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第1篇：金融煉金術范文

在小區包了一輛“黑車”，直奔金融街。先取書的版稅，再注銷美元卡，申辦歐元卡。在中國銀行，我的排號是2046，我的長城“威颯卡”的欠費是5.41美金。在長城卡眾志成城的威嚴中，我結清了欠款。

黃昏星像情人的眼睛，閃爍在美術館上空。我離開金融街，來到三聯書店，告別物質的臂彎，沖入精神的死角。在東四、隆福寺、美術館、大佛寺的四面合圍中，我發現三聯書店像一座劣質的寫字樓，壓抑著自己豐饒的文化底蘊。這是我第二次來三聯，我終于認清了它的位置，曾幾何時，我把與三聯相鄰的華僑大廈、天倫王朝飯店、王府井大飯店附近的歌廳泡個溜夠。那“2000俱樂部”的暢想曲言猶在耳--兩只小蜜蜂啊，一枕鴛鴦夢啊，東西南北中啊，你是我老公啊，北斗掛星空啊，流水盡朝東啊，小妹花想容啊，大哥把錢送啊！

1984年黃昏星閃耀的時刻，在隆福寺西口，我迎接一位北兵馬司的女孩。當時，我在她心目中是個詩人。她說：抱歉詩人，我來晚了。這話擱當時是贊美，放現在是罵人。我立馬用聞一多的詩回應她--我不騙你，我不是什么詩人，縱然我愛的是白石的堅貞。青松和大海，鴉背馱著夕陽，黃昏里織滿了蝙蝠的翅膀。

于是，在聞一多詩歌底蘊的澎湃中，我們用蘇芮和張惠妹謳歌過的牽手方式，走進東四人民市場，我給她買了一件駝色晴綸棉高領毛衣。在秋冬換季時節，這件毛衣無比熨帖和舒適。

三聯地下，賣詩，把詩擱在地下賣，我感覺非常親切，因為我剛出道寫詩的時候，就是一地下詩人，就是在野詩人。三聯地下很空很靜，有兩個戴眼鏡的女孩執著地翻看著詩集，她們很像我二十年前在王府井新華書店或琉璃廠中國書店見到的那種在校女生，在深度近視鏡片的后面，是一雙被“知識垃圾”熏陶而模糊的雙眼。

還有一對學生情侶模樣的男女，男的有些像校園詩人，女的好像班上的文體積極分子。女的翻著一本《世界經典詩歌金榜》問男的：什么叫“情人，墨鏡般的情人，池塘映出暗柳的倒影？”男的說：就是一般情人都愛戴墨鏡，比如王家衛，你見過他摘眼鏡嗎？女生說：比起王家衛，我寧愿喜歡梅超風，梅超風再瞎也不戴眼鏡，就用黑暗挑戰光明，我就不明白為什么有些人總喜歡從后面看人？我心想，別呀，那人家近視眼可咋辦？

第2篇：金融煉金術范文

關鍵詞：傳統金融；互聯網金融；優勢；問題；改進對策

中圖分類號：F832 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）028-000-01

近些年來，互聯網金融發展速度較快，這就使得我國的整體金融環境發生了變化。尤其在互聯網技術日益進步、大數據以及云計算逐步到來的背景下，互聯網金融逐步成為人們生活中不可或缺的一個部分。目前比較主流和常見的互聯網金融包括以下幾類：第三方支付平臺、p2p網絡借貸平臺以及眾籌投資平臺等。所以，用戶可以依據自身的不同需求，有針對性的選擇適合自身特點的互聯網金融模式，最終滿足自己的金融需求。在傳統金融向著互聯網金融不斷發展的背景之下，確實互聯網金融有著不可比擬的優勢，但同時其存在的問題也不容忽視。探究其問題，找到切實可行的優化對策，對于促進互聯網金融不斷進步與發展是非常必要的。

一、傳統金融向互聯網金融轉變的發展現狀

最近幾年，我國互聯網金融發展速度較快，尤其在電子商務不斷進步與發展的前提下，第三方支付平臺逐步興起，這就使得人們對互聯網金融的依賴程度越來越高。從目前我國互聯網金融企業發展情況入手，阿里巴巴無疑已經成為互聯網金融的首要進軍者。同時，騰訊也針對小額信貸，推出了p2p網絡借貸平臺，滿足了更多消費者的金融需求。

從交易量以及交易規模角度來看，截止到2013年年初，p2p網絡借貸行業發展速度明顯加快。以網絡借貸為主要方向的借貸總額高達200億元。而我國國內被央行所允許的第三方支付企業數量高達200家之多，交易金額約為4萬億。

與此同時，許多的互聯網企業也都推出了互聯網金融產品，這些金融產品的出現為一些企業提供了更為完善的金融服務，同時也使得產品更加明晰化。以阿里推出的金融產品為例，目前阿里巴巴在互聯網行業所形成的金融服務包括信用擔保、貸款、保險支付、信用卡結算、支付結算等完整的業務鏈條，無疑已經形成了相對健全的互聯網金融體系。

二、互聯網金融具有的優勢

在傳統金融逐步向著互聯網金融發展的過程當中，互聯網金融所具有的優勢和特點越發明顯。首先，傳統的金融機構常常被稱之為金融中介，也就是說金融中介可以為金融市場提供流動性。其次，互聯網金融則與傳統金融形式相比，有著不可比擬的優勢，其主要體現在以下兩個方面：

首先，互聯網金融操作更為簡單和便捷。傳統金融模式之下，用戶需要前往指定的金融機構或者網點進行操作。但是互聯網金融則可以使得用戶在互聯網平成財富管理工作，打破了時空限制，也使得操作流程更為簡單。一方面降低了用戶的財務管理成本，另一方面滿足了用戶足不出戶的理財要求。

其次，互聯網支付過程更為便捷。互聯網金融背景之下出現的第三方支付平臺無疑是當前互聯網金融發展的重要里程碑。其憑借快捷、低廉以及安全等優勢，切實幫助用戶解決了支付困難。即便用戶在出門購物的時候沒有帶錢包，那也可以在第三方支付平臺進行支付和交易。

三、互聯網金融存在的問題

互聯網金融逐步替代傳統金融，成為目前比較主流的金融發展方向。但是，我國互聯網金融發展依然存在較多問題，主要包括以下兩點：

第一，對我國的金融監管體系產生了的一定的沖擊。這是因為互聯網金融并沒有在金融領域進行明確劃分，所以，在相關部門進行監管的時候，也沒有針對互聯網金融的相關政策與標準要求，導致互聯網金融監管困難。

第二，存在較多風險。比較常見的風險包括信用風險、信譽風險。由于互聯網具有一定的虛擬性特點，所以針對用戶的信用評定將會比較困難，尤其在進行網絡借貸的時候，很難保障借貸者的信用情況。

四、傳統金融向互聯網金融轉變的對策

（一）建立健全保障互聯網金融發展的對策與體系

在傳統金融向著互聯網金融不斷轉變的過程當中，需要建立健全相應的體系，對互聯網金融發展進行保障。將互聯網金融機構的準入機制通過法律形式進行明確，并且嚴格規范互聯網各項業務的相關規則，也應該進行規定。尤其針對一些常見的互聯網犯罪行為，如信息泄露、竊取商業機密等行為，應該有法律層面的懲罰措施。只有形成完善的互聯網金融監管環境，才能使得監管部門在進行執法的時候有法可依。

（二）形成確保互聯網金融安全運行發展的對策

互聯網金融的安全運行需要完善的安全運行機制作為保障。所以，這就需要通過數據庫，對互聯網資源進行共享。同時，還需要針對目前已經形成的軟硬件系統進行建設。比如可以建立相應的信息備份管理制度，同時還需要不斷提升安全技術水準，這樣可以確保互聯網金融業務信息得以在安全、暢通、開放的環境中流通。

（三）完善征信體系

由于互聯網本身具有一定的虛擬性，所以，互聯網金融對用戶的信用體系考慮不夠完善，存在較為嚴重的風險問題。故而，在未來的發展過程當中，應該以法律的形式對互聯網金融信用體系進行完善，尤其需要對金融機構的準確機制進行明確規定。另外，還需要針對借貸者的實際信用情況進行評定，確保借款人的信用信息科學準確，從而有效降低信用風險。這樣相對安全的征信體系，是對互聯網金融長久發展的關鍵性保障。一方面可以提升投資者的信心，另一方面可以促進互聯網金融體系不斷完善，使得傳統金融向著互聯網金融的轉變更為穩定和順利。

五、結束語

互聯網金融與傳統金融相比，具有許多不可忽視的特點。這些是信息化背景之下，互聯網日益發展的必然趨勢。所以，互聯網金融應該被廣泛提倡，且互聯網金融體制應該被不斷完善。只有技術、制度、法律法規、監管體系等全部到位，才能實現傳統金融向互聯網金融的平穩過渡。促進我國互聯網金融又好又快發展，為我國互聯網金融的不斷進步奠定基礎與保障。

參考文獻：

[1]赫夢瑩.傳統金融向互聯網金融變遷對中小企業融資的影響分析[J].市場論壇，2016，07：58-61.

