風險。企業通過股權分散、股票交易等虛擬資本運作方式,使企業的投資主體多元化、社會化,減弱了企業的所有權轉讓和處置可能給公司治理產生的影響,增強企業經營的穩定性。虛擬經濟可以使很多具有高風險的實物資產轉換為較為保險的金融資產;虛擬資本的多樣性、可轉換性和高流動性又使企業能夠以比較低的風險成本實現實物資本存量的積累。另外,企業也可以通過虛擬經濟所傳達的直觀有效的信息,及時處理可能由信息不對稱所帶來的經營問題。

4.繁榮國內金融市場,推進國際經濟和金融一體化進程。虛擬經濟的融資渠道寬、方式靈活、成本低、周轉周期短等特點吸引了大量的投資者,這為實體經濟的發展提供了堅實的金融支持。發達的實體經濟也必然會帶動金融市場的發展。另一方面,作為當今虛擬經濟重要組成部分的國際游資的存在,便利了國際貿易融資,縮小了各國在參加國際貿易活動中的差距,推動了國際經濟和金融一體化進程的發展。5.緩解社會就業壓力,提供更多的就業機會。虛擬經濟的迅速發展自身創造了許多新興的職業,提供了大量的就業機會。另外虛擬經濟也直接帶動了實體經濟中第三產業的發展,對整個社會GDP的增長也發揮了很大的作用,進一步改善了全社會的就業環境,對于緩解社會就業壓力,維護社會穩定做出了貢獻。

(二)虛擬經濟對經濟發展的消極影響

1.對實體經濟的運行產生不利影響。一方面,虛擬經濟會增加實體經濟運行的不確定性和投機性。虛擬經濟中的各種虛擬貨幣的投資本身就帶有風險性,但因為這種投機活動具有能夠以較少的保證金墊付實現很大倍數交易額的“杠桿效應”,很多人仍會為追求巨額利潤參與其中。另一方面,虛擬經濟的過度膨脹會減少進入實體經濟的資金。降低對金融資源的利用效率。虛擬經濟市場中潛在的利潤收益吸引了大量資金投資者進行炒作和投機,導致資金滯留在二級市場或衍生工具市場而不能進入實體經濟領域,使實體經濟的可支配資金和資金利用率下降,甚至導致實體經濟的萎縮。

2.虛擬經濟的過度膨脹發展極易促生“泡沫經濟”。泡沫經濟就是虛擬資產的價格,由于過分樂觀的預期,脫離其自身的價格基礎和社會物價水平畸形上漲,進而導致社會中大多數商品的價格也脫離其價值上漲,形成虛假的經濟價值,造成虛假的經濟繁榮,給人們以錯覺,這種錯覺通過對虛擬資產的投入又不斷地通過虛擬資產的上漲表現出來,于是經濟就像泡沫一樣膨脹。當虛擬經濟脫離實體經濟的運行相對獨立的發展時,極易加速擴張,引發經濟泡沫,當虛擬經濟擴張達到一定程度,泡沫在經濟中的成分不斷加重,資產價格普遍大幅度偏離或者完全脫離由實體經濟因素決定的資產價格時,會導致泡沫經濟,泡沫經濟的產生又會進一步導致資金更多的流向虛擬經濟領域。實體經濟的正常運行遭到破壞,金融系統的風險加劇,進而導致貨幣危機、資產市場泡沫經濟的破滅和金融機構的信用危機等,造成宏觀經濟的持續衰退。

3.虛擬經濟會加劇經濟體系的不穩定性,使國際經濟危機的可能性加大。虛擬經濟伴隨著經濟全球化<優麥電子商務論文>的發展,發達國家的企業與金融機構不斷推行全球化戰略,發展中國家也在經濟發展中不斷擴大對外開放,各國的經濟相互滲透,經濟的相互依存程度不斷提高。虛擬經濟的虛擬性特征往往導致虛擬資本與實物資本嚴重背離,虛擬資本數量和價格的變動造成人們虛擬財富的劇烈變化,極易引發盲目投資和突發的大額買賣,對一國的經濟乃至世界經濟掀起大的動蕩,導致全球性的金融和經濟危機。

四、發展虛擬經濟的相關對策

從世界范圍來看,虛擬經濟的發展已經處于成熟階段,但是我國的虛擬經濟發展仍處于發展階段,因此要借鑒國外成熟的經營和管理經驗,結合我國的實際情況,建立和完善社會主義市場經濟。應本著發展中規范、規范中發展的原則,研究虛擬經濟的運行機制和特點,建立虛擬經濟系統風險的監測機制,科學把握虛擬經濟發展的“度”,充分發揮虛擬經濟對實體經濟的積極促進作用。

1.繼續努力發展實體經濟,為虛擬經濟的發展奠定堅實的基礎。虛擬經濟的產生和發展是以實體經濟為前提,因此在發展虛擬經濟的過程中必須重視實體經濟的發展。面對虛擬經濟對實體經濟的競爭和替代影響,必須完善實體經濟的產業結構優化和升級,在企業改革、金融政策、宏觀經濟調控等方面采取相關政策措施,提高創新能力,完善現代企業制度,實現經濟增長方式向內涵式轉變,增大實體經濟的盈利空間。同時,要兼顧虛擬經濟和實體經濟的比例關系,實現協調發展。

2.完善資本市場,推動金融創新。虛擬經濟是以虛擬資本為交易對象,虛擬資本的發展狀況對虛擬經濟的發展產生直接的影響。我國作為金融化程度較低的發展中國家,金融品種匱乏是重要的問題之一。在資本市場的發展中一方面要放松金融管制,拓寬投融資的渠道和來源,推進多層次金融市場建設;另一方面要鼓勵金融創新,增加金融交易品種,擴大資本市場容量,逐步發展金融衍生品市場。此外,完善法律法規建設,規范市場參與者的行為等保障措施也是資本市場建設中應當注重的問題。

3.加強虛擬經濟風險性管理,建立風險預警體系。由于虛擬資本的高風險性、高投機性和高流動性,以及虛擬經濟的高度預期性和復雜性,使得對于虛擬經濟的調控十分困難。因此,必須建立起系統的虛擬經濟預警體系進行監督,防止大規模泡沫經濟的發生。系統風險的指標有資本合宜指標、資產質量、還款能力、穩健性管理指標、盈利指標、流動性指標和市場風險敏感指標等。通過對各項指標的量化分析,建立有效的預警監控體系。針對虛擬經濟中存在的風險投機交易行為加以限制,加強網絡安全防護措施,確保虛擬經濟的健康發展。

4.要建立健全穩定、高效的金融監管體系。金融泡沫和金融風險的出現往往是由經濟制度不健全、經濟主體行為異化、金融市場運作不規范所引起的。加強金融監管,防范金融風險是保證虛擬經濟穩定發展的必要條件。要轉變宏觀經濟管理的理念,逐步取消金融管制,建立和完善法制體系、監管體系和宏觀經濟調控體系。完善金融機構內部監管,建立符合國際標準的審慎監管原則,提高金融監管的透明度。另外,通過強化國內監控和國內外金融組織合作的方式,防止由于國際游資動蕩引發的金融泡沫膨脹。新晨

第4篇：泡沫經濟的概念范文

［關鍵詞］虛擬經濟；實體經濟；協調

［中圖分類號］F752 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）23-0114-03

1 國內對虛擬經濟的理論討論

國內對虛擬經濟(Fictitious Economy)的定義往往是基于馬克思的“虛擬資本”這個概念。馬克思在《資本論》第三卷中提出了“虛擬資本”的概念,英文是“fictitious capital”,德文是“fiktiveskapital”。在馬克思理論中,“虛擬資本”是指在資本的所有權與經營權分離的基礎上,資本的所有者以股權(或股票)形式所持有的資本,本質上是資本主義商品經濟中信用制度和貨幣資本化的產物,信用化的過程即是虛擬化的過程。在《新帕爾格雷夫經濟學大詞典》中,“虛擬資本是指通過信用手段為生產性活動融通資金”(第二卷,第340頁)。由此來看,虛擬經濟不僅包括證券業、資本市場,也包括貨幣市場,還包括銀行業、外匯市場等,是一個涵蓋金融業的概念。