第3篇：金融煉金術范文

    論文摘要：本文總結了關于正規金融與非正規金融垂直連接的研究。國外方面，該創新始于20世紀80年代。國內的研究較少，才剛剛起步，但近年來，也有很多學者進行了關注。  

一、國外研究 

正規金融與非正規金融兩部門的垂直合作屬于典型的金融創新，該創新發生在20世紀80年代。20世紀70年代中期以前，金融市場的專家和政策制定者對非正規金融帶有偏見，認為非正規金融服務太窄、零碎和無效率。 

bouman（1977；1979）的非正規金融市場研究和俄亥俄州立大學農村金融小組，就發展中國家對私人和機構性的非正規金融中介的許多誹謗給予了糾正（adam，1977；adam和ladman，1979）。adam和fitchett（1992）、bhatt（1988）提出，適宜的非正規金融市場，作為金融服務項目創新的一種來源，能夠服務于窮人金融的金融需求。20世紀80年代起，有意義的努力是將非正規金融機構結合到正規金融項目中去。例如，馬拉維的lilonwe土地發展項目、津巴布韋的儲蓄發展基金會、孟加拉國的鄉村銀行、印度尼西亞的phbk（連接銀行和自助小組的項目）等。fuentes（1996）的研究為通過直接的補償計劃把貨幣放貸人和銀行聯系在一起，貨幣放貸人的工資隨著貸款的償還而變化。研究還表明，治理鄉村生活的規范和準則有助于約束人可能的策略行為，從而幫助金融機構。varghese（2004）建立了一個簡單的模型考察了信息不對稱導致的篩選、監督和狀態核查問題以及執行問題，通過對銀行自己發展發放貸和銀行與非正規貸款人聯結起來發放貸款所得的收益的比較，得出了非正規金融與正規金融聯結的激勵相容條件。條件表明銀行應當根據貨幣放貸人的機會成本和信息貢獻補償貨幣放貸人。 

二、國內研究 

左臣明，馬九杰(2006)提出在農村金融抑制背景下，要正視農村正規金融與非正規金融之間的關系，前者有成本優勢，而后者有信息優勢。正式提出將二者連接起來為農村金融服務的設想。 

武翔宇（2007）在綜述中總結道，正規金融機構與非正規金融機構有三種聯結模式。第一、正規金融雇傭非正規人，如私人放貸者、合作社、資金互助社或小額信貸機構等，由其代為篩選、監督借款人以及回收貸款。非正規人貸款的條件、傭金水平等由正規金融決定。第二、轉貸。即正規金融向非正規機構貸款，非正規機構再將從銀行所得到的貸款轉貸給農村借款人。非正規機構向農戶貸款利率、貸款條款等不受正規金融干涉。第三、正規機構隱含的利用非正規金融的信息。如正規金融通過“信貸配給”來利用非正規金融的信息，非正規貸款人通過提供貸款給非意愿違約的好借款人，使其能繼續獲得銀行貸款，并與其共享未來的盈余。并說明了金融聯結的兩個主要研究方向：聯結條款的設計和聯結的效果。并通過構建模型，研究了銀行雇傭鄉村中介篩選和監督借款人以及回收貸款時補償方案的設計。提出我國農村可能作為聯結中介的主體有以下幾種一是金融類鄉村中介，如農村資金互助社、社區發展基金、信貸協會、互助會等；二是村莊資源如村莊的供銷社、衛生所、村干部等；三是生產性的組織,如專業合作社、龍頭企業等。四是非政府組織。 

邵興忠（2008）以浙江省為例進行了正規金融和民間金融的對接研究。提出了水平連接和垂直連接的幾種模式。他認為，垂直連接主要有三種方式：正規金融與專職放貸者的連接：正規金融與捆綁信貸（商品信用）的連接；正規金融與小組金融（合會、小額信貸）的連接。 

楊福明、黃筱偉（2008）以溫州為例，通過實證研究，證明了非正規金融與正規金融具有相互影響、相互補充、相互協作的關系，并將其定義為協同性。從金融生態的角度出發，認為這種協同性是金融生態體系自我調節機制發揮作用的結果。主張把民間金融看作是金融生態系統中一個重要的生態主體，在對民間金融的改革和規范過程中，要考慮金融生態環境因素的影響。 

吳成頌（2009）提出了我國非正規金融與正規金融進行水平連接和垂直連接的幾種模式構想,在相關的制度安排上建議讓非正規金融合法化、加強金融監管、完善服務體系。在制度安排上提出，以利率是否符合民法所要求的不超過商業銀行貸款利率4倍為標準。只要合法的放貸者和金融小組就近簡單備案，就可以進行放貸活動，以實現垂直連接。 

劉杰（2008）對垂直連接的前提條件、效率、可行性進行了完整的理論分析。并得出結論。認為正規金融與非正規金融之間的“互補”關系是實現“垂直連接”的前提。并找到了影響“互補”關系形成的相關因素。另外，“垂直連接”的效率與農村信貸市場的非正規金融市場結構有關。非正規金融市場結構既有可能形成競爭也會造成合謀。競爭的局面是“垂直連接”所愿看到的。進一步放寬假設的情況是，我國大多數地區非正規金融表現為壟斷市場結構特征。“垂直連接”的剩余可能會被壟斷者完全占有，但同時加大了農村資金的供給，其代價是加劇了農村的不平等。而我國的農村合作組織，農業龍頭企業是非常重要的非正規金融壟斷組織形式，而這些組織并不會完全占有剩余，所以應當被視為“垂直連接”的重要參與主體。總之，“垂直連接”在我國農村經濟發展過程中是可行的，但是這種可行是有條件的。因而在實施過程中應要根據各地實際情況，確立各自的政策預期，不能搞一個模式。農民組織化程度越高，商業化程度越高，“垂直連接”越有效。 

萬川川（2010）以遼寧農戶家庭為例，通過實證分析得出：正規金融和非正規金融存在著協同效應，兩者通過‘垂直連接’是能夠增加農村金融供給的；在此基礎上進一步構想我國農村正規金融與非正規金融‘垂直連接’采取的模式，認為我國正規金融可以考慮跟商品交易互聯以及和自有資金放貸者和金融小組的合作。 

參考文獻： 

[1] 武翔宇.我國農村金融聯結制度的設計.金融研究.2007 

第4篇：金融煉金術范文

移動支付可以真正做到隨時隨地，以任何方式進行支付。隨著身份認證技術和安全軟件的發展，移動支付不僅解決了小額支付的問題，也終將能解決大額支付，甚至替代支票和現金功能。未來，隨著移動支付領域范圍的不斷擴大，實際很多互聯網金融的延伸和應用功能，就可以在這個基礎上做出更大的開發和擴大。

互聯網金融是依托支付、云計算、社交網絡以及搜索引擎等互聯網工具，實現資金融通、支付和信息中介等業務的一種新興金融。在實現安全、移動等網絡技術水平上，互聯網金融定會被用戶熟悉和接受。

目前，互聯網金融包括第三方支付、P2P小額信貸、眾籌融資、新型電子貨幣以及其他網絡金融服務平臺。在未來，可能形成這兩個重要的發展趨勢：

（1）移動支付替代傳統支付業務。未來5年全球移動支付交易總金額預計將以年均42%的速度增長，2016年將達到6169億美元；（2）P2P小額信貸替代傳統存貸款業務。正規金融機構一直未能有效解決中小企業融資難問題，而現代信息技術大幅降低了信息不對稱和交易成本，使P2P小額信貸在商業上成為可行。

互聯網金融企業，在移動支付的支持下，逐步取代部分傳統金融的業務。比如，目前我們津津樂道的P2P已經逐步取代了傳統銀行在中小微企業當中的信貸服務功能。所以，互聯網金融和移動支付已經真正成為一種新的金融業態。

目前互聯網金融已經成為了火的不能再火的新興行業之一。

現在是一個數字化網絡的金融時代，要做到互聯互通，必須要移動支付的支持。在互聯網金融當中的第三方支付公司、P2P等這種新興移動支付機構應運而生。互聯網金融并不簡簡單單是一個技術、渠道的更新，而是顛覆了傳統金融經營業態。

第三方支付模式逐漸成熟，尤其是移動支付開始大面積普及，有替代傳統支付業務的趨勢。當前，世界各國大力發展新一代通信技術，移動互聯網發展的速度非常迅猛，移動支付業務向互聯網金融業務的延伸，將極大的促進互聯網金融的發展。所以，互聯網金融的健康發展，必須依靠移動支付的創新和進一步的發展。

2014年，可以說是移動支付發展最迅猛的一年，在這一年我們經歷了很多跟移動支付相關的大事件。移動支付也已經慢慢的深入到我們的生活當中，比如我們印象最深2014年的雙11大促當中，當日的天貓交易額571億，其中243億的交易是通過移動支付完成的，這個數字跟2013年總額350億，移動支付占53.5億，有了很幅提高。手機錢包、微信支付、手機刷卡器、二維碼支付等新型的移動支付方式也發展迅速，尤其是央行繼續扶持移動支付的發展政策，更是讓其駛入了快車道。

目前，移動支付市場競爭非常激烈，正在形成下一個金融主戰場。

雙十一”、“雙十二”……在互聯網企業頻頻出招、挺進線下時，曾獨霸線下支付業務的商業銀行則馬不停蹄地拓展或者升級手機支付業務。目前，中國銀行、中國建設銀行、中國農業銀行、光大銀行、招商銀行、浦發銀行、平安銀行等已經開展手機支付業務。

華夏銀行近期推出的手機銀行具備繳納交通罰款的功能。另外，華夏銀行“手機e站”還支持ATM機預約無卡取款、手機號匯款以及通過手機銀行購買理財產品、貴金屬、基金等業務，另外，跨行收付款功能是此次推出新一代手機銀行最大的功能亮點。

浦發銀行近期與中國移動聯合推出NFC手機支付移動金融2.0版；招商銀行也攜手中國移動在全國范圍內推廣基于SWP-SIM卡模式的“中國移動招行手機錢包”的手機支付產品，將移動支付芯片加載在SIM卡中。在此基礎上，招商銀行近期又與OPPO合作，實現了將銀行卡功能直接加載在內置了安全芯片的3G手機上。

“商業銀行在大力完善網上銀行之后，轉戰移動支付領域，借助移動支付的強大功能，堅守自己的優勢項目，以應對互聯網金融企業的挑戰。”移動支付從早前運營商的“一頭熱”，到如今被銀行業熱情“擁抱”，已成為金融行業的焦點話題。

不過，我們在移動支付的爆發增長中，也面臨著諸多的挑戰和難題，其中安全和誠信建設，是移動支付面臨的首要難題和問題。在我們調研過程中也發現了這樣的問題，尤其是我們有一個調查結果顯示，93%的中國消費者表示，移動支付是否安全，是影響其考慮是否使用移動支付的重要因素之一。信息的機密性、真實性，支付終端手機的安全性，移動支付的法律保障健全性，也成為了移動支付能否快速推廣和互聯網金融能否有效結合的重要考量。

因此，需要我們產業鏈各方聯手，共同提高移動支付的安全性。另外，移動支付的支持范圍還不夠廣泛，應用開發還相對比較欠缺。生態環境及商業盈利模式的不太成熟，這些現實問題也制約了移動支付的發展。誠信建設是一個社會問題，有很長的路要走，是系統工程也是文化問題，同時也是移動支付能否形成更大規模的基本保障。

第5篇：金融煉金術范文

 

一、我國互聯網金融的概況

 

互聯網金融作為二十一世紀高新產物，是傳統的金融行業與互聯網時代的有機結合，利用互聯網技術和信息通信技術實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業務模式。這種新型金融模式具有顛覆式的影響，創新型巨大改革，不僅推動了我國利率市場化的進程，甚至影響整個經濟與社會發展水平。

 

二、互聯網金融的運作模式

 

(一)第三方支付模式

 

第三方支付模式，即某些具有一定實力和信譽保障的第三方獨立機構，與各大銀行簽約后所提供的交易支持平臺。

 

(二)P2P模式

 

又稱點對點信貸，即一方貸款，一方借款，通過互聯網作為中間平臺的新型模式。這個模式對于微型小額的信貸以及需要緊急周轉資金的創業者是一個很好的選擇。

 

(三)眾籌模式

 

眾籌就是大眾籌資，需要籌資的企業或個人通過互聯網這個眾籌平臺運用自己獨特的號召力并發揮創意，獲得來自大眾的資金援助。

 

(四)互聯網金融門戶

 

互聯網金融門戶的核心就是“搜索比價”的模式，采用垂直比價的方法讓顧客在互聯網上“貨比三家”，選擇自己最滿意的商品。

 

(五)大數據金融

 

大數據金融就是從大量數據中提取有利用價值的信息，以云計算為基礎來進行融資的模式。最具代表性的就是余額寶，用高于銀行的利率吸引消費者融資，不斷推動著金融業的發展與進步。

 

三、互聯網金融中的大數據應用及意義

 

(一)反映市場情況：電商和統計部門通過利用大數據對指數的編制來反映市場的基本情況，有效的分析交易數據，識別出市場交易模式，幫助決策者制定高效率的套利戰略。比如國家的統計局與百度、阿里巴巴等電商、電信、互聯網企業簽訂合作協議，共同開發利用大數據。

 

(二)金融產品定價：金融的核心內容之一就是金融產品定價問題(尤其是金融衍生產品定價)，這一直是大家關心的重要領域，其中涉及有計算和數學建模等。以信用違約互換定價為例，除了考慮違約的傳染性和相關性，還要考慮違約過程的建模和估計，通常需要復雜的數學模型并且驗證困難。最近一種基于大數據的解決方法即利用實際交易數據估計違約概率使其簡單方便。因此大數據能為互聯網金融市場提供運營平臺，有效的整合互聯網金融資源，，促進資源優化配置。

 

(三)精確營銷：通過對一些場景類環境數據、朋友關系和用戶經歷的人文數據、位置和購物等的行為數據，建立模型進行分析，進一步細分客戶。之后，可以定向推出產品并投放廣告，實現精確營銷。這也符合STP戰略思想。大數據通過分析社交網絡市場的信息， 特別關注搜索引擎中的搜索熱點，從而制定投資策略，使互聯網金融實現了一種新的營銷模式。

 

(四)監管風險：互聯網金融雖提高了金融效率，但也使風險呈現出許多新形式。因此需要對互聯網金融活動產生的大數據進行分析，及時準確發現風險暴露，采取相應的措施加以規避、防范，提高互聯網金融安全性，促進互聯網金融的創新。

 

(五)信用：利用大數據，可以在法律和道德所容許的范圍內對評估對象的靜態動態信用行為進行收集、整理、分析挖掘，使人的信用立體化，進而評估個人或群體的信用，建立用戶的增信模型和信用評分，打破了金融機構壟斷用戶信息的狀況。

 

四、互聯網金融大數據應用中存在的問題

 

互聯網金融業本就擁有大數據，已成為自然產生大數據的重要領域，因此在互聯網金融大數據應用中體現出了一些問題和挑戰。

 

1、大數據處理速度滿足不了各方的需求，體量大，噪聲水平、數據來源和其他因素引起的內容和頻率變化快，增加了大數據問題的復雜性。

 

2、大數據中含有大量的噪聲信息甚至是虛假信息，出現信息過載的問題。

 

3、部分企業不愿公開、上傳數據，造成不公開數據部門占便宜、公開數據部門吃虧的狀況，形成了數據的公開、共享等方面不盡人意的局面。

 

4、容易泄露用戶信息，造成濫用法律法規建設及滯后的現象。如商家對客戶交易信息的過度營銷，下載不安全的APP、用戶掃描二維碼支付都可能泄露個人的信息，買賣用戶信息的不法交易等。

 

5、并非互聯網金融的所有參與者都具備大數據分析的能力，數據分析挖掘能力不平衡。

 

五、結論

 

通過對互聯網金融大數據的運行模式以及應用初步探究，我們發現還有很多問題等待我們去解決，嚴峻的考驗只會讓我們的路走得更穩固，金融業近些年的巨大發展和變革讓我們更加堅定的去深思時代產物與新型科技的碰撞帶來的豐碩成果，不斷更新互聯網金融時代，帶領我們進入更美好的時代。

第6篇：金融煉金術范文

第三屆安亭國際汽車金融論壇圍繞這些主題進行討論。京東金融結構金融部總監孫鑫擔任主持人，參與嘉賓分別為：京東金融結構金融部總監孫鑫、上海資信副總裁李奕、建元資本風險管理部副總裁梁、同盾科技CSO兼執行副總裁馬駿驅、鵬元征信市場營銷中心總監吳新俠、搜易貸CRO范學紅，廣聯賽訊CEO趙展。

征信的意義

孫鑫（京東金融結構金融部總監）： 我們都知道，汽車金融實際上融合了供應鏈金融和消費金融，實際上，金融本質在于背后的風控支持。金融本身是一個外在的業務，對于征信的支持，對于金融科技的支持，很可能是大家在開展業務過程中容易忽略的東西。

第一個話題，圍繞著大數據，這幾年以來征信行業發展如何？它對于金融行業的支持怎么樣？上海資信是開展個人和企業資信的機構。先聽一下李總對這個問題的意見。

李奕（上海資信副總裁）：這些年來征信非常熱，消費金融或者汽車金融業是非常熱。我簡單把從事汽車金融的機構分成四個層次。

第一個層次是商業銀行，特別是合資商業銀行，也積極介入汽車金融的行業。

第二個層次是廠商系的專業金融機構，比如汽車金融公司或者是財務公司。

第三個層次是有涉及汽車金融業務的持牌金融機構，比如金融租賃公司、融資租賃公司，還有消費金融公司和小貸公司。

第四個層次就是經銷商和電商涉及的一些金融業務。

征信這方面，我也分成四個層次。

第一個層次就是國家級的，由央行主導的，央行征信系統為主的這樣一個機制。

第二個層次是分行業分領域的，或者說跨行業跨領域的征信信息共享平臺，包括地方政府和行業性的監管部門，也包括行業協會組織。

第三個層次是市場化的征信機構，包括上海資信，也有鵬元和其他一些機構。

第四個層次就是一些從事征信和類征信的大數據公司。像同盾，也申請了牌照，它也算征信公司。

@幾個層次，征信主要目的是兩個，一個是防范信用風險，消除信息不對稱。第二個是營造失信聯合懲戒、守信聯合激勵的機制，形成威懾網，讓更多人由于失信成本提高而更加守信，降低整體風險。