國內關于虛擬經濟的定義可以分為兩種。一種是指與虛擬資本有關的、以金融系統為主要依托的循環運動的經濟活動；通俗地講,就是以錢生錢的活動,虛擬經濟的產品就是各種金融工具,包括各種衍生工具(成思危,2001)。在這種定義中,整個經濟活動被劃分為兩部分：實體經濟和虛擬經濟。實體經濟是指物質產品、精神產品的生產、銷售及提供相關服務的經濟活動,不僅包括農業、能源、交通運輸、郵電、建筑等物質生產活動,也包括了商業、教育、文化、藝術、體育等精神產品的生產和服務；而虛擬經濟則是指相對獨立于實體經濟之外的虛擬資本的持有和交易活動。虛擬資本是市場經濟中信用制度和貨幣資本化的產物,包括銀行信貸信用如期票和匯票,有價證券如股票和債券、產權、物權及各種金融衍生品等(李曉西,2001)。而另一種關于虛擬經濟的定義則與上述定義略有不同：虛擬經濟的內涵是信用制度膨脹下金融活動與實體經濟偏離的那一部分形態,并沒有將建立在信用化制度下的全部金融活動視為虛擬經濟；而實體經濟指人類的生產、服務、流通和消費活動。其中的“生產”是一個廣義的概念,不僅包括物質生產,也包括精神產品的生產,如教育、文化、藝術、體育等(秦曉,2000)。

在下面的文章中,我們只針對第一種定義進行討論和辨析,而對于第二種定義不再作討論。

2 虛擬經濟對實體經濟作用機制

2.1 實體經濟和虛擬經濟的貨幣循環模型

如果把貨幣資金看做是經濟系統的血液,那么貨幣循環流就可視為經濟體系的血液循環系統。通過分析該系統中各部門的資金流量大小和波動幅度,就可以知道貨幣資金在實體經濟和虛擬經濟之間是如何循環的（見下圖）。

在模型中,整個經濟系統分成實體經濟和虛擬經濟兩大經濟系統,其中前者包括家庭部門和企業部門,后者按照金融資產的虛擬化程度大致分為四類：第一類：股票和公司債券;第二類：政府債券；第三類：證券化和ABS(包括住房抵押貸款、汽車抵押貸款和信用卡貸款等的收入流都被證券化了)；第四類：金融衍生物(外匯期貨、利率期貨、股指期貨、物價指數期貨等)(劉駿民,1998)。

金融部門包括金融機構和非金融中介機構(金融體系不僅主要包括銀行也包括實行不同資產組合政策的各種各樣非銀行性金融機構),其中銀行一方面吸收存款,另一方面又通過貨幣創造功能將款項不斷放大貸放給經濟實體,同時又將資本金以外的一部分投入虛擬系統。金融部門處于模型中心,體現了金融是現代經濟核心的思想。

模型中的參數變量含義分別為：收入(Yt),消費(Ct),儲蓄(St=S1+S2+S3),政府預算赤字(GDt),國外凈資本流入與進出口之和(NFt+(X-M)),金融部門凈貨幣供給(Mt),投資虛擬經濟凈資金量(Ft=S′1+S′2 +S′3+S′4; S1′、S′2、S3’、S′4,分別代表家庭、企業、政府、銀行投資虛擬資金量)。

模型中投入實體資金的量(It)是虛擬資金的基礎。投入實體資金的最大量將滿足以下約束條件：mSt+Mt+Ft+NFt+(X-M)=It+GDt

模型中投入到虛擬經濟系統的凈資金流量Ft是一個非常重要的變量,它分別來自實體經濟系統、金融部門以及國外部門,并以獨立的形式游離于實體經濟系統之外,根據資產收益率的大小在虛擬經濟系統四類市場中循環運轉,謀取投資收益最大化。Ft變量可正可負、可大可小,這取決于同時期實物資本收益率和虛擬資產收益率的大小。根據資產選擇理論,金融機構和人會根據風險―收益組合不斷地調整其資產組合,當虛擬資產收益率相對于實物資產收益率較高時,各部門的經濟人會增加虛擬資產的持有,Ft就會增加。流入虛擬經濟系統的貨幣資金會同樣根據風險―收益組合在股市、債市、期貨市場和房地產等市場中運轉,致使貨幣供應量增加,資產價格不斷膨脹。當Ft背離實體經濟達到一定程度時,虛擬經濟的泡沫便破滅了。

2.2 虛擬經濟(Ft)對實體經濟作用機制

一般認為,消費和投資是影響總需求最主要的兩個因素,所以,以下我們對虛擬經濟對實體經濟作用機制的研究也將從消費和投資兩個方面來展開。

2.2.1 虛擬經濟對消費的作用機制分析

虛擬經濟通過影響消費決策從而最終影響實體經濟的傳導機制主要有以下兩個渠道:

(1)財富效應

財富效應是指資產價格的上升使得資產持有者財富增加從而導致消費支出增長和推動經濟增長的現象，“財富效應”主要從以下三個渠道影響消費:

① 虛擬資產價格上升使得居民部門的財富增加,在邊際消費傾向MPC不變時,從而使居民增加當期和未來的消費支出,提高總需求和產出。即金融資產價格居民財富消費Y。

②在任何給定的期間,消費都是人們對未來收入預期的函數。當金融市場中的虛擬資產交易發出未來經濟增長加快或放慢的信號時,就會影響人們關于實際收入的預期,從而影響人們當期的消費。此外,資本市場的發展,還會通過改善企業經營狀況、擴大就業等間接的影響居民的收入,從供給的方面來刺激消費需求的增長。即金融資產價格收入預期消費Y。

③財富效應能夠通過提升企業效益來拉動消費。

(2)流動性效應

當金融資產價格上漲時,使得消費者持有的流動性資產量擴大,消費者持有的金融資產與其債務相比為數很多,消費者預計發生財務困難的可能性就會降低,因而較為樂意去購買耐用消費品,從而使耐用消費品的支出增加。

虛擬經濟通過消費作用實體經濟的流動性效應渠道:金融資產居民財富貸款的可獲得性增加財務困難的可能性耐用品和住房支出增加Y。

2.2.2 虛擬經濟對投資的作用機制分析

虛擬經濟通過影響投資決策從而最終影響實體經濟的傳導機制主要表現在以下渠道:

(1)托賓q值效應

托賓的q理論明確地指出了股票價格與投資之間的關系,他認為股票價格的變動能夠影響資本成本,從而對投資產生影響。托賓的q理論對于研究虛擬經濟對實體經濟的微觀傳導過程提供了一個很好的思路。

托賓把q值定義為企業的市場價值除以資本的重置成本,而企業的市場價值是股票價格與總股本的乘積。q值的高低決定了企業投資的意愿。如果股票價格上升,企業的市場價值與資本的重置成本的比值就會提高,即托賓q值上升,那么企業購置新廠房和設備的資本就會低于企業的市場價值,即企業進行新廠房和設備等實物投資就變得相對便宜。這種情況下,公司可通過發行股票,從股票發行上得到一個比他們購買的新廠房和設備要高一些的價格,從而通過發行較少的股票籌得更多的資金,用于購買更多新的廠房和設備。這樣,企業的投資支出就會增加,從而導致投資的擴張,經濟呈現景氣態勢。由此可見,股價的變化會改變企業的q值,從而影響企業的投資支出,由此作用于實體經濟,即股票價值托賓q值投資Y。

(2)非對稱信息效應

該理論通過研究發現,通過間接融資市場融資,因信息不對稱會產生逆向選擇和道德風險,從而會降低銀行的貸款意愿,影響企業的投資支出,進而會影響經濟增長目標的實現。非對稱信息理論認為,要解決這一問題的有效辦法就是提高企業凈值或貸款擔保的價值,從而減少企業借款時的逆向選擇和道德風險。

具體而言,當公司股價上升時,企業凈值就會提高。一方面,凈值的增加減輕了逆向選擇問題；另一方面,企業較高的凈值意味著所有者在企業投入較多股本,股本投入越多,所有者從事風險投資項目的意愿就越低,也不大會將公司的資金投資于個人有利但不能增加公司利潤的項目,而更愿意從事風險較低投資項目,較少為個人利益而支出,這樣就減輕了道德風險問題,使得企業破產的風險減小。同時,較高的凈值意味著借款人的貸款實際上有較多的擔保品,風險選擇的損失就會減少,貸款收回更有保障。所以,股票價格水平的上升減輕了逆向選擇和道德風險問題,強化了銀行信貸渠道,從而使得企業融資更容易,進而通過企業的投資支出增加帶動實體經濟的增長。

其傳導過程可表述為:

(3)資產負債表效應

資產負債表效應是指金融資產價格的變動會影響到企業和銀行的資產負債表,從而對投資活動產生影響。如果金融資產的價格大幅上揚都會使企業和銀行的資產負債表好轉,一方面會使企業的擔保價值、凈資產上升,企業的還款能力增強;另一方面也使得銀行的不良資產降低,使得銀行對債務人的信貸約束相應放松,更愿意放貸,從而使得企業的外部資金籌措成本會降低。兩者的行為都會在金融資產的價格上揚的驅動下趨于樂觀,從而形成信貸擴張,投資活動隨之活躍,從而推動實體經濟的增長。