孫鑫：同盾科技作為第三方的征信公司，您怎樣看待過去幾年征信行業的發展？

馬駿驅（同盾科技CSO兼執行副總裁）：同盾做了很多不同維度的風控，征信在前期準入時有很大幫助。同盾定位為金融科技公司，一個Fintech公司，我們通過大數據，可以做到前期人群的拓展。

比如在央行是空白信息，或是交還貸款非常守時，但在民間借貸很混亂的這樣的人，我們通過大數據來拓展這個人群。

金融科技，可以讓體驗變得越來越好，可以用最短的時間解決一個人的信用問題。比如監控貸后狀態，對總體資產產生了解，從而實現資產盤活。

征信只是其中一個概念，風控有很多領域可以讓汽車金融享受更好的金融科技。

孫鑫：吳總，您如何看待在基礎設施層面上的行業發展？

吳新俠（鵬元征信市場營銷中心總監）：鵬元做了十多年來，我們合作了非常多的機構，積累非常多經驗。我們的客戶群體是金融機構，核心就是風控。作為征信機構來講，業務核心是幫金融機構把關好風控環節。面對“互聯網+”的時代，對于金融機構而言，是一個最好的時代，也是一個最壞的時代。

怎么樣抓住機會？線上業務的特點是不受地域限制，申請可以不用擔保，不用抵押，速度非常快。從征信角度來講，可以簡化用戶操作，提升用戶體驗，以此提高用戶的留存率。

怎么把關風險？我們在簡化操作當中，加入風控手段。比如說規范申請數據，記錄申請行為，并且去做分析，以此完善用戶信用畫像，通過大數據以此支撐。

“互聯網+”時代，個人信息透明化，面對海量的非結構化的信息，金融機構的專業性要求更高。我們建議與專業的征信公司合作，他們有非常專業的數據分析能力，以此降低審批時間，大大提高效率，減少人員。

孫鑫：剛剛三位專家提到最多的一個詞就是“大數據”的風控，趙總，隨著傳感器等技術的不斷發展，在汽車領域里面，這會給汽車金融行業帶來怎么的改革？

趙展（廣聯賽訊CEO）：其實剛才幾位都是服務金融公司的，是做靜態數據的征信，而我們是做貸后的動態數據的加工使用。在動態大數據的使用中，我們一直堅持一個原則，真實性原則。

在貸前，作為獨立的第三方，我們會幫助金融公司，再次把車輛信息做二次搜集。并按時間節點，全流程做信息的大數據匹配。在客戶群里面，真實性只有80%不到。有20%的用戶人為地可能欺騙在里面。

到貸中，三、四線城市有信息不一致的行為，我們能將用戶分為ABCD類，分級之后，再和金融公司的催收款做深度結合。到貸后若不歸還，我們通過歷史行為大數據，讓催收機構更加有效地蹲點找車。動態大數據，還會留有欺詐的犯罪團伙的痕跡。通過不斷迭代，減少資產風險。

車聯網終端設備層面，迭代非常快，藍牙，近場傳輸，上游的芯片廠商已經可以把設備做到像小拇指這么大，可以放到車里面看不到的位置。技術革新會對終端設備帶來顛覆性變化。這會增大識別的實時性和真實性。

新技術帶來的變化

孫鑫：判斷信用風險，車聯網是輔助工具還是重要工具？您怎么來定位？

趙展：如果上升到大數據，以及智能化技術的發展，車聯網是最后一根稻草，不是壓迫的稻草，而是對資產的一個極大的保證。我認為只要技術不斷地發展和優化，它是必不可少的環節。

孫鑫：搜易貸在汽車金融領域，關注時間非常久，您怎么理解相關技術給互聯網金融帶來的變化？

范學紅（搜易貸CRO）：這個題目蠻大的。首先第一點，大家都看好汽車行業的發展。搜易貸是互聯網信用平臺，我們不只是關注汽車產業鏈，我們也在很多渠道合作汽車金融業務，在看資產質量、資產能力和安全性。汽車金融不局限于互聯網金融，它包括傳統金融，它是行業升級換代的推動器。

第二個，我們看到征信在逐漸放開，包括政策、法律環境、技術能力都在快速提升。我們整個基礎設施，包括聯防聯控，包括對客戶的全景了解，金融科技能改變更多事情。

第三個，互聯網金融在整個金融體系里面，還是比較小的方面，但國家金融需要創新的方式，互聯網金融的本質是風控，但是風控更主要是信用，也包括對資產的獲取。

把這三點結合起來，我相信互聯網汽車金融，會產生更好的服務體驗。

孫鑫：金融科技等等新技術，為我們汽車金融帶來了改變，建元資本怎樣利用新資源來開展業務？

梁（建元資本風險管理部副總裁）：

8年前，做汽車金融之前，征信系統還沒有覆蓋到那么廣，數據有限，當時我們還是跟上海資信，包括跟鵬元有合作。但經過多年發展，現在征信覆蓋得越來越細分。比如會有貸前的反欺詐數據，貸后的催收、資產管理等。

還有一個是越來越場景化，之前大家非常依賴央行征信報告，但是現在，第三方大數據公司，車聯網的數據，都可以幫助到汽車金融。

回到建元資本，我們也在大數據征信做嘗試。一個優勢，可以直連人民銀行個人征信系統。對于汽車金融業態，我們c其他機構相比，客群有很大差異，可能是中低收入人群，甚至市場沉入四、五線城市，這種情況下，雖然可以查到央行征信報告，但是是空白的報告。這個時候，就要更多借助一些大數據征信，包括金融科技的手段。

我們在金融科技有一些投入，比如反欺詐引擎，人行征信，還有高頻率家訪等。現在有了互聯網大數據的支持，我們可以進行多頭負債、互聯網社交行為等等的分析，從而建立一套綜合的反欺詐搜索引擎。

接下來，我們建立自動決策的評分模型，通過和征信數據公司合作，挖掘客戶數據，比如說銀行卡交易信息，平臺借貸信息，手機信息，通話信息，包括車輛信息。通過這樣一套機制，能夠標準處理大量審批。在貸后，我們也建立了動態監控系統。

當然，作為融資租賃行業的新公司，通過聚合各方資源，我們將結合自己業務的發展、數據的累積、市場的發展，不斷的優化調整我們的體系。

孫鑫：搜易貸在平行進口車部分市場占有率比較高，但是眾所周知，它的生態鏈也會更加復雜。面對這樣的業務，您們怎么控制風險？

范學紅：搜易貸從一年多以前，確定了平行進口車的領域。我們首先與港口大貿易商合作，然后與金融商合作。平行進口車其實并沒有很多環節，它的配置和價格，可能在市場認知，并沒有那么透明公開。

平行進口車把控風險，第一不僅是看車，同時還要看企業本身的資質，包括信用評估。另外，我們也關注車的交易流程，比如是不是真實訂單，有無貿易背景。

另外，我們也跟大數據跟征信方合作，對車的市場價格，對個人的大數據風險評估。另外，我們也是把車的資產做合理的質押和抵押，保證資產的安全。

孫鑫：李總，除了央行的數據外，上海資信是不是還有一些其他的服務？

李奕：上海資信作為央行下屬的機構，對兩個層次的金融機構提供服務。一個是持牌的，本身是有資質接入央行征信的。持牌機構在沒有接入央行征信之前或者接入以后，還有一些白戶，在央行沒有數據。這一領域，上海資信在互聯網做得比較多，最開始是P2P網貸機構。

第7篇：金融煉金術范文

一、引言

狹義上的區塊鏈技術是基于密碼學中橢圓曲線數字簽名算法（ECDSA）實現去中心化的數據庫技術，將區塊以鏈的方式組合在一起形成數據結構，以參與者共識為基礎存儲有先后關系的、能在系統內驗證的數據。廣義的區塊鏈技術則是利用加密鏈式區塊結構來驗證與存儲數據、利用分布式節點共識算法來生成和更新數據、利用自動化腳本代碼（智能合約）來編程和操作數據的一種全新的去中心化基礎架構與分布式計算范式（Kavanagh D，2015）。區塊鏈的概念首次由Satoshi Nakamoto（2009）在論文《比特幣：一種點對點的電子現金系統》中提出。O’Dwyer（2014）提出應用區塊鏈技術來保護敏感數據、個人隱私等。Kishigami J（2015）等提出將區塊鏈應用到數字內容版權的保護上，改變傳統的CAS和DRM模式。R.Dennis（2015）提出了一種基于區塊鏈的聲譽系統。國內對區塊鏈技術研究剛剛起步，相關著作較少。從實際應用來看，除個別應用開始小范圍推廣外，絕大部分運用仍未走出實驗室。

區塊鏈技術具有去中心化、分布式賬單、可靠安全以及透明公開等特點，使其在數字加密貨幣、金融和社會系統中有廣泛的應用前景，給金融機構帶來巨大的潛力和價值。多國央行、國際金融巨頭、交易所及IT行業巨頭紛紛涌入區塊鏈領域，其投資規模呈現爆發式增長。在經濟金融全球化時代，加強區塊鏈技術在金融領域的應用問題研究，對探索我國金融業務創新與發展具有重要的理論和現實意義。

二、國內外區塊鏈技術研發與應用前景

區塊鏈作為擁有巨大應用潛力的新技術，必將給全球金融業帶來革命性的變革。如何在金融業務創新發展中發揮用武之地，全球金融界正以各種形式開展一系列探索（見表1、表2）。

三、區塊鏈技術對金融業務創新的主要潛在影響

（一）沖擊現有支付機構的平臺功能，改變支付體系和架構

區塊鏈技術具有靈活的架構，可能重塑信用形成機制，尤其是區塊鏈的去中心化機制，即第三方支付的資金監管功能可由“智能合約”自動替代，將沖擊第三方支付的根基，在保證信息安全的同時有效提升系統的運營效率和降低成本，大大提高資金利用率（侯本旗和趙飛，2015）。區塊鏈會使第三方支付逐步被邊緣化，目前已涌現了Ripple和Circle等多種支付清算類應用，特別是像R3CEV聯盟機構，沖擊現有機構如支付寶的平臺功能，并將可能改變現有金融體系中的交易、清算和結算流程（見圖1）。據麥肯錫預測，如在全球范圍內應用區塊鏈技術開展B2B跨境支付與結算業務，則其每筆交易成本可將從約26美元降至15美元。

（二）數據信息不可篡改，彌補現有金融服務功能的不足

區塊鏈系統通過公鑰和私鑰的加密、解密對交易進行處理，交易的主體及交易內容都被記錄在區塊鏈上，任何交易都可被追蹤和查詢，數據信息不可篡改，具有更強的公信力。借鑒區塊鏈和加密技術，核查外部數據源、確認滿足特定觸發條件后激活并執行合約，促進不同系統間的協調，提升數據交換效率（見圖2）。2015年末，納斯達克首次利用區塊鏈技術完成和記錄了一項私人證券交易，從股權交易市場標準結算時間的3天，區塊鏈技術的應用將交易時間從股權交易市場標準時間3天縮短至10分鐘、結算風險降低99%，從而有效降低資金成本和系統性風險。

（三）優化共識機制，提高系統的安全性和私密性

高安全性的智能合約可編程，實現主動或被動的處理數據，接受、儲存和發送價值，以及控制和管理各類鏈上智能資產等功能，即區塊鏈使用散列算法加時間戳（Timestamping），既可保證交易信息的真實性、獨立性和保密性，又為交易提供時間上的證明。如供應鏈金融借助區塊鏈技術的“智能合約”功能自動進行支付，大大降低人工成本并減少因人工交易造成失誤的可能性，極大提高交易效率和安全性。據麥肯錫測算，從全球范圍來看，在供應鏈金融業務中廣泛開展區塊鏈技術應用，可使銀行一年風險成本縮減11―16億美元。

（四）大幅改變信用風險管理模式，具有廣泛金融業務創新的潛力

區塊鏈技術是使用全新的加密認證技術和去中心化的機制，通過新的信用創造方式，大幅改變信用風險管理模式，降低交易風險與成本，實現金融資源優化配置。從技術特性來看，區塊鏈與傳統數據庫既有緊密的聯系又存在顯著差異（見表3），為涉及數據庫應用的行業發展提供了新的技術選擇，兩者的有機結合必將產生強大的融合效應，形成全新的發展模式，在主數據管理、復雜資產交易管理等領域具有廣泛開發的潛力。

（五）降低金融監管的難度與成本，規范市場行為與秩序

區塊鏈的分布式系統具有透明、公開、不可篡改等特性，可做到實時平賬，避免事后審計，降低企業成本，降低結算與支付的出錯率，實時監控每一筆資金的流入流出情況，適用于合規、審計和風控領域，從而為審計和監管單位提供數據透明性。銀行業基于區塊鏈技術可監測分析、識別異常交易，及時發現并能有效防止欺詐、洗錢等犯罪行為。近?啄昀矗?世界各國商業銀行和金融公司為應對日趨嚴格的金融監管要求，不斷加大人力和物力的投入。根據高盛測算，區塊鏈可以驅動全行業因減少人力開支和反洗錢監管罰款而實現30―50億美元的成本節約（見表4）。

四、我國區塊鏈金融業務創新所面臨的困難與挑戰

（一）相關法律法規建設相對滯后

一是區塊鏈的去中心化機制，沖擊了現行的國家監管體制，對現有業務監管體系形成挑戰。將該技術整合至銀行現有制度的成本較高，當數據規模增大時，低效的查詢和挖掘分析將使其數據透明性的優勢形同虛設，鏈狀的數據結構和大量內容的直接記錄將使得擁有反洗錢職能的監管機構也無法在可接受的時間內完成對數據的解讀。二是區塊鏈相關的制度規范、法律法規建設相對滯后，導致市場主體相關活動風險無形中被放大。如智能合約涉及的法律責任界定不明確。智能合約利用計算機代碼在合約方之間闡述、驗證和執行合同，是用代碼來表述，而典型合同是用自然語言起草。當智能合約執行和典型合同之間出現相應糾紛時，涉及法律責任界定就不明確。同時，成熟資本市場和傳統交易所，任何一個金融創新產品上線都有業務所有權人（owner），而智能合約一旦有漏洞，歸屬智能合約開發者負責還是由運行智能合約的平臺來負責，難以界定。

（二）絕大部分運用仍未走出實驗室，建立完善的區塊鏈應用仍面臨眾多技術挑戰

從區塊鏈實踐進展來看，大部分仍處于構想與測試進程中，要獲得市場和監管部門的認可還面臨不少的困難。一是大規模交易與區塊鏈膨脹處置能力問題。由于區塊鏈采用分布式的存儲方式，占用存儲的巨大空間，且去中心化的確認機制，交易時間延遲較長，導致在實際應用中交易量低、對存儲空間膨脹的抗壓能力差。二是智能合約的循環執行與靈活性差。智能合約具有自我循環執行特性，與高頻交易類似，導致顯著放大價格波動；且區塊鏈數據信息一旦寫入，不可篡改，交易后無法退回，靈活性較差，需事先設置例外追索機制。三是競爭性技術挑戰。如在通信領域應用區塊鏈技術，信息傳遞的安全性會大大增強。量子技術也可做到，量子通信――利用量子糾纏效應進行信息傳遞，同樣具有高效安全的特點，近年來更是取得了不小的進展，很可能與區塊鏈技術形成競爭態勢。

（三）區塊鏈技術的監管標準不統一，生態體系較為脆弱

1.區塊鏈缺乏生態體系。目前區塊鏈的各種技術方案五花八門，超級賬本、以太坊等大項目也都缺乏統一的技術標準體系，均處于“各自為政、群雄爭霸”的狀態，甚至與區塊鏈相關的去中心化存儲協議管理、網絡安全性管理等也均尚未形成較為完善的標準方案，許多項目缺乏可靠的實踐數據測試，整個區塊鏈生態體系較為脆弱，仍需進一步健全完善。

2.區塊鏈開發技術、監管標準不統一。由花旗銀行、瑞士銀行等共同組成的R3區塊鏈聯盟試圖制定適合全球金融業使用的區塊鏈技術領域的統一標準，強化在全球金融業中的領先地位。如2016年5月區塊鏈技術提供商Chain和第一資本、花旗集團等金融機構了區塊鏈方面的開放標準，在智能合約框架等方面實現了突破。然而，在全球層面尚缺乏一個統一的技術開發標準，智能合約使用的兼容性等方面將受限制，目前仍缺乏具有可操作性的國際標準促進在區塊鏈上的創新。而我國金融業中針對區塊鏈的標準研究和制訂基本還沒有真正起步，與國際發展存在較大的差距。

（四）風險防范機制尚有待于更深入的研究和設計

1.以天河二號目前的算力來說，產生比特幣SHA256哈希算法的一個哈希碰撞大約需要248年，但隨著量子等新計算技術和各類反匿名身份甄別技術的快速發展，未來非對稱加密算法具有一定的破解可能性，因而需要研究并設計更為安全和有效的共識機制。