其傳導過程可表述為:

3 虛擬經濟與實體經濟的過度背離與金融危機爆發

從以上的分析可以看出,當虛擬資產價格上升或Ft值增加時,將有效地促進需求的提高和經濟的增長。但是,由于虛擬經濟具有相對獨立性,并且不與實體經濟同步發展,一旦虛擬經濟脫離了實體經濟的現實需要而單獨大規模擴張時,某些虛擬資產的市價嚴重脫離其實際的預期收益,經濟泡沫的成分就會不斷增加。當經濟泡沫累積到一定程度,就會形成泡沫經濟。泡沫經濟表現為經濟的虛假繁榮,它是虛擬經濟與實體經濟矛盾沖突的極端形式。這一矛盾的釋放會嚴重影響實體經濟的發展,使金融業的風險和不確定性大大加大,加劇金融危機爆發的可能性。

第一,虛擬經濟的過度發展,會大大擠壓實體經濟的發展。

從總體上來說,虛擬經濟的適度和正常發展,是有助于為實體經濟動員儲蓄和提供融資支持的。但是,當虛擬經濟發展到過度膨脹時,其作用就會走向反面。這是因為,在虛擬經濟過度膨脹階段,金融投資收益大大高于實體經濟投資收益。在高投資回報預期下,大量資金從實體經濟領域流向虛擬經濟領域,造成經濟虛假繁榮和經濟泡沫的不斷累積。如果流入虛擬經濟領域的資金過多,就會造成實體經濟部門資金不足,發展乏力,形成生產性投資的擠出效應。另外,資金供求失衡又會引致利率大幅上升,使實體經濟部門的發展因融資成本過高而萎縮甚至停滯,嚴重損害一國的綜合經濟實力。

第二,虛擬貨幣的過量發行和銀行信貸呆壞賬的大幅增多,會動搖實體經濟正常的運行秩序和信用基礎。

虛擬貨幣的出現雖然使貨幣的供應具有足夠的適應實體經濟發展需要的彈性,但也使貨幣的過量發行和通貨膨脹成為可能。尤其是當具有信用創造功能的現代商業銀行脫離實體經濟的實際需要大量通過創造存款提供信用時,整個實體經濟將不可避免地遭受通貨膨脹。如果銀行發放的大量貸款難以收回并形成大幅度增多的呆壞賬,不僅會使銀行的金融資產因實際價值大大低于賬面價值而產生金融泡沫,而且會使正常信用關系遭受破壞,動搖實體經濟穩定運行的信用基礎。

第三,虛擬經濟過度發展使金融業的不確定性和風險性加大。

虛擬經濟的急劇變動會通過利率、匯率或資產價格變動迅速傳播到實體經濟中去,擠壓實體經濟的發展,導致實體經濟的萎縮甚至停滯。當虛擬經濟與實體經濟過度背離而達到或接近其臨界狀態時,這種沒有真實價值增值支撐的虛擬資本就可能由于實體經濟中泡沫的破滅,使得金融機構陷入流動性危機,引起金融市場的波動,市場波動再反作用于機構,這種惡性循環最終將導致全球的金融危機。因此,虛擬經濟過度發展必然使金融業的不確定性和風險性加大。就拿美國的金融危機來說,一個非常重要的原因就是美國虛擬經濟過度偏離實體經濟的發展。一方面,由于美國勞動力成本高起,導致美國實體產業尤其是制造業逐步弱化;另一方面,華爾街創造出大量的紛繁復雜的金融衍生產品,由于這些產品普遍具有高杠桿、廉價信用的特點,并且能夠實現快進快出、大進大出的操作規程,使一批“玩資本”的人能夠快速地高額獲利。同時,美聯儲放出大量美元貨幣,這又進一步吸引更多的投資人進入以大量金融衍生產品為主體的虛擬經濟,結果造成全球虛擬經濟的整體交易規模遠遠超過了實體經濟的交易規模,因而造成了虛擬經濟的發展越來越偏離實體經濟,走過了頭。

以上的分析表明,虛擬經濟是一把“雙刃劍”,在對實體經濟作出貢獻的同時,也可能會對實體經濟帶來較大的負面影響甚至是破壞性的損害,使國民經濟發生動蕩和危機的可能性大大增加,因此我們要注重虛擬經濟和實體經濟的協調發展。

參考文獻:

［1］孔祥毅.百年金融制度變遷與金融協調［M］.北京：中國社會科學出版社,2002.

［2］成思危，劉駿民.虛擬經濟理論與實踐［M］.天津：南開大學出版社,2003.

［3］劉駿民,伍超明.虛擬經濟與實體經濟關系模型――對我國當前股市與實體經濟關系的一種解釋［J］.經濟研究，2004(4)：60-69.

［4］奧村洋彥.日本“泡沫經濟”與金融改革［M］.北京：中國金融出版社,2000.

［5］張曉晶.符號經濟與實體經濟――金融全球化時代的經濟分析［M］.北京：上海三聯出版社,2002.

第5篇：泡沫經濟的概念范文

一、近年江蘇虛擬經濟與實體經濟關系分析

（一）江蘇實體經濟與虛擬經濟發展的基本情況

江蘇歷來重視實體經濟發展，各級政府近年來不斷改善和健全政府服務，引導金融機構加大資金支持力度，協調虛擬經濟和實體經濟的關系，切實減輕實體經濟負擔，進一步放開市場準入，拓寬投資空間，為實體經濟成長壯大創造良好的綜合環境，增強實體經濟的吸引力，讓人們對做實業有信心，開創了以開放促改革、以開放促發展的經濟發展格局。

1.實體經濟發展情況

改革開放以來，江蘇經濟發展水平穩步提升，從近五年的三次產業增加值數據可以看出產業規模和結構的變化。

江蘇省近五年的三次產業增加值逐年上升。結構上第一產業占GDP的比重呈現持續下降的態勢；第二產業略有下降，基本穩定在50%-60%；第三產業在國民經濟中的比重不斷上升，從2007年的37.4%上升至2011年的41.5%。三次產業增加值逐年上升，第三產業增加值上升的速度最快，說明江蘇省產業結構轉型過程中產業結構在優化。

區域發展協調性增強。蘇南、蘇中和蘇北地區總產值逐年上升，其中蘇南加快轉型升級，蘇中崛起明顯提速，蘇北發展內生動力增強，蘇中、蘇北大部分經濟指標增幅繼續高于全省平均水平，對全省經濟增長的貢獻率達41.2%。

2011年，江蘇省實現高新技術產業產值38377.8億元，同比增長26.4%；服務業增加值20686.6億元，同比增長11%；戰略性新興產業全年銷售收入達26090.3億元，同比增長26.4%。江蘇省服務業、高新技術產業以及戰略性新興產業的加速發展提升了江蘇產業的綜合競爭力，促進了產業結構優化升級。

非公有制經濟發展方面，其勢頭強勁、比重提升，2011年實現非公有制經濟增加值32145.4億元，在地區生產總值中的份額達66.1%。

2.虛擬經濟支持實體經濟情況

江蘇省虛擬經濟的發展，尤其是金融業的發展，對實體經濟規模的壯大起到顯著推動作用。

江蘇省金融機構本外幣存貸款期末余額逐年增加，2011年存款和貸款的期末余額均為為2007年2.16倍，為實體經濟的發展提供了充足的支持。

從貨幣信貸的結構看，2011年，全省本外幣制造業貸款累計增加2680.03億元，比上年多增593.68億元，位居當年各行業貸款增量首位，占全部新增貸款（不含票據融資）的44.85%，較上年大幅提高20.24個百分點。區域結構更趨協調。2011年沿海三市本外幣貸款余額較年初增長16.89%，高于全省平均增幅2.9個百分點。蘇北五市本外幣貸款余額較年初增長19.25%，高于全省平均增幅5.26個百分點。2011年，人民銀行南京分行與省委組織部等九部門共同實施“民生金融創業惠民工程”，推動民生金融取得突破進展。2011年末，全省中小企業貸款余額24442.9億元，比年初增長3444.38億元，占全部新增企業貸款的87.64%，同比提高12.28個百分點。中小企業信貸戶數新增1.2萬戶，其中95%以上是小企業。涉農貸款比年初增長20.2%，超過全部貸款增速6.3個百分點。全年新增保障房開發貸款234.47億元，占新增住房開發貸款的61.74%。全省扶貧小額貸款、小額擔保貸款、青年信用示范戶貸款、大學生村官貸款累計發放額均創歷史同期新高。