2. 我國大量在實際中應用的密碼學產品都來自歐美國家。區塊鏈技術的核心基礎掌握在歐美國家手中，若關乎國家命脈的核心系統構筑在區塊鏈技術之上，則存在著潛在安全風險。如去中心化的運作機制一定程度上削弱了中央政府對金融的控制，有可能危及國家的金融安全。由于區塊鏈的運行節點位于公開網絡上，面向所有參與者，傳統防范網絡攻擊的物理隔離策略已不再適用，對網絡安全防范也必將提出更高的技術處理要求。如2016年6月DAO遭遇黑客攻擊，黑客正常解讀DAO智能合約代碼，利用其中一個遞歸調用函數盜取用戶資金，累計損失360萬個以太幣，近6000萬美元。

（五）顛覆性替代仍具高成本和局限性

1.顛覆性替代仍具高成本和局限性。區塊鏈技術應用初期，將區塊鏈中的智能合約平臺用于現代金融領域，其投入成本與收益之間的關系尚處于未知；區塊鏈去中心化、自我管理、集體維護的特性顛覆了人們目前的生產生活方式，沖擊了現行法律安排，且與現有的運行模式、管理模式還有一段摩擦的過程。如區塊鏈網絡作為去中心化的分布式系統，其各節點在交互過程中不可避免地會存在相互競爭與合作的博弈關系。

2.智能合約代碼向所有參與方公開，影響參與方利益。就許多金融交易形式而言，網絡中非參與方可能會利用智能合約，在其金融交易中囤積或出售智能資產，進而損害參與方的利益。如何設計激勵相容的共識機制，提高系統內非理性行為的成本以抑制安全性攻擊和威脅，是區塊鏈有待解決的重要問題。同時，跨界人才匱乏。從全球來看，既懂區塊鏈又懂金融、法律的跨界人才極度匱乏，均制約了新產品的研發和創新（李鈞和孔華威，2014）。

五、政策建議

（一）加強同業交流合作，積極參與前瞻性創新和國際標準制定

1.積極參與，制定標準。區塊鏈技術仍屬新生事物，需要監管部門牽頭，加強金融機構和互聯網企業的合作，開展區塊鏈技術在金融領域的應用場景研究，并允許個別技術條件較為成熟的金融企業聯合開展實驗性應用，做好相關技術研究儲備。同時，積極參與國際區塊鏈組織的研究交流和標準規則討論，力爭參與研究制定區塊鏈的行業標準，探索應用場景，制定有利于自身發展的區塊鏈應用標準。

2.抓住機遇，投資合作。高度關注國際區塊鏈發展與創新動向，及時調整發展戰略，力爭加入國際區塊鏈系列產品的研究和開發。在?⒓恿?盟制定標準的同時，成立相對獨立的區塊鏈創新實驗室，如與金融科技公司合作成立研發實驗室，重點研究區塊鏈的運用；并可選擇與較為成熟的區塊鏈公司強強聯手，積極推進金融同業的區塊鏈技術應用交流和合作。

（二）?c時俱進，改進金融業監管方式與手段

一是積極開展區塊鏈技術在金融領域應用的立法研究。應加強新技術與金融創新的相關法律法規的國際交流和研究，制定相關標準規范和操作規范，鼓勵商業銀行、非銀行機構和金融交易所聯合開展區塊鏈相關技術合作研究，探索區塊鏈應用場景，制定區塊鏈技術的相關行業標準。二是避免監管過度。監管部門應與時俱進，密切關注行業政策引導與跟進，充分利用區塊鏈金融技術，改進金融業監管方式與手段，規范市場秩序，提高監管的有效性，實現市場各方共存和共贏。

（三）探索和完善區塊鏈技術方案，推進金融業務創新

密切關注并評估區塊鏈技術應用的成熟度、安全性、時效性等，協同開發區塊鏈應用架構，如基于區塊鏈技術探索推動票據、股票等的應用場景模擬實驗，提升票據交易和證券交易的安全性和效率。進一步探索和完善各種技術方案、應用場景和商業模式，探索基于區塊鏈技術的金融創新業務應用場景，選擇交易關聯簡潔、業務成熟度高、技術應用提升效果明顯的應用場景作為切入點，盡快打造適合我國金融體系特點的區塊鏈技術方案。重點在跨行結算、跨境支付、證券發行和數字票據等方面加強研發，構筑若干通用型的應用服務平臺，為金融業務創新提供相應的應用支持。

（四）完善相應的保障體系，為金融業務創新提供可靠的支撐

第8篇：金融煉金術范文

在互聯網金融飛速發展的同時，互聯網金融風險也逐漸凸顯出來。除了操作風險、信用風險等金融機構常有的風險外，互聯網金融目前還會出現一些新的風險：一是系統安全性風險。將金融與互聯網綁定在一起，風險問題也變得不可小覷。開放式的網絡通訊系統，不完善的密鑰管理及加密技術，以及計算機病毒、電腦黑客攻擊、網絡金融詐騙等，極易引起交易主體的資金損失。互聯網金融本身就是以技術為支撐，如果技術不過關，網貸平臺遭攻擊，那么，互聯網金融的資金安全和正常運作就會受到影響。二是監管缺失帶來的安全風險。在現有互聯網金融產品中，主要模式是“傳統金融產品＋互聯網”。第三方支付從2010年開始被納入央行的監管之下，由央行支付結算司負責監管和中國支付清算協會作為行業自律性組織。相比之下，P2P的商業模式與監管政策都未定型，模式的選擇決定企業未來的生死。在P2P行業中，最具代表性的企業有陸金所、拍拍貸和宜信的模式。因此，真正容易帶來金融風險的是P2P。正是監管的缺失，P2P行業一直在困惑和質疑中發展。目前國內的P2P貸款平臺則仍游離于監管之外。由于未被納入監管體系，國內眾多的P2P公司缺乏監管主體，只能通過行業自律進行約束，致使行業素質參差不齊，存在較大的風險隱憂。三是信息安全風險。互聯網金融的快速發展，一方面降低了交易成本、突破了時空限制，另一方面也帶來了信息安全方面的道德風險和逆向選擇。2012年我國有84.8%的網民遇到過網絡信息安全事件，高達4.56億人次，包括個人資料泄露、遭遇釣魚網站、網購支付不安全等。由于互聯網金融業務主體無法現場確認各方合法身份，交易信息由互聯網傳輸，無法進行傳統的蓋章和簽字，由此產生個人信息可能被非法盜取、篡改的風險。加之目前很多交易平臺并沒有在“傳、存、使用、銷毀”等環節上建立保護個人隱私的完整機制，這大大增加了個人信息泄露風險。

二、有效防范我國互聯網金融風險的對策

1.加強網絡安全管理，保證互聯網金融系統安全

網絡系統的可控關系到國家安全，在國外企業主導的現有市場，需要建立嚴格的審查機制和市場準入制度，政府應該對國產廠商自主可控的網絡信息系統加大支持力度。同時，在與國家利益密切相關的網絡數據流動中，一定要有相關的法律作保障。

2.構建有效統一的互聯網金融監管體系，促進互聯網金融穩健發展

互聯網金融市場代表著金融產品與服務的發展方向，各國金融機構都在努力擴展自己的互聯網金融服務。然而，互聯網金融市場的巨大風險又使監管者無法任由互聯網金融無限創新，監管者面臨著創新與監管之間的兩難選擇。鑒于互聯網金融的復雜性，傳統的分業監管模式已無法滿足監管需求，應協調分業與混合兩種監管模式，實現綜合監管。一方面，要重新梳理各類互聯網金融企業的業務范圍，在此基礎上明確相應企業、相應業務的監管部門，明確監管主體。另一方面，要根據互聯網金融所涉及的領域，建立以監管主體為主，相關金融、信息、商務等部門為輔的監管體系，打造互聯網金融統一數據平臺，明確監管分工及合作機制。

3.建立完善的法律體系，規范互聯網金融業務

第9篇：金融煉金術范文

去年初，我應邀到一個中部城市，參加一場關于大數據與區塊鏈的研討會。看到政府安排來接站的司機開著的是一輛私家車，于是我好奇地問他是屬于哪一家機構：政府接待辦、出租汽車公司還是汽車租賃公司？他的回答讓我腦洞大開：我是跑軟件的，不屬于任何公司。彼時滴滴、優步、易到還各自發展著，那位司機的手機上運行著這三家共享出行公司的終端，可以交叉接三家公司的派單，他把這形象地稱之為“跑軟件”。他不是任何公司的雇員，他的車也不是這三家公司中任何一家的財產。他與這三家公司之間的關系就只是靠一套運行在移動互聯網上的軟件來維系。基于互聯網的共享經濟模式，推進了這個社會兩方面的經濟制度變革：一是企業組織，人不是企業的員工了；二是產權關系，車也不是企業的資產了。

“跑軟件”的現象并不只是出現在公司與個人的商業關系上。我們每個人幾乎都遇到過這樣的場景：兩個素不相識的人，因為某種因緣際會，被邀請進入了同一個微信群。一旦意味相投，也許群中的兩個未曾謀面的人就互加了好友，經年累月，也許兩個微信好友就在線下碰面了。在線下碰面之前，其實你們早就是數字世界里的好朋友，只不過你們的朋友關系只是一種數字化生存方式。這是人際關系中的“跑軟件”，大家不隸屬于任何機構、任何組織，只是依靠一套軟件系統在數字世界里建立了一個新型的數字化社會關系。 從IPO到ICO