從金融服務品種上看，商業銀行對開放型經濟服務的業務種類和服務領域不斷擴展，從最初的儲蓄、貸款單一的業務品種擴展到包含信托理財、融資租賃、項目融資、并購重組、股權私募、銀團組建、資金托管、資產證券化等商業銀行領域的一系列金融業務，初步滿足了實體經濟企業多樣化的金融需求。在“債務融資工具余額雙速計劃”的帶動下，包含短期融資券、中期票據、中小企業集合票據等品種的銀行間市場直接債務融資工具繼續保持快速增長。同時通過縮短授信審批時間、減少信貸審批環節，有效提高金融支持效率。保險公司針對科技企業和農業企業特點，創新科技金融和農業保險品種，對科技企業關鍵設備、科技企業關鍵技術人員等提供全面的保險，有效提高了實體經濟部門的抗風險能力。證券業則著力構建多層次的資本市場，拓寬實體經濟部門的投融資渠道，大力完善新興產業企業上市創業板、中小企業板及主板市場的培育體系，努力為符合條件的實體經濟企業上市打造綠色通道。

江蘇省金融機構堅決貫徹國家宏觀政策，承擔部分社會經濟轉軌成本，有力支持經濟結構調整和產業轉型；通過每年舉辦融資洽談會等活動，及時建立了省、市、縣三級“重點企業聯系服務制度”，加強銀企的對接與融合；通過成立中小企業金融服務專營機構，努力改善中小企業金融服務；通過出臺《關于支持國際貿易融資業務加快發展的指導意見》、《關于加快江蘇科技金融創新發展指導意見》、《搞好中小企業金融服務的十項措施》等文件，明確信貸資金投放的重點和方向；通過權限差別化配置、適當調整貸款條件等手段，加強政策配套的針對性；充分運用剝離、核銷等國家政策，減輕實體經濟企業負擔，使江蘇省實體經濟始終保持著持續健康的發展態勢。

（二）江蘇實體經濟和虛擬經濟發展存在問題及原因

1.制約性因素

江蘇實體經濟的快速發展，為銀行業實現協調、可持續發展提供了堅實的基礎和良好的平臺。近年來，抵御國際金融風暴、保證實體經濟的良性發展，對金融支持提出了新的要求，實體經濟及虛擬經濟的發展還存在以下制約性因素：

（1）實體經濟發展還存在低水平重復建設現象，鋼貿、光伏等行業和領域的信貸風險已經有所顯現，實體經濟運行風險有可能通過銀行體系進一步放大。從已經暴露的風險事件看，風險誘因呈現多元化的趨勢，由生產經營以外資金運作，如民間借貸、期貨交易等引發的風險增多，風險防控的難度加大。

（2）金融業缺少支持江蘇實體經濟發展的總體戰略規劃。目前江蘇省雖然出臺了“十二五”發展規劃和重點產業調整和振興規劃綱要等，但推動經濟轉型升級的相關實施細則和配套措施尚待進一步完善，金融業也未能根據相關經濟政策制訂出支持地方經濟轉型升級的總體戰略規劃和各單位具體實施方案。信貸政策與產業政策協調配合不夠。江蘇省金融機構在執行信貸政策時，往往不能與當地實體經濟發展特點、產業結構調整有機融合。江蘇省股票流通市值占GDP的比例遠低于全國平均水平，對實體經濟進程中需要大力發展的相關產業資金傾斜不足，支持力度有待提升。

（3）金融創新和服務不能滿足經濟轉型升級的要求。銀行業在金融產品、流程改造、組織架構、風險管理等方面創新尚顯不足，不能全面滿足實體經濟發展對金融服務和金融產品創新的多樣化需求。尚沒有建立完備的征信體系，信用擔保機構規模偏小，資信評估機構水平有待提高，會計、律師、資產評估等各類事務所有待進一步規范，亟需健全多方位、多層次的誠信法規體系。

（4）金融業服務效率有待進一步提高。目前金融業在為實體經濟部門提供服務時，存在客戶需求響應慢、授信評審流程長、業務辦理手續繁瑣和內部信息交流反饋不及時的問題。能為企業提供的產品體系不夠豐富，市場約束機制還不夠完善。

2.復雜原因

（1）地方政府為了政績而以GDP為導向，人為干預商業銀行信貸投向，導致了實體經濟低水平重復建設現象。另外，政府或者為了使體制內企業能夠獲得更多的凈利潤，或者為體制內企業參與國際競爭創造條件，往往給予體制內企業較強的壟斷權力，這也降低了整個社會的福利。體制內企業對政府和銀行具有較強的依賴性，它們一方面在各自的行業或者地區中具有較高的壟斷，另一方面享受著巨額的低息貸款。結果不論是企業還是銀行，都存在著道德風險。生產創新行業中充斥著大量這樣的低效企業，而這些低效企業往往更偏向于資本密集投資，整個社會陷入到了一個高投資、低產出的經濟格局，社會的進步更多地是靠著巨額的集中投資來拉動的，導致實體經濟創新行為的停滯。

（2）商業銀行出于信貸資金安全和盈利性考慮，存在較為嚴重的“壘大戶”現象。自1998年實行資產負債比例管理以來，以國有商業銀行為代表的銀行業將絕大部分資金投向大型企業和國家重點工程項目，基層銀行可以發放的貸款規模很小，以中小企業為服務對象的縣級行的貸款權限被上收。同時，由于中小企業不具備良好的歷史業績和銀行所認可的擔保抵押品，銀行無法通過有效的途徑獲得中小企業的信用信息，在資信評級中中小企業往往無法獲得較高的資信等級。銀行為了保證貸款資金的安全性，即使手中有大量的資金也不愿意提供給中小企業，“惜貸”問題嚴重。資本市場同樣設置了較高的門檻，絕大部分中小企業被拒于證券市場之外，難以對實體經濟發展形成有效的金融支撐。

（3）當前我國仍然沒有實現利率市場化，商業銀行存貸利差較大，依靠傳統的存貸業務就可以獲得高額的收益，缺乏創新的動力。這就導致一些創新型企業無法從金融市場獲得資金，只能轉而求助于民間借貸市場。而民間借貸市場缺乏有效監管，利率虛高，使企業背上了沉重的利息負擔，一旦經營過程中出現困難而導致現金流斷裂，就會出現破產倒閉事件，引致地方金融風險事件的爆發。

二、當前加強支持實體經濟、引導虛擬經濟

和抑制泡沫經濟的政策建議

虛擬經濟產生于實體經濟，實體經濟決定虛擬經濟，虛擬經濟的過度膨脹必然引發泡沫經濟。江蘇省實體經濟與虛擬經濟快速協調發展的同時，對存在問題需要采取有針對性的措施。在國家層面進行金融體制改革的背景下，一方面實體經濟的發展應緊扣生產與生活的市場需求發展實業，特別是要著力發展有比較優勢的先進制造業和現代服務業，正確選擇主導產業，優化產業結構，著力提升實體經濟本身的發展質量和水平。當前應加強金融支持實體經濟，其重點在于加強金融支持中小微企業、“三農”發展、科技創新與創業等。還應注重金融支持擴大消費和改善民生，促進產業結構升級。另一方面，注重虛擬經濟與實體經濟的協調發展，引導虛擬經濟，使虛擬經濟更好地服務于實體經濟，其發展規模應與實體經濟發展情況相匹配。推進科學的金融創新，維持金融體系的穩健運行，抑制泡沫經濟，理順虛擬經濟的運行規則、監管方式，健全相關法律法規，以更好地提高資源配置效率，實現虛擬經濟與實體經濟的協調發展。

（一）金融支持民營中小微企業、三農等重點領域

1.加大信貸支持力度

深化江蘇地方金融機構改革，鼓勵國有銀行和股份制銀行在符合條件的前提下設立小企業信貸專營機構，支持金融租賃公司等非銀行金融機構開展業務，創新發展面向小微企業的金融產品與服務。推進農村合作金融機構股份制改造，支持農村商品流通及城鎮化發展，探索建立多層次金融服務體系，努力降低融資成本，在核定信貸規模和擔保額度上予以傾斜。

2.拓展企業融資渠道

鼓勵金融機構探索中小微企業抵押融資方式。支持對發展前景好的企業和項目，發行中長期企業債券、短期融資券。鼓勵有條件的企業在境外直接融資。發揮投融資平臺的作用，發展專業貸款擔保公司。推動民間資本設立包括私募股權投資基金、風險投資基金等的投資發展基金。證券期貨監管系統要增強資本市場服務能力，加強對初創的、新興業態的、新商業模式企業的服務，對戰略性新興產業中小企業改制上市開辟“綠色通道”。