今年3月，一家核心開發者希望在繼比特幣區塊鏈和以太坊區塊鏈之后，集前兩個區塊鏈之所長，建設一個新一代公有區塊鏈，以非營利基金會形式在新加坡注冊，以全球區塊鏈社區共識、共建、共享、共擔方式運行的公有區塊鏈組織――量子鏈（QTUM），以向區塊鏈社區發行自己的數字代幣（Coin或token，以下稱為token或代幣）的方式，在五天時間里發行基于自身量子區塊鏈上的量子幣，從全球區塊鏈社區里輕松換取到了價值1500萬美元的比特幣和以太幣。

量子鏈的這種做法被命名為“ICO”：Initial Coin Offerings（首次公開發售代幣融資）；ICO相對應的是“IPO”：Initial Public Offerings（首次公_發行股票融資）。區塊鏈社區為了在合規性和合法性上與IPO做個區分，也有把ICO叫作“Initial Crypto―Token Offerings”的，即首次公開發行加密數字代幣融資，這個ICO的叫法確實更切合“ICO”的實質。

量子鏈（Qtum）ICO的主要規則為：1）以非營利基金會的形式注冊，該基金會負責運營量子區塊鏈及作為量子幣的發行主體；2）量子區塊鏈是開源軟件系統，任何人無須許可都可使用該系統；3）該系統的開發、運行、應用采用去中心、分布式、自組織的社區制；4）基于量子區塊鏈上的量子幣是一種功能幣，在使用量子鏈或量子鏈上的各種應用時，需要支付些微的量子幣；5）只能發行代表量子鏈使用權的代幣――量子幣來融資以支持量子鏈的開發工程；6）量子鏈公布將發行總數1億量子幣，其中51%公開發行。另外的在四年時間里，29%將分配給社區的學術研究、教育推廣和商業應用項目，20%分配給創始人和開發者；7）所有用量子幣換取來的價值1500萬美元的比特幣和以太幣，都將全部存入多重簽名的錢包，錢包地址可公開透明，由多人簽名才可能被使用；8）量子幣可以在數字貨幣交易所交易；9）量子幣的公開發行，得到了基金會注冊地監管機關的有條件“無異議函”，在“監管沙盒”機制下，獲得了最低限度的合規性。

“ICO”是區塊鏈與生俱來的特性。2009年1月上線的比特幣區塊鏈，就是“ICO”的創世之作。只不過，2017年的“ICO”與其還是有所不同：比特幣的ICO采用的是持續發行的“挖礦”機制，而現在的ICO采用的是一次性發行和持續分配機制。ICO正在成為區塊鏈上的主要融資渠道：據統計，2016年區塊鏈方面的風險投資4.96億美元，而ICO金額也達到2.36億美元，接近風險投資金額的一半，截至2017年5月15日，今年以來區塊鏈上的風險投資約為1.07億美元，而ICO已經達到1.25億美元了。ICO目前的發展速度明顯高于區塊鏈方面的風險投資，有可能成為區塊鏈行業的主要融資渠道。 零邊際成本社會

我一直認為人類社會從工業社會向信息社會的過渡，是一場堪比人類祖先走出非洲那樣的大遷徙，只不過這是一場“數字化大遷徙”。如果說12世紀到13世紀歐洲的“大航海”時代是人類社會發現了一個物理上早就存在的“新大陸”；那么，正在進行的數字化遷徙時代就是人類社會的第二次“地理大發現”，只不過這次是建設了一個之前并不存在的、非物理結構的數字世界。

無論是共享出行司機的所謂“跑軟件”現象，還是量子鏈（Qtum）的發行加密數字代幣的“ICO”模式，本質上就是一種建立在數字世界里、用數字化方法來重構的、新型的企業制度和產權關系。現代產權理論的基礎是科斯觀察到的市場機制運行中的“交易成本”，而企業之所以成為市場活動中的基本組織單位，就是為了降低交易成本。

我們看到的數字化經濟運行規則，和1937年科斯看到的工業化經濟運行規則，有了巨大的新變化。一首歌曲要發送給一萬個人，在工業化經濟運行規則下，我們得灌成一萬張唱片，原子結構的邊際成本是遞增的；而在數字化經濟運行規則下，我們通過互聯網發送，比特在互聯網上的傳遞，別說一萬個人，一千萬個人來接受這首歌曲，邊際成本也幾乎為零。在數字化世界里，像“跑軟件”和“ICO”那樣的分布式商業模式，已經不同于1937年科斯眼里為了降低交易成本（科斯，《企業的性質》）而設立的企業了。 共享經濟模式

人們已經習慣于把這種新型的經濟組織叫作共享經濟模式。而我更愿意把它稱之為“分布式商業模式”。相對于共享經濟模式，分布式商業模式涵蓋的范圍更大：共享經濟之外，還包括開源軟件社區、非營利服務機構、分布式商業自治組織等。

分布式商業模式最大的幾個特點是：1）基礎技術架構體現為分布式網絡結構，相關各參與方處于點對點對等關系，相互互不隸屬；2）價值創造機制體現為數字化規則下的零邊際成本；3）價值增長機制體現為“摩爾定律”，一旦越過拐點，立馬實現指數級增長；4）組織機制體現為以社區自治、平臺組織和生態系統作為運行架構；5）協作機制體現為依靠共識而不是指令；6）激勵機制體現為羊毛出在豬身上的互聯網思維；7）利益分配機制體現為共享、分享、他享。

分布式商業模式盡管具體表現形式多種多樣，在目前這樣一個早期階段，我們還沒有窮盡的能力。但它們都有一個共同的特質：輕所有權，重使用權，甚至沒有所有權，只有使用權。比如開源軟件社區，比如共享經濟模式，比如非營利性機構，再比如分布式自治組織（在區塊鏈上，人們把分布式自治組織稱為“DAO”：系Distributed Autonomous Organization的縮寫），指的是無中心控制機制的、去第三方中介服務的，以點對點、端到端方式來運行的組織。類似比特幣區塊鏈、以太坊區塊鏈那樣的公有區塊鏈，是一個最典型的分布式商業組織的案例：產品著作權完全開源免費、沒有服務器沒有運維人員沒有組織、一套軟件到網絡上之后就完全依靠志愿者社區來開發維護、任何人無須許可就可以下載終端成為網絡節點、非營利無權益人也無收益分配…… 資本與資產VS所有權與使用權

根據現代產權經濟學理論，所有權適合私有，否則無法很好地解決“公地悲劇”和“租金消散”的問題。而在分布式商業模式運行規律之下，我們發現：與所有權的私有不同，使用權適合“公有”！一輛汽車，在私有的狀況下，使用率大概10%；而在共享經濟的模式下，使用率可以提高到50%；有研究機構甚至提出，在無人駕駛技術成熟之后，采用分時共享模式，一輛汽車的使用率可能提高到90%。很顯然，這種情況下，無論從內部效用還是外部效用來分析，使用權一旦“公有”，對各方面的效用都是最大化、最優化的。

張五常先生說到，經濟社會的基本規則就是產權規則，你改變了產權的規則，你就改變了整個系統。所有權的虛化、輕化或者幻化，催生出來一種新的金融服務體系，一塊完全嶄新的風景畫展現開來：以所有權為基礎，對應的是資本市場；而以使用權為基礎，對應的是資產市場。技術的開源、產品的分享、組織的自治及商業目標的非營利使得分布式商業模式下，沒有了資本的立足之地。在消費者、投資者和交易者眼里，代表所有權的資本失去了價值，作為提供消費和體驗的產品或資產才具有價值。金融新疆域由此而開辟。

在移動互聯網之前，手機叫功能手機，移動互聯網之后，手機叫智能手機，中間的差別就在于功能手機不能24小時連網，手機一旦在線，就成為了智能手機；同樣道理，IBM在其發表于2014年的物聯網白皮書中，把能夠24小時連網在線的機器設備也命名為智能設備；當區塊鏈技術于2009年橫空出世，業界把登記在區塊鏈上的能夠24小時在線的智能設備稱作智能資產（在線與在鏈）。

資本與資產這一字之差，金融涵義卻別有洞天。資本更適合證券化，不適合貨幣化；資本的基本形態是股權或債權，適合證券化為股票或債券。資產更適合幣化，不適合證券化；資產的基本形態是使用權或分享權，適合貨幣化為數字代幣（Coin、Token）。證券化的資本，使得所有權可以拆分轉讓，因為流動性提高，融資也隨之方便；貨幣化的資產，使得使用權可以拆分轉讓，因為是以數字貨幣的形態流通，7天24小時全球交易，稅收結構最為簡單，交易費用最為低廉，流動性更高，融資也更為方便。