3.為縣域引進更多金融機構

建立完善的農村金融機構體系，是發揮金融支持“三農”的基礎。為此，要繼續為縣域引進更多的金融機構，發揮更大能量。對在蘇南設立縣域機構的外資銀行，為其正常經營提供政策支持。發揮蘇南農商行所設異地縣域支行的優勢，以蘇南母行為龍頭，發揮對蘇中和蘇北支行的帶動作用。調動大型商業銀行在縣域設立機構的積極性，鼓勵大型商業銀行在縣域增設網點。鼓勵設立村鎮銀行等微型金融機構，在規范運營、防范風險的基礎上，發揮村鎮銀行的滲透作用。

（二）金融支持產業轉型升級

1.突出重點，積極支持外向型實體經濟企業轉型升級

優先支持機電產品等江蘇省重點商品以及出口潛力大的高新技術產品，重點支持引進國外先進技術和設備的改造項目，支持企業調整優化出口產品結構，開發出口新品種和促進出口產品升級換代。優先安排成套設備進口所需的流動資金，適當增加外匯貸款，優先支持名牌產品出口，優先支持高新技術企業開辦業務，幫助企業規避匯率風險，降低匯兌成本。積極支持并有效引導外資投向生物醫藥、新材料、新能源、先進裝備制造業等高科技行業，鼓勵外資投向現代服務業、節能環保、民生產業。

2.多措并舉，支持服務業提速發展

積極響應全省“服務業提速計劃”，優先支持南京、蘇州、無錫三個國家級服務外包示范城市和100家省級現代服務業集聚區建設，著力打造“基地城市+示范園區+重點項目”的“三位一體”金融服務新模式，確保服務業融資比重不斷提升。因地制宜，突出重點，在蘇南、蘇中地區，重點支持服務外包、文化傳媒、現代物流、科技研發等現代服務業，鼓勵企業積極參與國際服務業分工合作；在蘇北地區，重點做好生產業及商貿、旅游、交通、餐飲等傳統服務業的金融支持，促進二、三產業互動發展。

3.構建多層次的金融服務體系，促進傳統產業和戰略性新興產業共同發展

配合全省“傳統產業升級計劃”，積極參與紡織服裝、冶金、輕工、建材行業等傳統產業“百項千億”技改工程和自主創新“雙百工程”，啟動全省金融支持“百千萬工程”，根據我省建設百億、千億、萬億級裝備、電子、石化等特色產業集群規劃，同時發展戰略性新興產業，幫助傳統產業進行轉型和升級，推動電子信息、裝備制造、石油化工等主導產業向高端發展，提高產業層次和核心競爭力。加大保理、保函、福費廷等貿易融資工具和買方信貸的業務創新，豐富人民幣外匯衍生產品，積極參與推動債券、股權、信托等直接融資，支持戰略性新興產業，深度參與相關戰略性新興產業產學研聯盟和產業發展基金建設。

（三）抑制泡沫經濟

1.進一步加強金融監管

虛擬經濟具有較強的不穩定性，通過有效監管，強制交易者遵從規則，減少和杜絕違約，降低交易費用，改善交易過程中的信息不對稱問題，促成交易的穩定性，及時了解和掌握虛擬資本流動狀況，建立和完善金融風險預警系統，便于采取及時有效的宏觀調控手段。

2.審慎對待金融市場的開放

在國際經濟一體化背景下，金融市場開放是必須的過程。在對內開放方面，一是要解決好利率市場化問題，使銀行基準利率盡快與市場實際利率接軌；二是要解決好國內民間資本進入金融領域的問題，逐步破除種種限制；三是要逐步規范、引導民間借貸，使之合規、合法，納入金融監管的范圍。在對外開放方面，一是建立完善金融監管體系，加強三大監管主體的自身建設；二是要建立完善金融業的法律法規體系，保障金融業的安全穩定；三是要完善競爭機制，提高競爭能力，包括應對外資進入的競爭以及走出去的競爭。

3.發展物聯網和新能源產業，降低泡沫經濟的發生

通過發展物聯網等新興產業，較好規避各項風險，降低過度的泡沫經濟。利用目前國內外相對較好的資源能源條件加速完成重化工工業化任務，在資源環境績效的前提下，選擇重點行業如清潔煤發電和煤炭多聯產等，提高這些行業在節能減排、低碳技術與產品方面的國際競爭力。江蘇可積極關注以下傳統產業：清潔煤發電、建筑節能、機電節能和照明節能在內的工業節能；新能源產業包括風能、太陽能、核能、智能電網、儲能電池以及新能源汽車等。

（四）引導虛擬經濟，推進科學的金融創新

1.金融組織體系創新

實現銀行產權主體的多元化，完善金融法人治理結構，建立有效的約束機制和激勵機制；發展股份制商業銀行，大力支持中小金融機構特別是民營金融機構的發展，規范和完善民間信用；積極發展保險公司、基金管理公司等非銀行金融機構，鼓勵證券公司兼并和資產重組。特別要注意防范金融發展中的無序競爭與過度競爭行為。

2.金融衍生工具創新及金融科技創新

衍生市場是吸引國際資金、防范金融市場空心化的重要保證。隨著金融全球化的深入和我國對外依存度的提高，江蘇省內企業也需要大量金融衍生產品用于保值和規避風險，要充分運用金融工程技術，盡快開發金融衍生工具參與衍生品交易，通過綜合化發展以增強金融市場競爭力。

將金融科技導入管理領域，大力實施金融科技創新戰略，實現金融業務的電子化、信息化、網絡化，建立金融網絡安全系統，建立健全現代化的支付清算系統，加快金融科技向全方位金融服務領域的滲透，在金融技術上實現與國際金融業的全面對接。

3.金融監管體系創新

第6篇：泡沫經濟的概念范文

日本經濟的高速增長一直是中國羨慕的對象。日本的出口立國政策、日本的產業政策都曾經是中國學者認真研究的對象。自上個世紀80年代后期,中國從日本學到了很多經驗,同時也汲取了許多教訓。

日本在1989年末,日經平均指數達到歷史最高點38916后開始下跌,1990年末跌至23849,一年內下降了38.7%,東京股票市場總市值從611萬億日元減少為379萬億日元。1990年秋季起房地產價格開始暴跌,1990～1991年,日本全國地價下跌了46%。之后,實體經濟也開始惡化,實際GDP年增長率從1990年的5.2%一路下滑,1991～1993年分別降至3.4%、1.0%和0.2%。

自泡沫經濟破滅之后,日本經濟政策主要解決兩個問題:穩定金融和穩定經濟。穩定金融主要涉及不良債權的處理。穩定經濟主要是使用擴張性財政與貨幣政策刺激增長。

中國有日本這樣一個先行者、一個走在我們前面的“趟地雷”者,是非常幸運的。無論日本是成功還是失敗的方面,都能使中國受益匪淺。今后,我們仍應該繼續持非常虛心的態度認真研究、汲取日本的經驗教訓。

教訓一

警惕資產泡沫、堅決抑制資產泡沫。長期以來控制通脹是貨幣政策的主要目標,甚至是唯一目標。但是在上世紀80年代后期,由于各國政府成功抑制了通脹,日本貨幣當局忽視了資產價格飛漲對經濟的影響。盡管在相當長時間里日本股市和房地產飛漲,日本政府卻沒有采取什么措施。1989年終于感到恐慌,資產泡沫破滅,經濟增長受到影響。當然,對于到底有什么影響、影響究竟有多大,在日本還有爭議。如財富效應、房價下降對居民消費究竟有沒有影響,影響有多大。再比如,對日本銀行后來采取的刺破泡沫的強硬政策,對比格林斯潘處理美國資產泡沫時的溫和政策,甚至放任政策,中國許多經濟學家(包括我自己在內)認為不應該刺破泡沫,而是應該讓泡沫逐漸破滅。但實踐證明,格林斯潘的政策也徹底失敗了,而且失敗得可能更厲害。當前,中國確實應該重新認識如何抑制資產泡沫、特別是房地產泡沫問題。

教訓二

對不良債權的處理不應該拖延,應該敢于使用公共資金。由于民眾反對,日本政府一直拖延到1998年才開始第一次大規模核銷不良債權、為銀行注入資本金。金融體系的不健全,嚴重影響了日本經濟的增長,而經濟增長的停滯不前又進一步增加了穩定金融體系的難度。中國汲取了日本的經驗教訓。1998年為四大銀行注資2700億人民幣。1999年建立資產管理公司剝離不良資產。2004年為商業銀行注資450億美元。2005年四大商業銀行相應上市,吸收戰略投資者。總之,通過動用公共資金,中國不良債權率下降、資本充足率上升,中國銀行輕裝上陣了。但代價很大,道德風險(道德風險是上世紀80年代西方經濟學家提出的一個經濟哲學范疇的概念,即“從事經濟活動的人在最大限度地增進自身效用的同時做出不利于他人的行動。”或者說是:當簽約一方不完全承擔風險后果時所采取的自身效用最大化的自私行為。)問題沒有解決。當前中國的銀行體系是健康的。但是,當真正的暴風雨襲來時,中國的銀行體系是否能夠經得起考驗還是一個未知數。

教訓三

在通貨收縮期, 應該敢于使用擴張性財政政策。日本先后出臺了12次“景氣對策”。擴張性財政政策有助于穩定經濟,但必然導致國債急劇增加。1996年日本經濟剛有好轉,1997年橋本政府為遏制國債的增加,增加了消費稅,結果導致1998年蕭條。現在日本政府似乎已經不在乎債務余額對GDP比。當初僅僅為80%多,現在已經達到180%～200%。中國學到的經驗是:債務/GDP的下降不能僅僅靠減少赤字實現,減少赤字如導致經濟增長速度的下降,債務/GDP將不降反增。在1997～2002年通貨收縮時期,中國的擴張性財政政策導致債務/GDP下降至20%,當時加上不良債權(NPL)和年金缺口的債務/GDP可能高達45%～50%。而全球金融危機前,中國的NPL問題基本解決,年金問題也基本在控制之下。中國之所以大膽使用擴張性財政政策,一定程度上得益于日本的經驗教訓。

教訓四

在特定時期(流動性陷井,通貨收縮)貨幣政策無法刺激經濟增長。日本銀行于1999年2月使銀行同業間無擔保隔夜拆借利息率為零(扣除手續費),日本進入零利率時代。2000年停止實行。2001年3月,貨幣寬松政策出臺,恢復零利息率。但日本的極度擴張性貨幣政策并未能如美國經濟學家克魯格曼所預期的那樣制造通貨膨脹,中央銀行甚至沒有能力決定貨幣供應量。

中國的非市場化的銀行體系,使中國在特殊時期因禍得福。在通縮時期,政府可以命令銀行放貸,銀行出于非商業考慮,也樂于聽命。在本次全球金融危機期間,中國并未出現流動性短缺、信貸收縮。相反,中國的問題是信貸擴張過快。中國雖然無從學習日本擺脫流動性陷阱的經驗,但日本經驗可以幫助我們看待美國的貨幣寬松政策是否有效。

教訓五

匯率變動應該反映市場的供求關系。匯率長期低估不利于資源配置,因而不利于經濟的長期增長。日元長期低估,特別是在1970年代末至1980年代前期,由于美聯儲的高利息率政策,外資大量流入美國,美元嚴重高估。日本抑制日元升值,時間拖得太長,積累矛盾過多,一旦調整自然產生嚴重沖擊。但是,1985年日元升值的長期好處是明顯的:1、貿易條件改善,出口減少得并不多(主要是企業的努力);2、結構升級;3、抑制了通貨膨脹;4、促進了日本的海外投資。日本經濟學家普遍認為,日本的泡沫經濟是由政府的經濟刺激財政政策、過度擴張性的貨幣政策造成的。最近有日本經濟學家寫道:“1985年5月,日本國土廳的‘首都改造計劃’被認為是這一切的發端。這份計劃寫道,將來東京的寫字樓將大幅緊缺。于是,針對東京都中心土地的投資一下子活躍起來,這導致了東京地價的飛速上漲,并迅速波及全國。五年后的1989年,即使當時股價已經開始回落,但地價的上漲仍然持續到1990年3月。”前些天,東京大學經濟學教授伊藤隆敏寫道:“過去20年,日本經濟一直未能充分發揮其潛能,但我不會將此歸咎于日元升值。實際上,日本政府在1986年加強了政策層面的應對措施(即為防止日元升值過快而采取的貨幣寬松政策與財政刺激)。貨幣寬松政策一直持續到了1989年。考慮到房地產市場當時的狀況,政府本應在1987年或1988年,更早地采取貨幣緊縮政策和限制貸款與估值比率等有力的監管措施。雖然單靠貨幣緊縮可能無法徹底避免泡沫,但盡早收緊銀根、加上審慎的監管,是有可能降低損失的。中國不少人始終堅持日本泡沫經濟是日元升值的結果。我必須說,這種認識是錯誤的,是道聽途說的結果。”

教訓六

第7篇：泡沫經濟的概念范文

【關鍵詞】：G-Mark；標準；設計；演變

1、日本G-Mark設計獎簡介

G-Mark獎是目前世界上最著名的設計獎之一，由日本國際貿易與工業部于1957年設立，日本工業設計促進組織機構管理。是亞洲地區最具權威性及影響力的設計獎項，素有“東方設計奧斯卡獎”之稱。G-Mark設計獎的獲獎作品被授予G-Mark標志，這是其高品質和易用的象征。同其他設計獎項相比，G-Mark獎不僅僅局限于設計本身，還將設計獎項的參加者、媒體、流通零售業等結合成為一個整體來積極展開系列活動，對“好設計”進行推廣。“以評價與訴求一體化的方式來振興設計”，是“優良設計獎”的最大特征。

2、 G-Mark設獎標準設計的演變

2.1初步建立的G-Mark設計獎

二戰后的日本經濟混亂，物價飛漲，居民大量失業，通貨膨脹十分嚴重，人民的日常溫飽問題都難以解決。因此，日本對經濟和社會的民主化進行改革，以便恢復國家經濟，提高人民的生活水平。出口是日本恢復經濟最好的方式之一，但是低質量產品和戰敗國條約嚴重束縛了日本出口貿易的發展，生產具有競爭力和本國特色的產品成為日本重要的問題。日本政府需要出臺扶持“原創”的相關政策，從而帶動國家工業的發展，改善人民的生活。

“優良設計獎”便應運而生，它于1957年創辦，最初的目標是振興日本的出口貿易，帶動日本經濟的發展。此時獎項的評定充分考慮了設計的產品的“附加價值”，并倡導“國民為了繼續生存而設計”，主張設計國際市場還沒有出現的原創性的商品。

2.2 20世紀50至70年代的G-Mark設計獎

日本在1955―1991年，日本經濟在經歷過高速增長期后，逐漸進入到中速增長期。在這一時期，日本依靠貿易為國家打下堅實的基礎，隨后又對產業結構的重組和調整，由重化工結構轉向知識密集型產品結構轉型。

此時，設計已經不是以“振興”為目的展開的，它逐漸深入到人們的消費文化領域，為人們的生活而服務，“優良設計獎”對于“活用設計”的定義隨之拓展。G-Mark設計獎的作品已經不僅僅局限于產品設計，還增加了產業和公共領域方面的新內容。G-Mark設計獎開始逐漸將“以人為本的設計”的概念作為設計評價標準之一，注重產品的體驗度，并且也將產品的經驗價值作為評價的基準，從而將它們轉化為對今后新設計進行評判的新標準。

2.3 20世紀70至90年代的G-Mark設計獎

1974-1990年日本處于經濟穩定增長時期，80年代前半期，由于日本的經濟始終處于低速增長狀態，日本著手建立健全財政制度、擴充社會資本和健全社會保障體系。經濟政策的導向也由追求高速發展轉向追求經濟活動質量的提高。

由于經濟穩定發展，此時日本處于“物資充足”的時期，但由于泡沫經濟的迅速消失，人們愈發追求生活的質量，希望購買能夠體現個人品位的產品，即“由物到心”的回歸。以往“優良設計獎”的評選對象普遍為生活用品領域的工業制品。但隨著日本社會的發展，“優良設計獎”的評判內容逐漸擴寬，先是拓展到 “建筑?環境”領域，后來又加入了“媒體?交流”的內容。

2.4新世紀的G-Mark設計獎

20世紀90年代，日本泡沫經濟破滅，出現經濟危機，依靠企業效益恢復的刺激，日本的設備投資逐漸復蘇，由于企業的推動，日本社會和經濟環境逐漸得到發展。

1998 年，“優良設計獎”主辦方由日本政府的經濟產業省正式變更為日本設計振興會，實現該比賽向“民營化”的轉型，獎項的評選也從“認可制”轉為“褒揚制”。主辦方通過電視新聞報道宣布比賽結果，增加比賽的社會認知度。并且通過開展大型活動，與獲獎企業合作進行相關推廣活動，并且向大型零售店號召強化銷售，通過開展相關活動并在其中發揮核心作用。從而豐富比賽的內涵，使之成為一項具有社會性意義的事項。隨著網絡的普及，越來越多的設計融合了計算機和互聯網等新技術新材料，“優良設計獎”的評判標準隨著網絡時代的到來發生相應的變革。