我們相信，人類剛創造出房屋時，是沒有產權、物權意識的，最初的房屋只有遮風避雨的功能意識。物權、產權意識的出現，導致房契、地契等權益憑證的產生，而這些權益憑證的產生，極大地提高了物權、產權等資本品的整體可轉讓性；證券化更使得房契、地契等權益憑證可以份額化，使得物權、產權的可轉讓性極大提升，其價值也大幅提升，財產性收入也成為人民的主要收入來源之一；而區塊鏈帶來的資產數字化，是在物權、產權等資本品份額化之后，把使用權等資產也份額化了，資產數字化的金融表現形式就是資產的貨幣化。

資產貨幣化是一個實物資產“液化”的結果，一旦實物設備被數字化，數字的傳輸和水的流動一樣高效多能了，實物資產一旦獲得像“水”一樣的流動性。一臺設備或者一輛汽車，如果24小時與互聯網連接，設備的身份登記在區塊鏈上，我們就可以確保它的身份的唯一性、確認它傳輸的數據的真實性、追蹤設備的軌跡和狀態、用它每分每秒傳送過來的數據重塑一個數字化的它，以其作抵押物或以其使用價值作錨定物來發行數字貨幣融資。

基于所有權的金融體系有如下特點：1）是營利性商業機構；2）往往依據《公司法》采用公司法人體制；3）發行股權、債權及其衍生品等投資工具融資；4）投資者具有收益分配權及剩余財產追索權；5）除特殊結構，大多數情況下，股東承擔有限責任；6）需要建立現代公司治理機制，既約束股東，也約束經理人；7）負有在企業經營的不同環節繳納各種稅收的義務；8）需要聘請第三方中介機構如會計師事務所和律師事務所來增加透明度；9）外部監督機制：政府部門、第三方中介機構如會計師事務所等。

基于使用權的金融體系特點卻不同：

1）主體經營活動追求非營利性；2）往往采用開源基金會的公共性組織結構，沒有權益人；3）共建、共有、共擔、共享、共治的分布式自治組織；4）社區治理機制取代了公司治理機制；5）外部監督機制除有限度的依靠政府外，不再依靠第三方中介機構，基本采用各種數學算法模型來作內部約束；6）發行數字貨幣（coin）或數字代幣（token）等投資工具融資；7）投資者對發行機構不享有股權債權、收益分配權及財產追索權；8）發行的數字貨幣與法定貨幣不同，沒有利息收入（這點類似黃金），只有數字貨幣價格變化的損益；9）只是在數字貨幣的交易環節才有稅收產生；10）最重要的是：基于使用權的金融體系一定是建立在區塊鏈或分布式賬本上的。 業界動態

截至2017年5月19日，以比特幣、以太幣為代表的數字貨幣總市值已經達到850億美元左右。去年我曾經預計數字貨幣（包括數字資產在內）將在十年內達到1萬億美元的總市值，屆時任何資產配置模型都不可以對數字貨幣忽略不見。以目前數字貨幣市值的增長速度和新數字貨幣的發行速度，我去年的預計看來是過于保守了。全球黃金的總市值大約8萬億美元，而數字貨幣被譽為“數字黃金”，因為數字貨幣和黃金一樣都不能生息，它確實離貨幣更遠而與黃金更近，萬億市值的數字貨幣并不是天方夜譚。目前市值達到5億美元以上的數字貨幣已經達到8只，編制數字貨幣指數的條件日臻成熟，也許六個月以內我們就可以看到在紐約證券交易所掛牌的數字貨幣ETF。據了解，還有其他幾個海外證券交易所也正在積極探討數字貨幣ETF掛牌的事宜，屆時一些配置另類資產的投資工具，就可以合規地把基金資產配置在數字貨幣ETF上。

假以時日，我們甚至不排除包括紐約證券交易所在內的傳統證券交易所，也會創立為ICO服務的平臺。納斯達克早已宣布與區塊鏈創業公司Chain合作，利用區塊鏈技術設立一個私募股權交易平臺，并且這個區塊鏈私募股權交易平臺已經開始試運行了。

在基金投資方面，目前已經有幾家稍微激進的VC基金，開始投資在ICO上。Boots VC、Blockchain Capital和Polichain Capital等三家基金已經公開宣稱會投資ICO代幣，Blockchain Capital甚至計劃用ICO的方式來籌集一筆專門投資ICO代幣的基金。

一些區塊鏈創業者已經為ICO創立了專門的服務平臺，提供從合規性、信息披露到評價標準的服務，他們仿照美國私募證券144A規則的要求，提出了SAFT（Simple Agreement For Future Token，未來代幣簡明協議）的ICO發行標準流程（比照資本市場已經實施的“未來證券簡明協議”），整理了專門針對ICO的信息披露要求，并開始建立ICO價值和質量評估體系。一些國家的監管機關已經在關注ICO的相關活動，建立了金融科技“沙盒機制”的國家，如新加坡和英國等，把ICO納入“沙盒”給予觀察，同時要求ICO必須遵守簡單的KYC規則，比如不能銷售給不符合美國144A規則下的不合格投資者及不能宣傳為股票、債券等等。美國證監會數字貨幣研究主管也公開提醒區塊鏈業界，不管ICO的數字代幣是否屬于“證券”，發行者都負有投資者保護的責任。 ICO是金融深化的終局

ICO有巨大的創新性，幾乎可以說是金融深化的終局。

第一，ICO使得共享經濟模式、開源軟件項目、非營利性機構及分布式自治組織得以享受到融資的便利；

第二，ICO讓使用權公有化，解決了公地悲劇和租金消散的經濟學難題，使得產品和商品的內部效用和外部效用都能夠最大化，交易無摩擦；

第三，ICO使得數字代幣的投資者與產品的使用者合為一體，使用者用得越多，投資者獲得的價值越大；投資者價值越大，網絡越健壯穩定，使用者也越受益；

第四，ICO的51%代幣公開發售、募集獲得的數字貨幣存放于地址公開的托管錢包并實行多重簽名的方法，利用了區塊鏈或分布式賬本技術的底層信息穿透、透明、共享的機制，創造性地為分布式商業模式建立了商業自治的技術可信性；

第五，ICO降低了區塊鏈創業項目的融資門檻和投資者的投資門檻，在這一點上與眾籌異曲同工；

第六，ICO倡導融資民主化，還權于創業者，削弱了資本的力量，增強了創業者對項目的主導權，最大化了創業者的利益；

第七，ICO的代幣可以在數字貨幣交易所交易，相比股權投資，擁有極高的流動性，方便了投Y者退出；

第八，ICO代幣的交易跨越全球，7×24小時交易，實時清結算，全球投資者共同發現價值，辨識真偽，交換價值。

并不是任何資產都適合ICO。

首先，能夠ICO的資產，一定是運行在區塊鏈或分布式賬本上的資產，鏈下資產無法做到去中心化的分布式模式。

其次，到目前為止，成功的ICO都是公有區塊鏈或分布式自治商業模式上的項目。也就是說都是沒有所有權，只有使用權的項目。反過來也說明，夾雜所有權的項目并不適合ICO。

其三，ICO是介于私募股權融資和眾籌融資之間的，但更偏向于產品眾籌模式的融資方式，ICO用使用權來融資。

其四，凡ICO的項目在區塊鏈上創立時，都設計有原生數字貨幣，這種原生數字貨幣一方面是使用者使用該項目時的費用支付手段，另一方面它又是ICO時的融資工具。我們買來該ICO代幣，可以是為了賣出獲利，也可以是拿來付費使用該產品。

其五，ICO代幣的價值高低決定于該項目的使用功能的好壞。使用前景廣闊，深受使用者歡迎，代幣價值就看漲。以太坊作為公有鏈，在其鏈上做應用開發的項目比在比特幣區塊鏈上的要多，因此我們可以預計以太幣的價值有超過比特幣的可能。

因此，ICO代幣是使用權的眾籌；持有代幣不應該用于利潤的共享；代幣的使用范圍僅限于特定區塊鏈上的特定資產，不能通用于鏈外。

在這點上，代幣類似賭場的籌碼，僅限在本賭場使用。從合規性角度來說，ICO與IPO最大的區別在于：ICO只適合用于公有區塊鏈、非營利機構、分布式自治組織、共享經濟模式等沒有所有權歸屬或者所有權不再重要的創業項目的加密數字貨幣化融資，而且這些項目必須建基于區塊鏈或分布式賬本之上。 風險隱患

任何金融創新在初始階段往往都伴隨著混亂和詐騙，ICO也不例外。要辨別一個ICO是否是騙局，先要看它的項目是否運行在區塊鏈上，項目代幣是否是原生加密數字貨幣，這個代幣是否是項目運行時的某項必須功能，這個區塊鏈項目的開發者們是否在區塊鏈社區早有名氣，籌集的數字貨幣是否存放在托管錢包，該托管錢包是否是地址透明的多重簽名錢包，該代幣是否在知名ICO平臺上發售，是否有知名數字貨幣交易所同意幫助該代幣進行交易，進行ICO的項目白皮書描述的項目是否靠譜，是否有項目開發的時間表和里程碑及打算如何公布開發進度。