3、日本G-Mark設獎標準內涵演變對未來設計的啟示

3.1設計應同國家、社會現狀相結合

隨著國家和社會的發展，日本G-Mark設獎標準隨之發生變化，二戰后，日本G-Mark設獎標準主要以帶動國家工業的發展，改善社會現狀為標準，隨著國家的發展，設獎標準逐漸關注于提高人民生活水平，關心公益等相關問題，獎項的評判標準逐漸隨著國家和社會現狀進行改變。

設計是把一種計劃、規劃、設想通過某種形式傳達出來的活動過程，它對于提高國家的競爭力，促進國民經濟的發展，滿足人民的生活需要起著至關重要的作用。

3.2設計應充分考慮新技術、新材料的應用

在新世紀的G-Mark設計獎的得獎作品中，出現大批運用新技術、新材料的產品設計。比如網絡時代開啟了超越產業社會的新時代，給設計帶來新的載體和方向，催生一系列新的設計。科學技術的重大發展給設計提供了新的手段、新的材料和新的課題，設計也是科學發展的重要組成部分。

3.3設計應滿足消費者的需要

20時期七八十年代的G-Mark設計獎開始將“以人為本的設計”的概念作為設計評價標準之一，重視產品的體驗性，改變了以往單一的設計創新方式。設計產品產業鏈是由消費者購買行為產生而結束，設計必須滿足消費者需要。

第8篇：泡沫經濟的概念范文

“虛”指虛擬經濟，“實”即實體經濟。

有專家認為，立國之本始終是實體經濟，先進制造業仍然是綜合國力的基礎。但是，實體經濟在外部經營方式上深受虛擬經濟的影響，其完成運作以及發展需要的充足資金，很大程度上依靠虛擬經濟提供。

實質上，虛擬經濟對實體經濟發展有正負兩方面作用，在金融危機以及制造業轉型升級、中西部承接產業轉移的背景下，四川欲建設西部經濟高地，如何處理“虛”“實”關系是其重要命題。

虛實關系是前提

正確處理虛擬經濟與實體經濟的關系是發揮虛擬經濟作用的前提。虛擬經濟是指相對獨立于實體經濟之外的虛擬資本的持有和交易活動。作為市場經濟高度發達的產物，它以服務于實體經濟為最終目的，是現代市場經濟不可或缺的重要組成部分。而實體經濟是一國經濟發展的根基，是虛擬經濟存在的基礎。

二者的關系中，與實體經濟相比， 虛擬經濟具有明顯不同的特征，如高度的流動性、不穩定性、高風險和高投機性。而實體經濟的發展、經濟機制運行效率的提高，既能有效化解虛擬經濟中的泡沫，防止產生泡沫經濟，同時也與虛擬經濟的擴張、發展密切相關，但虛擬經濟過度膨脹則會引致泡沫經濟，損害實體經濟的發展。

發展虛擬經濟必須把握經濟發展方式轉變的主線，做牢做實實體經濟，提高實體經濟的盈利水平，扎實解決經濟發展中的結構性問題，實現結構調整升級，加快發展具有比較優勢的產業和技術，提高傳統產業的水平和效率；大力發展戰略性新興產業，推動重點領域跨越發展，以此促進四川實體經濟的增長，為防范泡沫經濟發生奠定堅實的基礎，為虛擬經濟發展提供前提條件。

當前，實體經濟中出現的困難大多與虛擬經濟相關，解決不好便有可能長期化，不僅優勢領域會很快喪失，而且會錯失轉型的機會，失去持續增長動力的培養和準備，穩中求進也會缺乏堅實的基礎。

如何以“虛”促“實”？

發揮虛擬經濟對四川建設西部經濟高地的促進作用應從兩方面著手：首先，如何建設適合于、適應于四川建設西部經濟發展高地的金融體系？其次，怎樣將金融資金引向實體經濟？

具體來說，適應西部經濟迅速發展的金融體系，需要從多方面來推開布局。

第一、消除金融抑制，創造金融需求。政府對市場的培育要通過整體的合理的制度安排推進，著力增加城鄉公共產品供給，增強對資金的吸納能力，增強金融自身實力。

第二、實行多層次金融供給，放寬市場準入。以將成都打造為西部金融中心為目標，分步推進成都區域性金融資本集散中心、金融活動交易調控中心、金融信息中心和中介服務中心建設，逐步建立一個多元化金融組織網絡架構。

第三、培育競爭充分的區域性金融市場，優化供給機制。金融機構要盡快構建富有活力的信貸市場營銷體系與靈活的利率定價機制，降低貸款利率，提高資金配置和使用效率。長期來看實行利率市場化，才能破解實體經濟融資難、融資成本高的問題。目前，我國一年期存貸款利息差遠高于西方國家1%—1.5%的平均水平。

第四、加強市場紀律與外部監督制約，制定并實施建設西部經濟發展高地傾斜的貨幣信貸政策。

目前國內銀行多是銀行、保險、證券等混業經營，國際上比較知名的銀行也是這樣做的。但由于缺乏有效的監管，混業經營很容易內部勾結，導致既做裁判又是運動員的情況出現。

出現上述監管問題，主要在于制度不完善和有制度不執行，以及制度缺乏公開、透明性。對此，應該對監管方人員在職期間或者離職、退休后進入被監管方做出明確限制，避免既當裁判又是運動員的情況出現。對相關人員的追責可以長期化，甚至終身追責。

還要加強對小貸公司和擔保公司的監管。有的擔保公司就是利用與銀行的關系，從銀行拿到錢再倒騰給需要貸款的企業，從中賺取大利潤。銀行有錢為什么不直接貸給中小企業？這中間的吊詭就是權力交易，暗箱交易。

同時，在新發展一類別金融衍生品時，應做到規則先行。規則一定要有可操作性、有具體的問責措施和追溯措施。

第五，優化金融生態。一是進一步完善貸款擔保的法律和制度框架，建立統一的財產抵押登記體系和高效的破產制度，使債權人能夠低成本實現擔保利益，貸款人的權利得到法律保護。

二是建立健全貸款抵押擔保機制。通過建立多類型的信用中介機構，為正規和非正規金融提供征信、擔保和法律咨詢服務；通過建立地方擔保和全國性再擔保信用補償機制，有效彌補社區銀行和小額信貸組織貸款風險。

三是構建完善的投融資體系，盡快建立支持農業信貸的財稅扶持機制，引導資金流向；加大財政貼息和直接投資力度，重點放在建設西部經濟高地的資金需求上，及時明確金融機構發放此類貸款的貼息政策；建立以政府為主導的產業發展風險補償基金和風險投資基金，重點用于支持優勢產業和弱勢產業發展的投資和風險補償。

政策引導力

對于如何將金融資金引向實體經濟，則可通過政策來引導流向。

近年來，過分追求自身利潤的行為導致一些銀行機構損害了自身與實體經濟的血肉關系，層層加碼貸款成本，增加企業負擔；而大量中小企業融資難、融資貴，出現了銀行贏利大漲而中小企業生存困難的嚴重問題。出現如此問題同前期國家的某些政策有一定關系，在助長了金融業暴利同時，也助長了人們從實體經濟轉向投機的心理。

第一是從稅收的角度，對金融業等暴利行業，可以參照國外遺產稅，按照不同利潤段分段收稅。

第二是加強對金融業的監督。現在金融業運作也不太透明，有法不依的情況依然存在。

第三是金融貨幣政策要堅持面向三農和中小型、微型企業。對一些不利于實體經濟發展的政策需要進行糾偏。政策措施要更加有助于發展實體經濟，發揮金融在經濟發展中的作用，從制度規則、渠道和監管上解決民間資本進入金融領域難的問題，為實體企業發展創造有利的融資條件。

如成立專門針對中小微企業的扶持基金和政策性銀行，創新作為政策性銀行的農業發展銀行工作方法，為相關中小企業融資創造條件；特別是小貸公司，按照規定，小貸公司利率可以比銀行基礎利率高4倍，其融資成本雖比銀行高很多，但是有一定的作用。

對此，一是放寬小貸公司、擔保公司的成立條件。基本原則是放寬準入，加大監管。這樣才能形成更多競爭主體，有利于行業的發展，其風險控制則主要依靠監管，而不是制造各種行政門檻。

二是在融資擔保方面，創新抵押物的概念。現在主要還是實物抵押，對知識產權、專利、技術等非實物作為抵押物也應該推進。當然，對非實物資產的估價和認定應有一套完整的規則。

第9篇：泡沫經濟的概念范文

高科技、網絡股的調整可以看成是階段性的必然，但就新經濟而言，懷疑它，或許只能證明我們自己對時代的無知和麻木。無論如何，網絡經濟是大勢所趨。　基于產業調整與發展的基本面，未來的市場一定會在融入現實的網絡股與信息產業基礎的高科技股帶領下，走向前途光明的未來。不過，網絡股的大起大落，引起的反思又明確地告訴人們，網絡公司作為一個商業活動的實體，重要的不僅僅是創造概念，而是必須尋找到盈利模式。

進入20世紀90年代以后，因特網在全球迅猛發展，網絡股逐漸成為美國股市的新貴。網絡股創造一夜暴富的奇跡始于1995年。這一年，開發因特網瀏覽器軟件的網景公司上市。這家投資17000萬美元、成立16個月未盈利一分錢的公司，一夜之間變成市場價值20億美元的巨人，創造了互聯網時代的第一個神話。緊接著綜合門戶網站美國在線和搜索引擎網站雅虎先后掀起熱潮。雅虎股票在上市一年多后開始狂漲，股票價格一度達到450美元。

網絡股突然間成了點石成金的魔杖。1997年5月，網上書店亞馬遜公司上市。1998年電子商務熱瘋一時，人們突然發現亞馬遜的模式就是虛擬市場戰勝現實市場的最佳范例。到1998年11月30日，亞馬遜股票漲了23倍，三個月后再漲4倍，規模達到400億美元。同樣，1995年美國在線想與網景合作，當時美國在線的市場價值僅為網景的1/10，然而1998年底，美國在線在購并其他公司后的價值已是網景的10倍。新世紀伊始，美國在線并購時代華納，再一次向人們展現了互聯網的無限擴張力和美好前景。

網絡股的持續走紅啟動了美國的網絡經濟。經濟學家通常把網絡經濟看作是知識經濟的一個側面、一種表象。美國得克薩斯大學的一項研究報告指出，1999年因特網給美國經濟增加了5070億美元的產值，增加了230萬個就業機會。網絡經濟已經超過了電信（3000億美元）和民航（3550億美元）等傳統產業的規模，并在追趕出版業（7500億美元）和保健產業（1萬億美元）。更重要的是，它還在以68%的年增長率飛速發展。

網絡經濟無疑是一種最具傳奇色彩的經濟形態。這一方面得益于它興起的速度，另一方面是它極大地縮短了通往百萬富翁乃至億萬富翁的路程。

網絡及其相關產業就像一個神話，不斷以令人咋舌的速度推出一個個像比爾·蓋茨、楊致遠、戴爾這樣的億萬富翁。如果說福特（汽車）、洛克菲勒（石油）堪稱昨日美國財富與繁榮的象征，那么微軟、雅虎、思科似乎就代表了全球財富潮流的新方向。連美國總統克林頓也在感嘆：互聯網是獲取財富的關鍵！

那么，網絡股崛起的內在邏輯是什么？網絡股的崛起究竟是經濟發展潮流在資本市場的生動體現還是潮流中的泡沫呢？

事實上推動互聯網經濟高速發展特別是網絡概念股持續倍增的內在動力，是信息技術快速發展，以及它所導致的生產與服務成本的下降和產品經濟向服務經濟的轉型。信息技術進步對經濟的實質性影響，可以通過“摩爾定律”、“梅特卡夫法則”和“雅虎法則”進行描述，人們稱之為網絡時代的新規則。

20世紀60年代以后，半導體的集成度每18個月翻一番，與些同時，半導體的價格卻以6次級數在下降；半導體性能每18個月翻一番的局面已經持續30多年，估計還將持續20年。這就是著名的摩爾定律。摩爾定律揭示了半導體和計算機工業作為信息產業內部的發動機，以指數形式實現持續變革的作用。

與之驚人相似的是，90年代以來，互聯網絡不僅呈現了這種超乎尋常的指數增長趨勢，而且爆炸性地向經濟和社會各個領域進行廣泛的滲透和擴張。計算機網絡的數目越多，它對經濟和社會的影響就越大。換句話說就是，計算機網絡的價值等于其結點數目的平方。這就是著名的梅特卡夫法則。梅特卡夫法則揭示了互聯網的價值隨著用戶數量的增長而呈算術級數增長或二次方程式的增長的規則。

摩爾定律為實踐所證明，梅特卡夫法則有精確的理論證明。繼摩爾定律、梅特卡夫法則之后，新經濟中又冒出了“雅虎法則”。“雅虎法則”是指：“只要雅虎繼續控制著挑戰所有歷史先例和邏輯的價格/收入比，互聯網將繼續是投放金錢的巨大場所。”雅虎法則提示了金錢（財富流量）與信息名義價格和貨幣收入之比之間的內在關系。

一連串的數字讓人感到internet的爆炸性增長：截止目前，全球互聯網用戶已達2億，而據預測，未來5年內，這個數字會一路攀升，突破10億大關；1999年，在線交易已達312億美元，而有人預測2001年這個數字會狂漲到3000億美元，呈現近乎10倍的增長。

 互聯網絡這種瘋狂般的增長震驚了世界，以至于許多專家斷言人類新的文明時代已經到來。盡管還不能夠像半導體技術一樣，大致估計出互聯網絡的倍增極限和倍增周期。但是，無論是工業、流通業、金融業還是媒體傳播業，無論是政府、企業還是事業機構，所有的目光都投向了這場圍繞半導體和互聯網絡的出現所發生的變革。第三次浪潮掀起的信息化革命，有力地支撐了網絡經濟的高速增長。

對于信息技術的進步及其對經濟和社會發展的強大推動，是否會以現在的增長勢頭一如既往地保持下去，網絡經濟是否會實現持續增長，美國朗訊科技公司貝爾實驗室作出了精確的分析和預測：15年以后半導體和光通信的應用最終成為現實，信息技術產業發展將達到高峰期，人類真正進入信息化社會。在這種背景下，傳統產業在整個國民經濟中的比重將大大下降，信息技術產業壓倒一切傳統工業而成為21世紀經濟主導產業，經濟增長的主要貢獻和就業的主要機會來源于信息技術產業。

對于網絡經濟特別是網絡概念股是否有泡沫成分，雅虎法則提出的“價格/收入比”無疑是一個現成的分析框架。從傳統的工業貨幣價值觀看，收入是指物質資產的實際收益，而股票價格應是前者的名義形式，但它代表的不是“物質資產”，而是“物質資產+信息資產”，信息資產包括品牌、預期市場占有率、用戶信息與規模、未來市場需求控制等無形資產。事實上，后者更加起著決定性的作用。在工業文明向信息文明過渡的進程中，網絡經濟的新規則是：財富貨幣轉移方向，將是在信息資產支配物質資產中形成的名義價格對傳統財務收入保持較高比率的地方。

利用這樣一個新規則，我們可以解釋為什么互聯網股票會在增長過程中幾倍地超過其財務收入。在互聯網股票價格中，不僅包含了工業財會標準衡量的物質資產的作用，更包含著信息資產的貢獻。顯然，這里的財務收入，只是一個工業價值的概念，是工業性質的財富，它并不能對應整個財富。這一點從雅虎的市場能力與收入之間高達40倍數比就可以看出來。人們看好雅虎股票，不光是看好它的工業市場能力，更是在肯定它的信息市場能力，這種能力已通過1.15億/日的頁面訪問率得到證明。許多人都不能確知靠信息力量到底怎么能實現財富的轉移，雅虎的案例提供了證據。

另外，從巴菲特與蓋茨這兩個代表工業經濟與網絡經濟的人物中也可以證實這一結論。巴菲特先生是世界股票大王，但是聲稱從不關心股票的蓋茨憑微軟股票，輕松摘走巴菲特多年世界首富的桂冠，令一生兢兢業業研究股票的巴菲特黯然失色。可以認為，巴菲特和蓋茨實際上代表了目前世界上正在轉型之中的兩種經濟規則。一個代表汽車、鋼鐵的傳統工業股，遵循貨幣法則。另一個代表互聯網高科技股，遵循信息法則。今天，互聯網公司股票攪亂了整個華爾街的傳統秩序，也就是說信息法則正在取代貨幣法則。結果，經過一百多年工業社會財富積累的資本家，正在不知不覺中將自己的財富轉移給信息社會的新寵兒們。工業資本家驚恐這個無法控制的財富轉移，但是對新規則的認識尚未取得一致意見。